افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عندما تقدمت شركة تأجير المكاتب WeWork بطلب إفلاسها العام الماضي، وصف مؤسسها آدم نيومان انهيارها بأنه “من الصعب مشاهدته من الخطوط الجانبية”. ولم يبق هناك لفترة طويلة. نيومان لديه خطط لاستعادة السيطرة على الشركة. إن الحالة السيئة لسوق العقارات التجارية لا تبعث الكثير من الأمل في حدوث تحول.
خلاصة سريعة: أسس نيومان شركة WeWork في عام 2010 وحولها إلى علامة تجارية عالمية بقيمة 47 مليار دولار. تمت الإطاحة به في عام 2019 بعد وثيقة إدراج كارثية زعمت أن الشركة سترفع مستوى الوعي العالمي بينما تكشف عن خسائر سنوية قدرها 1.9 مليار دولار والتزامات إيجار مستقبلية تزيد عن 47 مليار دولار.
ومنذ ذلك الحين، تفوقت حظوظ نيومان على حظوظ WeWork. لقد غادر بحزمة خروج تبلغ قيمتها حوالي مليار دولار وأنشأ شركة Flow للتأجير السكني بدعم من شركة Andreessen Horowitz المرموقة في Silicon Valley VC. تم طرح WeWork للاكتتاب العام عبر شركة Spac، وأبلغت عن خسائر متضخمة ثم قدمت طلبًا للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11. أصبحت أسهمها الآن عديمة القيمة تقريباً، وهي تحاول شطب أكثر من أربعة مليارات دولار من الديون والتخلي عن جميع عقود الإيجار أو إعادة التفاوض بشأنها تقريباً.
يمكن للمؤسسين الذين يغادرون تحت السحابة أن يستمروا في الفوز بدعم المستثمرين والسوق. غادر مايك كاجني شركة fintech SoFi بعد الدعاوى القضائية التي تزعم التحرش الجنسي وممارسات العمل غير العادلة في المُقرض. مشروعه اللاحق، الشكل، يفكر الآن في الإدراج في السوق.
ومع ذلك، يظل نيومان حالة غير عادية. علاقته سيئة مع مستثمر WeWork SoftBank، أكبر دائن للشركة. سيكون من الصعب العثور على مستثمرين للحصول على فرصة أخرى لإدارة الشركة. ولم يتم إثبات نموذج العمل المشترك بعد. بالإضافة إلى ذلك، أدى العمل عن بعد إلى الحد من الطلب على المساحات المكتبية.
وحذر صندوق النقد الدولي من أن الأسعار في الولايات المتحدة، أكبر سوق للعقارات التجارية في العالم، انخفضت بنسبة 11 في المائة منذ أن بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع في مارس 2022. ولم تعلن شركة IWG، التي لديها أيضًا علامة تجارية مشتركة للمكاتب تسمى Spaces، عن صافي دخل إيجابي على مدى السنوات الأربع الماضية، على الرغم من أن أداء أسهمها كان أفضل بكثير في الآونة الأخيرة.
قد تساعد عمليات التجديد الأرخص والمساحة المشتركة المحدودة WeWork على تحقيق التعادل بعد الإفلاس. يعد إعارة اسم العلامة التجارية للشركة ومشاركة إيرادات الإيجار مع الملاك بدلاً من استئجار مساحة – هيكل خفيف رأس المال – احتمالًا آخر.
لكن WeWork صنعت اسمها من خلال مكاتبها الجذابة في وسط المدينة والتوسع السريع والهدف النبيل المتمثل في تغيير الطريقة التي يعمل بها العالم. من غير المرجح أن يتناسب احتمال إنشاء WeWork المتواضع والنحيف بشكل جيد مع رؤية نيومان الكبرى لنفسه أو للشركة.