فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
إذا كنت تشاهد أسهم Tesla ، فأنت تعلم أن سعر سهمه قد تضاعف أكثر من الضعف على مدار العام الماضي. تشير تقييمها الحاد ، مع تداول أسهمها بأكثر من 130 مرة من الأرباح الآجلة ، إلى أن المستثمرين لا يراهنون فقط على تسلا يبيعون المزيد من السيارات الكهربائية ؛ إنهم يراهنون على مستقبل حيث يهيمن على الروبوتس ، وبرامج القيادة الذاتية ، وتخزين الطاقة ، وحتى الروبوتات البشرية-كلها مرة واحدة.
الكثير من هذا التفاؤل متجذر في حافة Tesla التي لا يمكن إنكارها في EVs والبرامج ذات الصلة. ولكن هل هناك أي طريقة أخرى للاستثمار في مستقبل EVs والروبوتات دون دفع قسط Tesla النبيذ؟
أحد المنافسين هو Hyundai ، وهي شركة تعمل عند تقاطع العديد من الصناعات نفسها-EVs وتكنولوجيا القيادة الذاتية وتخزين الطاقة والروبوتات. ومع ذلك ، يروي السوق قصة مختلفة. تراجعت أسهم صانع السيارات في كوريا الجنوبية في العام الماضي وتداولها في جزء صغير من تقييم تسلا بأرباح إلى الأمام 4 مرات فقط.
أحد العوامل الرئيسية في هذا التباين هو هيمنة تسلا في مبيعات EV. Tesla Vitcoldai ، التي تجعل كل من البطارية و EVs الهجينة ، بأكثر من اثنين إلى واحد إلى العام الماضي. يساعد التكامل الرأسي أيضًا على استخراج المزيد من الربح لكل مركبة. تشير الحسابات الخشنة ، استنادًا إلى صافي الدخل والإجمالي للسيارات التي يتم تسليمها العام الماضي ، إلى صافي الربح لكل مركبة تبلغ حوالي 4000 دولار لتسلا و 2200 دولار لـ Hyundai.
البرنامج هو تمييز آخر. تظل سيطرة Tesla على نظامها الإيكولوجي للبرمجيات ميزة محددة – ويصعب تكرارها – ميزة. على عكس شركات صناعة السيارات التقليدية مثل Hyundai ، تعمل Tesla مثل شركة التكنولوجيا مثل شركة صناعة السيارات ، وتستفيد من جمع البيانات في الوقت الفعلي ، والتحديثات المطلقة ، والأنظمة الملكية لتحسين أداء السيارة بشكل مستمر.
تستفيد أنظمة مساعدة سائق Tesla من مجموعة بيانات ضخمة تم جمعها من سياراتها حول العالم ، مما يساعد على تحسين برامجها بشكل مستمر. يضع هذا أيضًا Tesla جيدًا في أسواق جديدة مثل الروبوتاكسي ، حيث يمنحها برنامجها ونهجها القائم على البيانات بداية الرأس على المنافسين.
قامت Hyundai أيضًا بتكثيف ميزات القيادة الذاتية واختبار الروبوتات. هنا ، اتبعت Hyundai مقاربة مختلفة ، معتمدة على أجهزة الاستشعار التقليدية مثل Lidar و Radar ، وكذلك الكاميرات. هذه التقنيات لها نقاط قوتها – على سبيل المثال ، توفر LIDAR اكتشافًا دقيقًا للكائنات ورسم الخرائط ثلاثية الأبعاد والأداء المتفوق في ظروف الرؤية السيئة لأنه لا يعتمد على الضوء المرئي للعمل.
لكن هذا النهج يأتي بتكلفة. تكلف مستشعرات Lidar و Radar أكثر من الكاميرات والشبكات العصبية التي تستخدمها Tesla ، مما يجعل النشر على نطاق واسع من الحكم الذاتي الكامل أقل فعالية من حيث التكلفة. علاوة على ذلك ، فإن وجود Hyundai الأصغر في سوق EV يعني أنه لديه إمكانية الوصول إلى حجم أقل من بيانات القيادة ، مما يحد من قدرتها على تحسين أنظمة الحكم الذاتي التي تحركها AI على نفس النطاق مثل Tesla.
ومع ذلك ، هناك مجالات تتمتع فيها Hyundai باليد العليا – أبرزها في الروبوتات البشرية. هذا سوق حيث يمكن أن تحصل تسلا ، إذا نجحت ، على حصة كبيرة من السوق التي يمكن أن تصل تقديرات جولدمان ساكس إلى 38 تريليون على مدى العقد المقبل ، وهو احتمال ساهم في تقييمه النبيل. حددت تسلا رؤية طموحة لمبادرات الروبوتات الخاصة بها ، وخاصة الروبوت البشري Optimus – على الرغم من ذلك ، يمكن القول أن الكثير منها لا يزال أكثر خطابًا من الواقع.
من ناحية أخرى ، تمتلك Hyundai حصة 80 في المائة في Boston Dynamics ، وهي شركة الروبوتات وراء الروبوتات البشرية التي يمكن أن تقفز وتحمل الأحمال الثقيلة والمناورة بدقة خارقة. تتمتع Boston Dynamics بعقود من الخبرة في الروبوتات ، مما يمنح Hyundai البداية في استكشاف طرق لدمج الأتمتة في عمليات التصنيع الخاصة بها وما بعده.
وفي الوقت نفسه ، بدأ إبطاء نمو مبيعات البطارية EV والمنافسة من المنافسين الصينيين حربًا في سوق EV ، مما ضغط على صانعي خفض الأسعار. ساعدت تشكيلة Hyundai الهجينة والسيارات ذات الهامش العليا مثل سيارات الدفع الرباعي على توفير التحوط ضد ديناميات السوق هذه. ونتيجة لذلك ، ضاقت الفجوة في الهوامش الإجمالية بين تسلا و Hyundai في السنوات الأخيرة ، مع تسلا بنسبة 18 في المائة و Hyundai بنسبة 20 في المائة.
ستبقى Hyundai ، بصفتها صانع السيارات القديم ، حتماً أكثر تركزًا على التصنيع من Tesla ، سواء في الفلسفة والهيكل التشغيلي. تميل Tesla إلى هويتها كشركة تقنية ، وتحديد أولويات البرمجيات والابتكار. يضمن هذا الاختلاف الأساسي أنه سيكون هناك دائمًا فجوة كبيرة في كيفية تقدير الشركتين. ولكن بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن التعرض لمستقبل EVs والروبوتات – دون صدمة الملصقات أو تقلب Tesla – قد تكون Hyundai جيدة بما فيه الكفاية.
june.yoon@ft.com
