يقوم بوب إيجر من شركة والت ديزني بحبس المؤيدين الأقوياء قبل اجتماعه السنوي يوم الأربعاء مع المستثمرين الناشطين الذين يتحدون استراتيجيته تجاه عملاق الترفيه.
وفي معركته التي استمرت ستة أشهر مع النشطاء، بمن فيهم الملياردير نيلسون بيلتز، الذي يسعى للحصول على مقعد في مجلس إدارة شركة ديزني، استخدم إيجر مكانته كواحد من الرؤساء التنفيذيين الأكثر شهرة واتصالاً في العالم لتعزيز دفاعاته.
لقد حصل على تأييد عام من الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان جيمي ديمون، وأعضاء عائلة ديزني، والمساهمين البارزين بما في ذلك لورين باول جوبز و حرب النجوم المبدع جورج لوكاس.
وأعلن أيضًا عن مجموعة من المبادرات التي تهدف إلى إرضاء المستثمرين: رفع هدف ديزني للتدفق النقدي الحر، والإعلان عن استثمار بقيمة 1.5 مليار دولار في Epic Games، والوعد بتخفيضات حادة في التكاليف والإعلان عن زيادة في الأرباح بنسبة 50 في المائة وإعادة شراء أسهم بقيمة 3 مليارات دولار.
ومع ذلك، ظلت عملية التصويت محتدمة، حتى في مراحلها النهائية.
في الأسابيع التي سبقت الاجتماع السنوي العام، حصل بيلتز من شركة Trian Partners – أحد الناشطين اللذين يشنان معارك بالوكالة ضد ديزني – على تأييد اثنين من مستشاري المساهمين.
قالت إحداها، وهي شركة خدمات المساهمين المؤسسية ذات النفوذ، إن إضافة بيلتز كمدير لشركة ديزني من شأنه أن يوفر “تأكيدات للمستثمرين الآخرين بأن مجلس الإدارة منخرط بشكل صحيح”. كما قال صندوق كالبرز للمعاشات التقاعدية في كاليفورنيا لرويترز إنه صوت لصالح مرشحي تريان لأنه يعتقد أن ديزني ستستفيد من “عيون جديدة” في مجلس إدارتها.
لكن إيجر أضاف مستثمرين كبار إلى قائمة مؤيديه. وتدعم شركة Norges Bank Investment Management، التي تدير أكبر صندوق ثروة سيادية في العالم وهي من أكبر 10 مساهمين في ديزني، مجلس الإدارة. ويحجب الصندوق دعمه عن بيلتز وجاي راسولو، المدير المالي السابق في ديزني والذي تسعى بيلتز أيضًا للحصول على مقعد في مجلس الإدارة، وفقًا لما ورد على موقعها على الإنترنت.
وقالت شركة T Rowe Price، وهي من أكبر 20 مساهمًا، يوم الاثنين إنها تدعم أيضًا معسكر إيجر. وقالت: “نحن مرتاحون لأن الإدارة لديها خطة قابلة للتطبيق لمعالجة الأمور المهمة التي تواجه الشركة”.
ارتفعت أسهم ديزني بنحو الثلث هذا العام، مما يعطي إحساسًا بالزخم للسهم الذي كان يتراجع منذ أن وصل إلى ذروة 197.16 دولارًا في قمة فقاعة البث في مارس 2021.
قال مايكل موريس، المحلل في شركة جوجنهايم للأوراق المالية: “من الواضح أن المعنويات تجاه ديزني تحسنت – يمكنك رؤية ذلك في سعر السهم”. “لا أعتقد أن الشركة قد عبرت خط النهاية بأي حال من الأحوال، ولكن هناك المزيد من التفاؤل الراسخ بأنها ستكون قادرة على تحقيق أهدافها.”
يدعي بيلتز الفضل في مكاسب أسعار أسهم ديزني، قائلاً إن الحملة الجديدة التي أطلقها في أكتوبر ساعدت في تغذية الارتفاع. ورفض الرجل البالغ من العمر 81 عاما مبادرات إيجر الأخيرة ووصفها بأنها “رمي السباغيتي على الحائط” لمعرفة ما الذي سيبقى.
يعتبر بيلتز أحد المخضرمين في المعارك الناجحة بالوكالة في شركتي Procter & Gamble وHeinz، بالإضافة إلى معركة تم إحباطها لصالح Disney العام الماضي. ويقول إنه تحت قيادة إيجر، انتظرت مجموعة وسائل الإعلام والمتنزهات وقتا طويلا لتطوير استراتيجية البث، ودفعت مبالغ زائدة مقابل استحواذها على شركة فوكس بقيمة 71 مليار دولار، والتي أغلقت في عام 2019، وتركت الإبداع في استوديوهات الأفلام التابعة لها في حالة ركود.
