كيف تجعل قواعد قرض SBA الجديدة صفقات تجارية صغيرة أكثر صعوبة

تنهار الصفقات حيث يتم تعيين SBA لتشديد قواعد القروض باسم الإقراض الأكثر أمانًا – وتقييد الملكية الأجنبية.

رانه إدارة ترامب إن إدارة الأعمال الصغيرة تصطدم بإرجاع معايير قديمة (ما قبل الولادة) في جهد ، كما تقول ، لجعل قروضًا مدعومة من SBA أكثر أمانًا للحكومة.

لكن بعض القواعد الجديدة ، التي بدأت في 1 يونيو ، أكثر صرامة مما كانت عليه خلال فترة ولاية ترامب الأولى. واحد ، على سبيل المثال ، يتطلب أن يكون أي عمل يحصل على قرض مدعوم من SBA بنسبة 100 ٪ (ارتفاعًا من 51 ٪) المملوكة من قبل المواطنين الأمريكيين وأولئك الذين كانوا من المقيمين الدائمين لمدة ستة أشهر على الأقل. آخر يجعل من المستحيل تقريبًا على بائع الأعمال البقاء كمالك جزئي. والنتيجة هي أن الصفقات تنهار تمامًا مثلما يتطلع بعض مالكي مواليد الأطفال المسنين إلى البيع.

تؤثر القواعد الجديدة على برامج القروض الشهيرة 7 (أ) و 504 ، والتي تقدم تمويلًا مدعومًا بالحكومة للشركات الصغيرة. البرنامج 7 (أ) هو الأكثر استخدامًا على نطاق واسع ، حيث يسمح بالقروض التي تصل إلى 5 ملايين دولار للاحتياجات العامة مثل رأس المال العامل أو المعدات أو شراء شركة. يرتفع برنامج 504 أيضًا إلى 5 ملايين دولار ، ولكن عادةً ما يستخدم للأصول الثابتة مثل العقارات أو الآلات الكبيرة. يلجأ أصحاب الأعمال إلى قروض SBA لأن الضمان الفيدرالي يجعل البنوك أكثر استعدادًا للإقراض وغالبًا ما يؤدي إلى شروط أفضل من التمويل التقليدي. في السنة المالية 2024 ، انتهت في 30 سبتمبر الماضي ، ضمنت SBA 76235 قروضًا بقيمة إجمالية قدرها 37.8 مليار دولار من خلال هذين البرنامجين.

معظم القواعد الجديدة هي إعادة تعيين ، حيث تعيد المعايير بما يتماشى مع ما كان موجودًا في نهاية فترة ولاية الرئيس ترامب الأولى في منصبه. يعكس آخر تحديث العديد من التغييرات الحديثة ويعيد إرشادات أكثر صرامة للموافقة على هذه القروض. يمكن للمقترضين توقع شيكات ائتمانية أكثر تشددًا ، ومتطلبات أكثر صرامة على المدفوعات المتساقطة ، وغرفة أقل للمناورة عندما يتعلق الأمر بنسب تغطية خدمة الديون. وفقًا لإعلان SBA بعنوان “SBA يلغي معايير الاكتتاب في عهد بايدن ، تهدف التغييرات إلى إغلاق” عصر الإقراض غير المسؤول “. كدليل على هذا الادعاء ، يقول SBA أن برنامج 7 (أ) عانى من “التدفق النقدي السلبي البالغ حوالي 397 مليون دولار” في عام 2024 ، وهو أول خسارة له منذ 13 عامًا.

بالنسبة للجزء الأكبر ، فإن التغييرات ليست draconian. على سبيل المثال ، يرفع أحد الأحكام الجديدة الحد الأدنى لدرجة الائتمان للمقترضين من 155 إلى 165 ، كما تم قياسه من خلال درجة خدمة تسجيل الأعمال الصغيرة ، والتي تصل إلى 300. يستعيد آخر متطلبات مشتري الأعمال على الأقل بنسبة 10 ٪ من الأسهم بأنفسهم. (تحت قيادة بايدن ، كان نصف ذلك 10 ٪ غالبًا من قرض من البائع.)

