قدم الإصدار الأخير من محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي نظرة واسعة النطاق حول كيفية تقييم صناع السياسة للمسار المقبل. ومن مناقشات خفض أسعار الفائدة إلى المخاوف بشأن التضخم واستقرار السوق وتكوين الميزانية العمومية للبنك، أظهرت المناقشة لجنة تظل حذرة ومنقسمة على الهوامش وحساسة تجاه المخاطر الاقتصادية المتغيرة.
الاقتباسات الرئيسية
ورأى معظم المشاركين أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من المرجح أن تكون مناسبة مع مرور الوقت، لكن العديد منهم أشاروا إلى أنهم لا يرون بالضرورة أن التخفيض في ديسمبر مناسب.
وانقسم صناع السياسة حول دعم خفض سعر الفائدة في ذلك الاجتماع وحول ما إذا كان التخفيض في ديسمبر سيكون مناسبًا.
قيم العديد من المشاركين أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر قد يكون مناسبًا إذا تطور الاقتصاد كما توقعوا.
وأشار معظم المشاركين إلى أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة يمكن أن تزيد من خطر ارتفاع معدلات التضخم أو يمكن تفسيرها بشكل خاطئ على أنها عدم التزام بهدف التضخم البالغ 2٪.
وأشار العديد من المشاركين إلى أنه في ظل توقعاتهم سيكون من المناسب إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير لبقية العام.
وقد فضل العديد من المشاركين خفض أسعار الفائدة في أكتوبر، على الرغم من أن بعضهم قال إنه كان بإمكانهم دعم عدم التغيير.
وسلط العديد من المشاركين الضوء على إمكانية حدوث انخفاض غير منظم في أسعار الأسهم، خاصة في حالة إعادة التقييم المفاجئ للتوقعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
وأشار جميع المشاركين تقريباً إلى أنه من المناسب الانتهاء من برنامج خفض الميزانية العمومية في الأول من ديسمبر/كانون الأول.
وفضل معظم المشاركين أن تكون محفظة الاحتياطي الفيدرالي مطابقة لتكوين سندات الخزانة القائمة.
شهدت التوقعات الاقتصادية لموظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي لاجتماع أكتوبر نموًا أقوى بشكل متواضع للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي حتى عام 2028 مقارنة بتوقعات سبتمبر.
وفضل بعض المشاركين حصة أكبر من النسبة المتناسبة من أذون الخزانة، مشيرين إلى فوائد زيادة المرونة.
رد فعل السوق على محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
يواصل الدولار مسيرته شمالًا بلا هوادة في أعقاب نشر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مع يحوم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول المنطقة النفسية 100.00 وسط مكاسب ملحوظة وتحدي المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم في نفس الوقت.
سعر الدولار الأمريكي اليوم
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وكان الدولار الأمريكي هو الأقوى مقابل الدولار النيوزيلندي.
| دولار أمريكي | يورو | GBP | ين يابانى | كندي | دولار أسترالي | دولار نيوزيلندي | الفرنك السويسري | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| دولار أمريكي | 0.48% | 0.66% | 0.88% | 0.52% | 0.74% | 1.19% | 0.76% | |
| يورو | -0.48% | 0.17% | 0.40% | 0.04% | 0.26% | 0.70% | 0.27% | |
| GBP | -0.66% | -0.17% | 0.23% | -0.13% | 0.09% | 0.54% | 0.11% | |
| ين يابانى | -0.88% | -0.40% | -0.23% | -0.35% | -0.13% | 0.34% | -0.11% | |
| كندي | -0.52% | -0.04% | 0.13% | 0.35% | 0.22% | 0.67% | 0.23% | |
| دولار أسترالي | -0.74% | -0.26% | -0.09% | 0.13% | -0.22% | 0.44% | 0.02% | |
| دولار نيوزيلندي | -1.19% | -0.70% | -0.54% | -0.34% | -0.67% | -0.44% | -0.43% | |
| الفرنك السويسري | -0.76% | -0.27% | -0.11% | 0.11% | -0.23% | -0.02% | 0.43% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل الدولار الأمريكي (الأساس)/الين الياباني (عرض الأسعار).
تم نشر هذا القسم أدناه كمقدمة لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 28 و29 أكتوبر في الساعة 13:15 بتوقيت جرينتش.
- سيتم نشر محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 28 إلى 29 أكتوبر يوم الأربعاء.
- سيتم فحص التفاصيل المحيطة بالمناقشات حول قرار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل المستثمرين.
- تنقسم الأسواق حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.
