لنفترض أن المستثمر لديه منزل في سويسرا ومنزل على الشاطئ في ميامي. ربما تبلغ قيمتها 10 ملايين دولار. لكن ما يبحثون عنه حقًا الآن هو خط ائتمان لبعض الوقت على المنحدرات في سانت موريتز، ورحلة إلى مهرجان كان السينمائي وبعض التحسينات على اليخت.
وفي التمويل التقليدي، قد يكون بمقدورهم التواصل مع بنكهم واستخدام تلك الأصول لتأمين قرض مرن قصير الأجل. ومع ذلك، إذا كان جزء كبير من أصول المستثمر في العملات المشفرة، فمن المحتمل أن يكون الأمر أكثر صعوبة.
ويبدو أن هناك عددًا كبيرًا من الأثرياء الذين جمعوا ثرواتهم من العملات المشفرة. في عام 2025 وحده، وجد استطلاع أجرته شركة Henley & Partners أن عدد مليونيرات العملات المشفرة على مستوى العالم قد وصل إلى 241,700، بزيادة 40% عن العام السابق.
فكيف يستخدم هؤلاء المستثمرون الأثرياء في العملات المشفرة ثروتهم لتكملة أسلوب حياتهم الفخم؟ من المحتمل أن بنكهم التقليدي لن يتعامل مع العملات المشفرة، وإذا كان بيع هذه الأصول المشفرة غير وارد، فإلى أين يتجهون؟
قال جيروم دي تيشي، مؤسس Cometh، وهو ميسر التمويل اللامركزي للشركات والذي أصبح مؤخرًا واحدة من الشركات القليلة في فرنسا التي حصلت على ترخيص الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، إن هذا هو الوقت الذي تدخل فيه استراتيجيات الإقراض المتطورة للتمويل اللامركزي (DeFi).
بالنسبة لشخص من مواطني العملات المشفرة، يمكنه ببساطة أن يأخذ الأثير الخاص به إيثريوم2,937.59 دولار الرموز المميزة، وإضافتها إلى منصة الإقراض مثل Aave وسحب العملات المستقرة. ومع ذلك، بالنسبة لشخص حقق ثروته بمجرد شراء العملات المشفرة ومشاهدتها وهي تنمو، وليس على دراية بعملية التمويل اللامركزي، فقد يكون الأمر محيرًا، كما قال دي تيتشي.
وقال في مقابلة في مؤتمر CfC St Moritz للعملات المشفرة: “لا يزال هذا الأمر معقدًا للغاية ومعقدًا للغاية بالنسبة للشخص العادي، ولذا فهو عادة ما نقوم به لمساعدة المكاتب العائلية، على سبيل المثال، التي لديها كمية كبيرة من العملات المشفرة وتريد حدًا ائتمانيًا”.
على أساس يومي، غالبًا ما يستخدم العملاء الأثرياء قروض الضمان، المعروفة أيضًا باسم قروض لومبارد أو ائتمان لومبارد، لتأمين القروض مقابل أصولهم. وهي قروض مرنة قصيرة الأجل مضمونة برهن أصول مثل الأسهم أو السندات أو المحافظ الاستثمارية. فهي تسمح للمقترضين بالحصول على النقد بسرعة دون بيع استثماراتهم، وبالتالي تجنب ضريبة أرباح رأس المال والاحتفاظ بالمزايا مثل أرباح الأسهم.
عادة، يمتلك هؤلاء العملاء ثروة تقدر بعشرات أو مئات الملايين من الدولارات، وهدفهم هو الحفاظ على استقرار أصولهم مع تمويل أسلوب حياتهم ونفقاتهم بأقل سعر ممكن.
قال De Tychey، وهو أيضًا مؤسس مؤتمر مجتمع Ethereum (EthCC)، إن شركته تضيف مكون DeFi إلى المعادلة التي قد تتضمن عملة البيتكوين. بيتكوين88,605.45 دولار على Aave، أو USDC على Morpho، أو ربما توفير السيولة على الأثير إيثريوم2,937.59 دولار ل بيتكوين على Uniswap، على سبيل المثال.
قروض DeFi مقابل قروض TradFi
يوفر الاقتراض باستخدام الأصول المشفرة أيضًا امتيازات، مثل عملية الإقراض الأسرع. على سبيل المثال، يمكن معالجة قرض مدعوم بعملة البيتكوين في أقل من 30 ثانية على بعض المنصات، في حين أن قرض لومبارد، باستخدام الأصول التقليدية كضمان، في بنك خاص قد يستغرق ما يصل إلى 7 أيام.
أيضًا، تتطلب القروض التقليدية فحوصات ائتمانية وإقرارات ضريبية، في حين أن قروض DeFi غير مسموح بها (حيث يكون الكود هو القانون ولا يهم من هو المقترض في بعض المنصات)، لذا فإن إخفاء الهوية يعد ميزة إضافية لأولئك الذين يبحثون عنها.
كما أن لديها بعض العيوب. على سبيل المثال، تعتمد قروض العملات المشفرة على مخاطر الطرف المقابل ويمكن أن تكون أكثر تقلبًا اعتمادًا على سعر أصول العملة المشفرة. على سبيل المثال، إذا انخفض سعر الأصل الرقمي فجأة، فيمكن للعقد الذكي أو الكود الذكي تصفية ضمانات المقترض تلقائيًا.
ومع ذلك، فإن الأمر كله يتعلق باستخدام الأصول المشفرة الخاصة بالمستثمر لتأمين القرض من خلال عملية أسرع وأكثر سلاسة، بدلاً من الذهاب إلى بنك تقليدي، حيث قد لا تعتبر العملات المشفرة أصلًا يمكن الاقتراض منه.
“تداول التمويل اللامركزي”
بعد حصولها على ترخيص MiCA في فرنسا، تعمل Cometh أيضًا على طرق لاستخدام استراتيجيات التمويل اللامركزي للأسهم والسندات والمشتقات باستخدام أرقام تعريف الأوراق المالية الدولية (ISIN) الخاصة بها.
وقال دي تيشي إنه للوصول إلى الديون باستخدام حساب يحمل أسهم تيسلا، على سبيل المثال، يجب الاحتفاظ بالرموز المستندة إلى الترقيم الدولي في صندوق مخصص.
“نحن ننظر إلى هذه الأنواع من الأساليب التي يتم إجراؤها من خلال منتجات الديون الخاصة المخصصة التي يمكن لأي شخص لديه حساب ملكية الوصول إليها. لذا فهذه طريقة للقيام بالرمز المميز، ولكن العكس هو الصحيح؛ إنه حقًا نوع من “التداول” للتمويل اللامركزي،” كما قال دي تيشي.