لكن التغييرات الأخرى قد تركت الكثير في الصناعة تتساءل عما إذا كانت خطوة SBA هي في الحقيقة أكثر أمانًا أو أكثر من إعادة ضبط سياسية تهدف إلى تنظيف قرارات عصر بايدن ووضع ختم MAGA على SBA. ويقولون إن بعض العقبات الجديدة يمكن أن تضيف في الواقع المزيد من المخاطر على SBA.

يقول إريك باسيفيك ، مؤسس مجموعة SMB Law Group: “إنها تشير من جزء واحد إلى عودة إلى الاكتتاب الأكثر تشددًا ، ولكنها تقرأ أيضًا كإعادة ضبط سياسية إلى حد ما بدلاً من تحول سياسي متماسك” ، وهو مؤسس مجموعة SMB Law Group ، والتي نصحت بأكثر من مليار دولار في صفقات تجارية صغيرة منذ افتتاح متجر في عام 2022.

هذا التوتر ، بين معايير الإقراض الأكثر تشددًا والقواعد التي يمكن أن تفلت من صفقات جيدة بشكل غير ضروري ، تظهر بوضوح في المعاملة الجديدة لمقاطع الأسهم.

يتم ترحيل الأسهم عندما يحتفظ البائعون ببعض الأسهم في الأعمال التجارية بعد بيعها. في السابق ، إذا احتفظ البائعون بأقل من 20 ٪ من حصة 20 ٪ ، فلن يضطروا إلى ضمان قرض SBA شخصيًا يستخدمه المشتري. ولكن بموجب الإرشادات الجديدة ، المعروفة باسم SOP (إجراءات التشغيل القياسية) 50 10 8 ، يتم التعامل مع أي بائع يحتفظ بالأسهم ، بغض النظر عن مدى صغره ، كمالك مستمر ويجب أن يضمن شخصيًا القرض بأكمله لمدة عامين على الأقل. بالإضافة إلى ذلك ، يجب الآن تنظيم هذه المعاملات كمشتريات للأسهم. لم تعد هياكل شراء الأصول ، التي كانت خيارًا شائعًا سابقًا ، مسموحًا بها. هذا يعني أن المشترين لم يعد بإمكانهم نقل الأصول النظيفة فقط. يأخذون الآن التاريخ القانوني والمالي الكامل للشركة ، بما في ذلك أي التزامات خفية. وهذا ، على الأرجح ، يعني المزيد من المخاطر للمقرض.

يقول باسيفيك إن التغييرات لا تعقد فقط عمليات الانتهاء من الأسهم. أنها تنهيهم بفعالية. بموجب القواعد الجديدة ، يجب أن يضمن أي شخص يحتفظ حتى بقعة الملكية القرض الكامل شخصيًا. هذا هو صفقات لمعظم البائعين ، وخاصة أولئك الذين يرغبون في البقاء متورطين دون المخاطرة بجميع أصولهم الشخصية.

في إحدى الحالات ، يقول باسيفيك إن المعاملة قد انهارت لأن البائع أراد البقاء في الصناعة لكنه رفض توقيع ضمان شخصي للالتزام بأعماله أو عدم التنافس لمنعه من البدء أو الانضمام إلى منافس. هذه الصفقة ، كما يقول ، قد ماتت الآن.

من وجهة نظر Pacifici ، لا تأخذ تغييرات القاعدة في الاعتبار كيف تم إنجاز الصفقات في العالم الحقيقي.

هناك قضية أخرى ، وهي تأثير على قواعد التمديد الجديدة ، تتضمن ترخيصًا. يقول ماتياس سميث ، مؤسس شركة Pioneer Capital الاستشارية ، إنه ليس قاتلًا ، لكنه “عثرة السرعة الكبيرة”. منذ الوباء ، تركت موجة من المشترين من وول ستريت وشركات الاستشارات الكبيرة عالم الشركات بحثًا عن ملكية الأعمال الصغيرة. أحد أكثر الأهداف شعبية هو HVAC (التدفئة والتهوية وتكييف الهواء). ولكن في حين أن برامج محلل البنوك ، أو ماجستير إدارة الأعمال ، قد تعلمك السباكة للنظام المالي ، فإنها لا تعد الناس لإعادة شحن خط التبريد. علاوة على ذلك ، لن تقرض العديد من البنوك للشركات بدون مالك مرخص في هذا التخصص.