وكتب تريان في رسالة إلى مساهمي الشركة: “لقد ضلت ديزني طريقها”. يقول بيلتز إن المجموعة بحاجة إلى تحقيق هوامش ربح “مثل Netflix” في أعمال البث المباشر الخاصة بها، والتي خسرت مليارات الدولارات منذ إطلاقها.
يعد تحسين ربحية البث المباشر أحد التحديات التي ستظل تواجه Iger ومجلس إدارته حتى لو فازوا بالتصويت.
بالإضافة إلى ISS، دعم مستشار الوكيل إيجان جونز تريان، مشيرًا إلى “الافتقار الواضح إلى . . . “خطة خلافة طويلة المدى” لتحل محل إيجر كأحد أسباب انحيازها للناشط. وأيدت شركة جلاس لويس، وهي شركة استشارية أخرى، إيجر ومجلس الإدارة الحالي.
قامت شركة بلاكويلز كابيتال، الناشطة الثانية، بوضع قائمة خاصة بها من ثلاثة مديرين لمجلس الإدارة. وقالت الشركة في رسالتها إلى مساهمي شركة الترفيه: “إن استراتيجيات ديزني للمحتوى والتكنولوجيا ضعيفة وافتقارها إلى الشفافية صارخ”.
وبينما احتدمت المعارك بالوكالة، حاول إيجر طمأنة المستثمرين بأن الشركة تحولت من وضع “الإصلاح” إلى وضع “البناء”. في وول ستريت، ينسب إليه المحللون الفضل في جعل أعمال البث المباشر تحقق أرباحا بحلول شهر سبتمبر (أيلول) – وللقيامه بتعيينات جيدة، بما في ذلك هيو جونستون في منصب المدير المالي. قبل ديزني، ساعد جونستون في درء التحدي الذي شكله بيلتز في شركة PepsiCo.
وقال مايكل ناثانسون، المحلل في شركة موفيت ناثانسون: “تركز الشركة على كل الأشياء الصحيحة“، منذ عودة إيجر. تحقق المتنزهات الترفيهية أداءً قويًا، وقد نسب الفضل إلى إيجر في تقليل تعرض ديزني للهند من خلال دمج أعمالها المحلية في مجال الأفلام والتلفزيون مع شركة ريلاينس إندستريز التابعة لموكيش أمباني في فبراير.
والأمر الأقل وضوحًا هو كيف ستتعامل الشركة مع الانخفاض الإضافي في شبكات الكابل الخاصة بها مع تحرك المزيد من المستهلكين نحو البث المباشر. سيحدث تحول كبير في العام المقبل عندما تصبح شبكة ESPN الرياضية، وهي آلة ربح طويلة، متاحة كخدمة بث مباشر. تعمل ديزني أيضًا على إنشاء خدمة بث رياضية جديدة مع Fox وWarner Bros Discovery.
والمهمة الحاسمة الأخرى هي تحسين الأداء في استوديوهات ديزني، بما في ذلك Marvel وPixar. جعل إيجر استعادة شرارة ديزني الإبداعية أولوية، لكن موريس من شركة جوجنهايم للأوراق المالية قال إنه بعد عدد من “الإخفاقات” في شباك التذاكر، تحتاج المجموعة إلى تحسين أداء الاستوديو قريبًا. وأضاف: “ليس هناك مجال كبير في هذه المرحلة للتعافي لفترة طويلة”.
بالنسبة للناشطين، ربما يكون السؤال الأكبر هو حول من سيخلف إيجر. وقام الرئيس التنفيذي بتمديد عقده مرارا وتكرارا خلال فترة ولايته من 2005 إلى 2020، وتم طرد خليفته، بوب تشابيك، بعد أقل من ثلاث سنوات.
وتقول ديزني إن مجلس الإدارة يخطط لخلافة إيجر عندما ينتهي عقده في عام 2026. وقد عينت مؤخرًا رئيس مورجان ستانلي السابق جيمس جورمان، الذي تمت الإشادة به لكيفية تعامله مع خلافته، في مجلس الإدارة. لكن القضية لا تزال معلقة على الشركة.
وقال موريس: “لا تزال وول ستريت بشكل عام تتمتع بدرجة عالية من الثقة في بوب إيجر”. “لكن قضية خليفته كانت موضوعا ساخنا لسنوات عديدة وما زالت على ما يبدو عند المربع صفر.”
شارك في التغطية باتريك تمبل ويست وآنا نيكولاو