للوهلة الأولى، وعدت نتائج قمة COP28 التي انعقدت في ديسمبر الماضي بإعطاء دفعة كبيرة لشركات الطاقة النظيفة في العالم والمستثمرين فيها. واتفق المفاوضون من ما يقرب من 200 دولة على السعي إلى مضاعفة قدرة الطاقة المتجددة العالمية ثلاث مرات بحلول عام 2030 ومضاعفة معدل تحسين الكفاءة.
إن تحقيق هذه الأهداف يعني زيادة كبيرة في نمو الشركات التي تعمل على تطوير ونشر التكنولوجيا لخفض انبعاثات الطاقة العالمية.
ومع ذلك، فقد ثبت أن هذا الانتعاش بطيء في التحقق. انخفض صندوق iShares Global Clean Energy المتداول في البورصة، والذي يحمل سلة واسعة من أسهم تكنولوجيا المناخ، بنسبة 6.5 في المائة في الأشهر الـ 12 حتى 4 تشرين الثاني (نوفمبر)، مقابل ارتفاع بنسبة 26 في المائة لمؤشر FTSE العالمي.
وفي الأسواق الخاصة أيضاً كانت الأرقام مخيبة للآمال. وجد التحليل الذي أجرته شركة الأبحاث سايت لاين كلايمت أن الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المناخ جمعت ما مجموعه 11.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024 – بانخفاض بمقدار الخمس عن العام السابق.
وينبع جزء من المشكلة من عوامل الاقتصاد الكلي. بلغت هذه الصناعة مرحلة النضج في العقد الثاني من هذا القرن، وهي الفترة التي شهدت أسعار فائدة منخفضة إلى حد غير عادي بالمعايير التاريخية.
وتم إنشاء مشاريع الطاقة المتجددة لبناء محطات طاقة الرياح والطاقة الشمسية باستخدام تمويل الديون، والتي سيتم سدادها بعد ذلك على مدى عقود من الزمن حيث يكسبون المال من الطاقة المولدة.
ولكن عندما بدأت البنوك المركزية في زيادة تكاليف الاقتراض في عام 2022 لترويض التضخم، ارتفعت فواتير السداد المستحقة على المطورين ــ وهي صدمة كبيرة لنموذج أعمالهم. وما زالوا يتأقلمون مع هذا الواقع.
“هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها الاستثمار في الطاقة المتجددة على نطاق واسع [has faced] يشير ماثيو ريدلي، المدير المشارك لشركة Greencoat UK Wind، أكبر صندوق استثماري للطاقة الخضراء مدرج في المملكة المتحدة.
وكانت أسعار الفائدة المرتفعة عاملا كبيرا في تباطؤ استثمار رأس المال الاستثماري، على نطاق أوسع. لكن مشاريع تكنولوجيا المناخ كان عليها أيضا أن تتنافس مع الطفرة في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة. في الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام، ذهب 35 في المائة من إجمالي الاستثمارات في الشركات الناشئة في الولايات المتحدة إلى شركات الذكاء الاصطناعي، وذلك وفقا لشركة Crunchbase التي توفر البيانات.
يقول سايت لاين كلايمت إن تمويل التكنولوجيا الخضراء من صناعة رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة قد تعرض لمزيد من القيود بسبب الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
عندما يعود دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في يناير/كانون الثاني، فمن المقرر أن يتخذ موقفا أقل دعما للطاقة النظيفة من موقف الإدارة المنتهية ولايتها للرئيس جو بايدن.
ومع ذلك، حافظ بعض المستثمرين على لهجة متفائلة، ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى قانون خفض التضخم الذي أقره بايدن، والذي قدم ما يقدر بنحو 369 مليار دولار من الإعفاءات الضريبية للاستثمار في الطاقة النظيفة.