في الماضي ، غالبًا ما يحل المشترون ذلك عن طريق الحفاظ على البائع كمالك أقلية. وبهذه الطريقة ، يمكن للبائع أن يظل متورطًا والحفاظ على ترخيص نشط. (كان أيضًا بمثابة تحلية لطيفة لإغلاق الصفقة ، مما سمح للبائع بالحفاظ على مكتبه ومواقف السيارات ، في حين أن الأموال المصرفية وتقليل عبء عملهم أثناء تحركهم نحو التقاعد.) الآن ، انتهى هذا الخيار في الغالب. سيتعين على المشترين العثور على موظف يحمل بالفعل ترخيصًا ويرغبًا في أن يصبح مالكًا جزئيًا منذ البداية ، أو يأخذ ضمانًا شخصيًا في هذه العملية ، أو شخص مستعد لاتخاذ حصة حقوق ملكية لاحقًا ، وهو ما تميل إلى أن يعجبه البنوك لأنها تساعد على ضمان البقاء.

خيار آخر هو إحضار شخص جديد تمامًا ، ولكن هذا يضيف التعقيد. ربما لا يعرف المشتري حامل الترخيص ، على الأقل ليس الطريقة التي يعرفون بها البائع الذي كانوا يتفاوضون معه. يتعين عليهم العثور على شخص ما ، وآمل أن يكونوا مؤهلين ، والثقة في أنهم لن يستخدموا نفوذهم للضغط على الصفقة. يضيف الأجزاء المتحركة إلى عملية معقدة بالفعل ومضللة للأعصاب.

اعتاد المقرضون أن يحبوا وجود البائع. لقد أبقى شخص لديه بشرة في اللعبة ، شخص كان يثق في العمل وسبب عدم الابتعاد. لم يعد هذا خيارًا حقًا.

“حيث أعتقد أنهم [the SBA] يقول سميث: “إنهم يطلبون من البائع الذي يرغب في الحفاظ على بعض الأسهم لضمان مبلغ القرض الكامل.

التغيير الإشكالي الآخر هو التعديل على “متطلبات الاستعداد” ، والذي يحدد المدة التي يجب أن ينتظرها البائعون قبل تلقي المدفوعات على القروض التي يقدمونها للمشترين. لقد كانت طريقة شائعة للمشترين لتغطية الأسهم اللازمة للتأهل للحصول على قرض SBA. في السابق ، كان البائعون في كثير من الأحيان ينتظرون عامين فقط ، ولكن بموجب القواعد الجديدة ، تمتد تلك الفترة إلى مدة قرض SBA بأكملها ، والتي عادة ما تكون 10 سنوات. والنتيجة ، بطبيعة الحال ، هي أن البائعين سيكونون أقل عرضة لتقديم التمويل ، مما يترك المقرضين أقل تأكيدًا بأن شخصًا يعرف العمل (ولديه حصة مالية في رؤيته ينجح) سيظل متورطًا.

ومن المفارقات ، أن التغييرات مثل هذه التي يجادل صانعي الصفقات في الواقع زيادة المخاطر. يشيرون إلى أن إبقاء البائعين متورطين مالياً ، إما من خلال فترات الاستعداد الأقصر أو حصص الأسهم ، يساعد في ضمان بقاء العمل في صحة جيدة أثناء الانتقال.

“سوف يجبر الباحثين [business buyers] يقول باسيفيك ، إنه لجلب المزيد من الأسهم في معظم الحالات لأن عددًا أقل من البائعين سيوافقون على الانتظار عشر سنوات لمدة 5 ٪ من العائدات. لأعلى ، ولديك موجة من المالكين الذين يتطلعون إلى البيع مثلما يضيق الطريق إلى الخروج.

