من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أن التضخم الأمريكي لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي

سينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر (CPI) يوم الثلاثاء في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش. من المتوقع أن يُظهر التقرير أن الأسعار ظلت مستقرة على نطاق واسع في الشهر الأخير من عام 2025. وكما هو الحال دائمًا، فهي قراءة رئيسية للتضخم ويمكن أن تحرك بعض التحركات قصيرة المدى للدولار الأمريكي (USD).

ومع ذلك، فمن غير المرجح أن تغير الصورة الأكبر بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي حتى الآن. ومع استمرار تركيز صناع السياسات في المقام الأول على صحة سوق العمل المحلي، فمن المحتمل أن تحتاج البيانات إلى تقديم مفاجأة حقيقية لتحفيز أي إعادة تفكير في السياسة النقدية.

ما الذي يمكن توقعه في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلكين القادم؟

ومن غير المتوقع أن يؤدي التضخم في حد ذاته إلى العديد من المفاجآت. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في ديسمبر، دون تغيير عن الشهر السابق. وإذا استبعدنا مكونات الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً، فسنجد أن الصورة تظل كما هي تقريباً: فمن المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي قليلاً إلى 2.7% من 2.6%، وهو ما زال أعلى بشكل غير مريح من المستوى الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

على أساس شهري، من المتوقع أن يأتي كل من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي عند نسبة ثابتة إلى حد ما بنسبة 0.3٪، مما يعزز فكرة التضخم الذي يتراجع ببطء فقط بدلاً من تمديده.

وهذا يساعد أيضًا في تفسير السبب وراء عدم كون خفض أسعار الفائدة في شهر ديسمبر بمثابة ضربة ساحقة على الإطلاق. يُظهر المحضر الذي صدر في 30 ديسمبر/كانون الأول انقسامًا عميقًا في اللجنة، حيث قال العديد من المسؤولين إن الدعوة كانت متوازنة بشكل جيد وأن ترك أسعار الفائدة دون تغيير كان بديلاً حقيقيًا للغاية.

أثناء معاينة التقرير، أشار المحللون في TD Securities إلى أنه “في أعقاب تأثير الإغلاق الحكومي، نتوقع الآن أن يصل القطاع الأساسي إلى ذروته عند 3٪ في الربع الثاني. ولا نزال نرى أن الانكماش التدريجي سيكون هو القصة في النصف الثاني من عام 2026. ونتوقع أن ينهي تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي العام عند 2.6٪.”

كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

لا يزال المستثمرون يتطلعون إلى مجموعة مختلطة من الإشارات الصادرة عن تقرير التوظيف بغير القطاع الزراعي لشهر ديسمبر/كانون الأول، ولكن هذا النقاش بدأ يأخذ مقعدًا خلفيًا. عادت التهديدات الجديدة التي تهدد استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الظهور، وهي تهدد بتغطية أهمية بيانات التضخم التي صدرت يوم الثلاثاء بالكامل.

ولأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يراقب عن كثب سوق العمل، فمن غير المرجح أن تغير أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر/كانون الأول صورة السياسة بأي طريقة ذات معنى، ما لم يلقي التضخم مفاجأة حقيقية، بطريقة أو بأخرى.

وبالانتقال إلى زوج يورو/دولار EUR/USD، شارك بابلو بيوفانو، كبير المحللين في FXStreet، توقعاته الفنية. ويشير إلى أنه “إذا انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل حاسم تحت المتوسط ​​المتحرك قصير المدى لمدة 55 يومًا عند 1.1639، فإن ذلك سيفتح الباب أمام تراجع أعمق، مع التركيز على المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 1.1561 عاجلاً وليس آجلاً”. “دون ذلك، سيتحول الاهتمام إلى أدنى مستوى لشهر نوفمبر عند منطقة 1.1468 (5 نوفمبر)، يليه أدنى مستوى في أغسطس عند منطقة 1.1391 (1 أغسطس).”

ويضيف بيوفانو: “على الجانب الآخر، فإن الاختراق النظيف فوق قمة ديسمبر عند 1.1807 (24 ديسمبر) من شأنه أن يحول النغمة مرة أخرى إلى الاتجاه الصعودي. وهذا من شأنه أن يضع أعلى مستوى لعام 2025 عند 1.1918 (17 سبتمبر) على الرادار، مع وجود المستوى النفسي المهم 1.2000 كامنًا بعد ذلك مباشرة”.