كان للتشريع تأثير “هائل”، مع إشارة إيجابية طويلة المدى تم إرسالها إلى رجال الأعمال والمستثمرين، كما يقول كارمايكل روبرتس، الذي يشارك في قيادة لجنة الاستثمار في شركة Breakthrough Energy Ventures – وهي أداة أسسها قطب البرمجيات بيل جيتس وأحد كبار رجال الأعمال. أكبر صناديق المشاريع الخضراء في العالم.
ومع ذلك، فإن صعود الحمائية الخضراء أضاف عقبة أخرى. وفرضت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تعريفات باهظة على واردات التكنولوجيا النظيفة من الصين، مشيرة إلى مخاوف بشأن الدعم غير العادل المفترض من بكين وقبضتها على سلسلة توريد الطاقة الخضراء.
لكن المنتقدين حذروا من أن هذه الرسوم ستؤدي إلى ارتفاع تكاليف التكنولوجيا المنخفضة الكربون في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وإبطاء تحول الطاقة في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك، فقد عززت التعريفات بعض الشركات الأمريكية والأوروبية التي لديها منافسين مباشرين في الصين. على سبيل المثال، ارتفعت أسهم شركة فيرست سولار الأمريكية لصناعة الألواح الشمسية أكثر من 150 في المائة منذ بداية عام 2022.
وعلى الصعيد العالمي، ترسم الأرقام صورة مختلطة. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يرتفع الاستثمار بنحو 6 في المائة، في جميع أنحاء العالم، إلى تريليوني دولار هذا العام اعتبارا من عام 2023، ليصل إلى نحو ضعف التقديرات في الوقود الأحفوري في عام 2024.
لكن نسبة 2:1 من الطاقة النظيفة إلى الاستثمار في الوقود الأحفوري أقل بكثير مما سيكون مطلوبًا للقضاء على الانبعاثات وتحقيق الهدف المنصوص عليه في اتفاقية باريس لعام 2015، المتمثل في إبقاء ارتفاع درجة حرارة السطح العالمية أقل بكثير من 2 درجة مئوية. ومن الناحية المثالية إلى 1.5 درجة مئوية فوق مستويات ما قبل الصناعة.
وفي الوقت نفسه، تواصل أكبر البنوك في العالم تقديم المزيد من التمويل لعملاء الوقود الأحفوري أكثر مما تفعله لشركات الطاقة المتجددة، وفقًا لبحث أجراه نادي سييرا ومجموعات أخرى غير ربحية.
ويمكن أن تكون فجوات التمويل أكثر وضوحا في الدول النامية التي تؤوي معظم سكان العالم واحتياجاته المستقبلية. وتشير تقديرات وكالة الطاقة الدولية إلى أن تحقيق أهداف مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP28) سوف يتطلب مضاعفة الاستثمار بحلول عام 2030، ولكن مضاعفة الاستثمار إلى أربعة أمثاله في الأسواق الناشئة خارج الصين.
تواجه الشركات الناشئة نقصًا في التمويل في المرحلة التي تحتاج فيها إلى عشرات أو مئات الملايين من الدولارات لبناء أول مصنع عامل يعتمد على ابتكاراتها منخفضة الكربون. وقد نجح بعضها في اجتذاب مثل هذا التمويل، ولا سيما شركة H2 Green Steel التي يوجد مقرها في السويد، والتي جمعت 5.2 مليار دولار هذا العام من مجموعة دولية لبناء أول مصنع واسع النطاق في العالم يستخدم الهيدروجين لمعالجة خام الحديد.
ومع ذلك، سيحتاج المستثمرون إلى إرادة قوية ومنظور طويل الأجل، كما يحذر ملياردير رأس المال الاستثماري جون دوير.
ويقول: “سيستغرق بناء شركات مناخية عظيمة وقتًا أطول – من خمس إلى عشر سنوات – مقارنة بالشركات التي لا تتعامل مع مثل هذه الشركات الراسخة، والموافقة التنظيمية، ومخاطر السوق، ومخاطر التكنولوجيا”. “لكنني مستعد لذلك، والأهم مني هو أن رواد الأعمال مستعدون لذلك”.
