يناقش تقرير UOB الذي أعده إنريكو تانوويدجاجا وساتيت تالينجساتيا تحول بنك تايلاند (BOT) من استخدام أسعار الفائدة فقط إلى إطار سياسة أوسع. ويهدف نظام BOT إلى معالجة القضايا الاقتصادية الهيكلية مثل انخفاض الإنتاجية وارتفاع عدم المساواة مع الحفاظ على سياسة أسعار الفائدة التيسيرية. ويتوقع التقرير خفضًا نهائيًا بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير 2026، ليصل سعر الفائدة إلى 1.00٪، والذي من المتوقع أن يستمر حتى 2026-2027.
تعديلات السياسة الإستراتيجية لـ BOT
“أصبح صرف العملات الأجنبية مجالًا تشغيليًا أكثر، وليس مجرد مجال اتصالات. وقد أثار BOT مخاوف بشأن ارتفاع قيمة الباهت والتدفقات غير الأساسية، بما في ذلك التدفقات المرتبطة بالذهب والتي يمكن أن تكون كبيرة في بعض الأحيان مقارنة بمعدل دوران العملات الأجنبية اليومي (على سبيل المثال، تصل إلى 20٪ في بعض الفترات). كما يسلط BOT الضوء أيضًا بشكل واضح على قوة الباهت (على سبيل المثال، ارتفاع بنسبة 8٪ تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي منذ أوائل عام 2025) واستعداده للتدخل إذا كانت التحركات سريعة جدًا، إلى جانب تدابير أكثر صرامة على نشاط العملات الأجنبية المتعلق بالذهب.”
“في خط الأساس لدينا، نتوقع أن تحافظ لجنة السياسة النقدية على سياسة تيسيرية وتقدم خفضًا نهائيًا بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 25 فبراير 2026 – بعد إصدار الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من العام 2025/لكامل العام 2025 (نتوقع نموًا في عام 2025 عند 2.0٪). وهذا من شأنه أن يرفع سعر الفائدة إلى 1.00٪، والذي نعتقد أنه من المرجح الحفاظ عليه خلال الفترة 2026-2027.”
“ومع ذلك، من المرجح أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سياسة أسعار الفائدة التيسيرية لفترة أطول ولكنه سيكون مترددًا في ترسيخ نظام سعر الفائدة المنخفض بشكل دائم نظرًا للتركيز المتكرر على الاستقرار المالي والحفاظ على مساحة السياسة.”
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة إحدى أدوات الذكاء الاصطناعي وتمت مراجعتها بواسطة أحد المحررين.)
