وبرز ارتفاع أسعار الطاقة في ساعات الذروة في الصين باعتباره القوة الدافعة وراء انتعاش أسعار الليثيوم، وهو معدن رئيسي للبطاريات، والذي ارتفع بنسبة 25% خلال الأسابيع الأربعة الماضية، و50% منذ منتصف يونيو/حزيران.
تم ربط التحركات الحادة السابقة في سعر الليثيوم بالطلب على السيارات الكهربائية (EVs)، لكن الارتداد الأخير مرتبط مباشرة بالطلب على أنظمة تخزين طاقة البطاريات (BESS) مثل Tesla Powerwall.
غاب معظم محللي البنوك الاستثمارية عن أهمية التغيير في تسعير الطاقة الصينية الذي تم تقديمه في يونيو والذي أزال أيضًا شرط الإدراج الإلزامي لنظام تخزين طاقة البطارية مع جميع منشآت طاقة الرياح والطاقة الشمسية الجديدة.
وكان رد الفعل الأولي هو أن التغيير سيكون له تأثير سلبي على الليثيوم ومعادن البطاريات الأخرى مثل النحاس والكوبالت لأنه يقلل الطلب على البطاريات الاحتياطية.
ولكن تم تضمين آلية جديدة لتسعير الكهرباء في اللوائح المتغيرة والتي تضمنت زيادة التقلب لتسهيل الطلب الإجمالي مع ارتفاع أسعار الذروة وانخفاض الأسعار خارج أوقات الذروة، وهو مزيج مثالي لتشجيع تركيب أنظمة BESS.
لاحظ بنك يو بي إس الاستثماري التغير في أسعار الطاقة الصينية في تقرير نشر الأسبوع الماضي، كتبه بعد جولة استمرت أسبوعًا في المدن الصينية الكبرى قام بها فريق من محلليه.
واعترف البنك بوجود خطأ في تقرير سابق بعد جولة مماثلة في مايو، والتي أسفرت عن تقرير حذر من أن إزالة متطلبات تركيب البطارية سيؤدي إلى انخفاض طلبات BESS في النصف الثاني من العام.
ارتفاع لا هبوط
وكتب UBS: “في الواقع، ارتفعت طلبات BESS بشكل كبير”.
“ما فاتنا هو تشكيل فروق أسعار الطاقة خلال اليوم، بسبب إصلاح تسعير/تداول الطاقة الناشئ القائم على السوق، وحصة الطاقة المتجددة المتغيرة المتزايدة من إجمالي التوليد والتي تجتذب نشر BESS لمراجحة فروق أسعار الطاقة خلال اليوم.”
وقد لاحظت بنوك استثمارية أخرى تأثير سوق الطاقة الصيني المتغير الذي يشجع على تخزين الكهرباء عندما تكون متاحة بكثرة للاستخدام عندما ينخفض العرض.
قالت CG Capital Markets في مذكرة بحثية الأسبوع الماضي إنها تعمل على ترقية تقديرات BESS الخاصة بها. عند دمجه مع الطلب من قطاع السيارات الكهربائية، أشار ذلك إلى أن الطلب على الليثيوم سوف يفوق العرض وسيعيد التوازن إلى السوق التي تعاني من فائض في العرض.
كتاب طلب BESS الكامل
وقال UBS إن أحد صانعي BESS الصينيين الذين زارتهم خلال جولته في الشركات الصينية الكبرى قال إن دفتر أوامر الإنتاج الخاص به قد تم بيعه حتى فبراير المقبل للمشاريع المعتمدة وليس للمطورين المضاربين.
يمكن قياس تأثير السوق الرئيسية الثانية النامية للليثيوم في انخفاض المخزونات حيث تتنافس الشركات التي تصنع البطاريات للمركبات الكهربائية وأنظمة BESS على العرض.
وقال UBS إن انخفاض المخزون من المحتمل أن يهيئ السوق لإعادة المخزون مع وجود مؤشرات على أن سوق الليثيوم يتجه نحو تسعير العجز.
توافق CG على أن هناك تغييرًا جذريًا يتحرك عبر سوق الليثيوم. ويشير نموذج العرض والطلب الخاص بها إلى وجود فائض، الأمر الذي أدى إلى قمع سعر المعدن على مدى السنوات الثلاث الماضية، ليتحول إلى عجز في أقرب وقت في العام المقبل.
يعتبر UBS أكثر حذرًا فيما يتعلق بظروف الفائض في سوق الليثيوم حتى عام 2027 مع عجز متواضع اعتبارًا من عام 2028.
يجب على المستثمرين التعامل مع آخر أخبار الليثيوم بعناية لأنها كانت سلعة زئبقية على مدى السنوات العشر الماضية مع ميولها المتقلبة.
قد يكون السعر مرتفعًا بنسبة 50% منذ منتصف العام، لكن وجهة النظر البديلة هي أن السعر انخفض بنسبة 85% عن ذروة الأسعار التي وصل إليها قبل ثلاث سنوات.
لكن العامل الرئيسي فيما تراه البنوك في الصين هو أن BESS يمثل سوق نمو ثاني لليثيوم.
