افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بالنسبة إلى Dollar Tree، كان الهدف من الصفقة الضخمة لشراء Family Dollar في عام 2015 هو منح بائع التجزئة الذي يقدم خصمًا الثقل للتنافس ضد رواد السوق Dollar General وWalmart.
لم ينجح الأمر بهذه الطريقة. صفقة Family Dollar، التي تم التوصل إليها بقيمة مؤسسية قدرها 9.2 مليار دولار بعد حرب مزايدة شرسة مع Dollar General، تركت تاجر التجزئة معرضًا لأصعب جزء من سوق التجزئة المتعثر.
في الأسبوع الماضي، أعلنت شركة Dollar Tree عن خطط لإغلاق ما يقرب من 1000 – أو 12 في المائة من متاجر Family Dollar. كما أنها تحملت رسوم انخفاض قيمة جديدة بقيمة 2 مليار دولار على Family Dollar والتي قضت على أرباحها لهذا العام. بما في ذلك عملية الشطب الأخيرة، تلقت شركة Dollar Tree خسائر بقيمة 5 مليارات دولار على Family Dollar على مدى السنوات الخمس الماضية.
قالت شركة Dollar Tree إنها كانت ضحية للبيئة الكلية. هناك بعض الحقيقة في ذلك. في الماضي، كان أداء المتاجر بالدولار جيدًا عندما كانت الأوقات صعبة. تحول المتسوقون إليهم لتوفير المال. لكن في هذه الأيام، يتعرض أفقر الأمريكيين لضغوط إلى حد كبير بسبب التضخم المرتفع وإنهاء المساعدات الحكومية في عصر الوباء، مما يجعلهم ينفقون أقل تمامًا.
والنتيجة هي أن ثروات المتاجر بالدولار تم تحديدها من خلال الطبقة المحددة من المستهلكين ذوي الدخل المنخفض التي تخدمها. سجلت شركة Family Dollar، التي تقدم خدماتها بشكل أساسي للعملاء ذوي الدخل المنخفض في المناطق الحضرية، انخفاضًا بنسبة 1.2 في المائة في مبيعات المتاجر نفسها خلال الربع الرابع. وانخفضت مبيعات العناصر التقديرية ذات هامش الربح الأعلى مثل ديكور المنزل بنسبة 12 في المائة.
على النقيض من ذلك، كان أداء شركة دولار تري، التي تقع معظم متاجرها في مواقع الضواحي وتركز على الأسر ذات الدخل المتوسط، أفضل بكثير. وارتفعت مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 6.3 في المائة خلال هذا الربع.
كانت الجهود المبذولة لإصلاح Family Dollar مكلفة. وكانت العديد من المتاجر في حالة سيئة ومواقع سيئة وعانت من مشاكل لوجستية. على الرغم من أن كلا السلاسل تحقق إيرادات مماثلة، إلا أن Family Dollar بالكاد مربحة. وكان هامش التشغيل المعدل سلبياً في العام الماضي، مقارنة بنسبة 13.7 في المائة لشركة Dollar Tree.
لكن منافسه اللدود دولار جنرال يعاني أيضاً. هذا الأخير، الذي عملاؤه الأساسيون هم الأمريكيون ذوو الدخل المنخفض الذين يعيشون في المناطق الريفية، حققوا زيادة بنسبة 0.7 في المائة في مبيعات نفس المتجر، لكنهم عانى من انخفاض بنسبة 39 في المائة في صافي الدخل خلال الربع الرابع.
سمحت مرونة سلسلة Dollar Tree للشركة بالتداول بسعر أعلى من Dollar General طوال معظم عام 2023. وقد أغلقت الفجوة منذ ذلك الحين وانعكست في أعقاب انخفاض قيمة Family Dollar.
هذه ليست مجرد صفقة سيئة. تعد المشاكل في قطاع تخزين الدولار بمثابة تذكير بأن الأمريكيين ذوي الدخل المنخفض يعانون بشكل غير متناسب في مرحلة ما بعد الوباء.
pan.yuk@ft.com