تغيير واحد بدون حل حقيقي هو القيود الجديدة على الملكية الأجنبية. حتى الآن ، يمكن للشركات أن تتأهل للحصول على قروض SBA طالما أن 51 ٪ على الأقل كانت مملوكة للمواطنين الأمريكيين أو المقيمين الدائمين القانونيين ، والمعروفين أيضًا باسم حاملي “البطاقة الخضراء”. سمح ذلك لمجموعة من الوضع القانونية. كان لدى حاملي البطاقات الخضراء واللاجئين والأفراد الممنوحين لجميعهم طريقًا للتمويل. ولكن بموجب القواعد الجديدة ، يجب أن يكون الشركة الآن مملوكة للمواطنين الأمريكيين أو المواطنين الأمريكيين أو أولئك الذين لديهم بطاقات خضراء لمدة ستة أشهر على الأقل. حتى حصة الملكية الأجنبية الصغيرة تجعل الأعمال غير مؤهلة.

الأساس المنطقي ، وفقا ل SBA ، هو جزء من دفعة أوسع لوضع المواطنين الأمريكيين في المرتبة الأولى. تشير الوكالة إلى أمثلة على القروض السابقة التي تنطوي على مهاجرين غير شرعيين وتقول إنها أغلقت مكاتب الأقمار الصناعية في ما يسمى بمدن الحرم التي تحمي غير الموثقة. هذا يتماشى مع الجهود الأوسع لإدارة ترامب لتأمين الحدود ، وتشديد قواعد الهجرة وزيادة الترحيل. إنه تحول كبير ، لا سيما بالنظر إلى أن أربعة من كل عشرة من أصحاب الأعمال الصغيرة في الولايات المتحدة هم من مواليد أجانب. يتضمن هذا الرقم العديد من الوضع القانوني الذين لا يزال بإمكانهم التأهل ، لكنه يعطي شعورًا بالعدد من رواد الأعمال التي قد يؤثر عليها.

يبدو أن الحظر الواسع يعمل ضد هدف ترامب المعلن المتمثل في جلب المزيد من الوظائف إلى أمريكا. تلقت الشركات الكبرى ، بما في ذلك الشركات الأجنبية مثل Foxconn التايواني خلال أول إدارة ترامب ، إعانات لبناء مصانع الولايات المتحدة. هذا المشروع ، المدعوم من ولاية ويسكونسن ، انهار. 13000 وظيفة كان من المفترض أن تنتجها لم تأتي أبدًا. والسؤال الآن هو ما إذا كانت قواعد SBA الأكثر صرامة قد تمنع الأشخاص الذين هم على استعداد لإنشاء وظائف في اليوم الأول.

يقول Emmet Apolinario ، المؤسس المشارك ورئيسًا لمستشاري الأعمال في أوهايو ، إن تغييرات القاعدة تسبب بالفعل صفقات في الانهيار. ومن الأمثلة الأخيرة على بيع بقيمة 2.5 مليون دولار كان يعمل لمدة عام تقريبًا. وافق المشتري والبائع على الشروط ، وقرض القرض الاكتتاب ، وكان كل ما تبقى هو العناية الواجبة النهائية. ثم انهارت الصفقة. تم تعيين المشتري ، وهو مواطن من المملكة المتحدة المتزوج من مواطن أمريكي ، لتلقي بطاقة خضراء ، لكنه لم يكن لديه وقت طويل بما يكفي لتلبية متطلبات المرحلة التي استمرت ستة أشهر من SBA للسكان الدائمين القانونيين.

يقول أبوليناريو: “هذه التغييرات الفخمة SOP تعزز الفوضى في ممارسة الوساطة لدينا”. “لم يعد هذا SBA لجدك بعد الآن.”

على الرغم من كل الاضطراب الفوري ، على الرغم من ذلك ، فإن الكثير من هذا هو العودة إلى كيفية استخدام الأشياء ، كما يلاحظ Pacifici ، المحامي. ويقول إن الصفقات قد تصبح أكثر تعقيدًا ، لكن السوق سوف يتكيف.

يقول باسيفيك: “هناك تجاعيد مثيرة للاهتمام في هذا الأمر برمته”. “لكن ، اسمع ، تم إنجاز هذه الصفقات إلى الأبد.”

المزيد من فوربس