سيتم نشر محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الفترة من 28 إلى 29 أكتوبر يوم الأربعاء في الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش. قرر البنك المركزي الأمريكي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75٪ -4٪ في ذلك الاجتماع، لكن محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران صوت لصالح خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس، في حين فضل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس جيف شميد عدم التغيير.
اختار جيروم باول وشركاه خفض سعر الفائدة في أكتوبر
قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. وفي بيان السياسة، أقر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن مكاسب الوظائف تباطأت وارتفع معدل البطالة، لكنه أكد مجددًا أن التضخم لا يزال “مرتفعًا إلى حد ما”. بالإضافة إلى ذلك، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سينتهي من تخفيض إجمالي حيازاته من الأوراق المالية في الأول من ديسمبر.
وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في ديسمبر “ليس نتيجة حتمية”، وأضاف أن هناك آراء متباينة بشدة بين صناع السياسات حول الخطوة التالية.
يتوقع محللو TD Securities أن يكشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن مدى الجدل الداخلي الذي أدى إلى خفض متشدد في أكتوبر. وقالوا: “منذ الاجتماع، اكتسب الصقور اليد العليا في التصريحات العامة وسط نقص في البيانات الرسمية. وسيحظى إعلان نهاية QT لشهر أكتوبر أيضًا ببث في المحضر، حيث نتوقع الإعلان عن مشتريات إدارة الاحتياطيات في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير”.
متى سيتم إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وكيف يمكن أن يؤثر على الدولار الأمريكي؟
ستصدر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة محضر اجتماع السياسة المقرر يومي 28 و29 أكتوبر في الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء.
وفقًا لأداة CME FedWatch، تتوقع الأسواق بشكل كامل فرصة بنسبة 50٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بانخفاض عن ما يقرب من 70٪ في الأسبوع السابق. يشير وضع السوق هذا إلى أن الدولار الأمريكي (USD) يواجه مخاطر ذات اتجاهين على المدى القريب.
في حالة ما يشير المنشور إلى أن صانعي السياسة على استعداد لإبقاء سعر الفائدة دون تغيير لكسب الوقت لتقييم تأثير إغلاق الحكومة على الاقتصاد، فقد يميل المستثمرون نحو تعليق السياسة في ديسمبر والسماح للدولار الأمريكي باكتساب بعض القوة مقابل منافسيه. على العكس من ذلك، قد يواجه الدولار الأمريكي وقتًا صعبًا في الحفاظ على مرونته مقابل العملات الرئيسية الأخرى إذا أعرب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عن مخاوف متزايدة بشأن ظروف سوق العمل مع تبني وجهة نظر متفائلة بشأن توقعات التضخم.
ومع ذلك، فإن رد فعل السوق على محضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد يظل قصير الأجل، حيث من المرجح أن ينتظر المستثمرون حتى تنتهي البيانات الاقتصادية المتراكمة قبل أن يستعدوا لخفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي أو تعليق السياسة في ديسمبر.
يشارك إيرين سينجيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة موجزة لمؤشر الدولار الأمريكي:
“يرتفع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي إلى 58 بعد الارتداد من خط الوسط، مما يعكس الزخم الصعودي المتزايد. وعلى الجانب العلوي، يصطف المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم (SMA) كمستوى مقاومة رئيسي بالقرب من 101.30. في حالة قيام مؤشر الدولار الأمريكي بإغلاق يومي فوق هذا المستوى وبدأ استخدامه كدعم، يمكن للمشترين الفنيين اتخاذ إجراء. في هذا السيناريو، 101.40 (فيبوناتشي) يمكن اعتبار مستوى تصحيح 38.2% للاتجاه الهبوطي من يناير إلى يوليو) بمثابة مستوى المقاومة التالي.”
“بالنظر جنوبًا، يمكن رؤية منطقة الدعم الأولى بين 98.20 و97.70 (SMA لـ 100 يوم، وSMA لـ 50 يومًا، والرقم الكامل، وSMA لـ 20 يومًا) قبل 96.25 (نقطة نهاية الاتجاه الهبوطي).”
أسئلة وأجوبة بنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي). ويتولى بنك الاحتياطي الفيدرالي مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. والأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فإنه يرفع أسعار الفائدة، مما يزيد من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. ويؤدي هذا إلى قوة الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يؤثر على الدولار.
يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الظروف الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اثني عشر مسؤولاً من بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تسمى التيسير الكمي (QE). التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. إنه إجراء سياسي غير قياسي يستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. وهو يتضمن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار رأس المال من السندات التي يحتفظ بها المستحقة، لشراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة لقيمة الدولار الأمريكي.
