مغرفة واحدة للبدء: أجرى Elliott Management محادثات مع مجموعات الأسهم الخاصة في الأشهر الأخيرة لقياس الاهتمام بشراء أعمال صحة المستهلك في باير ، حيث نظر صندوق التحوط الأمريكي في إحياء حملة الضغط في المجموعة الألمانية.

وحركة عمل كبيرة: سيقوم جيمس جورمان ، الرئيس التنفيذي السابق لمورغان ستانلي ، بالانضمام إلى الجنرال أتلانتيك كمستشار استراتيجي حيث تقوم مجموعة الأسهم الخاصة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها بإعداد عرض عام أولي متوقع للغاية.

في النشرة الإخبارية اليوم:

الافتراضي التقني لـ Coreave
يوم مكافأة مؤلم بشكل خاص
أصحاب الدولار الجدد

COREWEAVE: الاكتتاب العام الساخن أو WeWork of AI؟

للوهلة الأولى ، كورويف يحتوي على جميع العلامات المميزة لشركة تكنولوجيا سريعة النمو على أعتاب عرض عام أولي مبني.

هناك التقييم المكون من 11 عامًا ، وقائمة 14 bookrunners التي تقرأ مثل Who's Who of Wall Street ، وملعب مشتريات المشاركة في مزود الاختيارات والمواقف إلى طفرة الذكاء الاصطناعي.

وجود أسماء زرقاء مثل Microsoft كما يجب على العملاء من الناحية النظرية أن تخطر قضية الاستثمار.

لكن إلقاء نظرة فاحصة والهندسة المالية ، وليس البرمجيات ، هو ما يدفع هذه الشركة بشكل أساسي.

يشتري Coreave رقائق وحدة معالجة الرسومات من نفيديا ويستأجرهم إلى شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى لتشغيل استخدام بيانات الذكاء الاصطناعى (بما في ذلك أم ، Nvidia نفسها).

المجموعة التي تتخذ من نيو جيرسي مقراً لها هي أيضًا مخلوق لطفرة الائتمان الخاصة ، حيث استعارت مليارات الدولارات من أمثال أمثال بلاكستون لتزويد هذه اللعبة عالية المخاطر من تحكيم GPU.

تحت كل ذلك ، فهو يجلس على قدر كبير من الديون. قام Tabby Kinder و Rob Smith من DD الأسبوع الماضي بتقديم كيف يواجه Coreave 7.5 مليار دولار من سداد الديون في العامين المقبلين.

وحتى خلال طفرة الذكاء الاصطناعي ، لم تكن الأمور سلسة. حطم روب وتيم وبين أنطوان غارا يوم الأربعاء الأخبار التي تفيد بأن كورويف انتهك العديد من الشروط الرئيسية لقرض بقيمة 7.6 مليار دولار في العام الماضي ، مما أدى إلى ما يسمى بالتخلف عن السداد التقنية.

كان أكبر مقرض للشركة على استعداد لإعطاء Coreave تمريرة لما اعتبرته أخطاء إدارية في شركة سريعة النمو ، وتنازل عن الافتراضات مع القليل من الدراما.

لكن البعض ينظر إليه على أنه أمر مقلق لأن ما هو واحد من شركة تمويل كبيرة كبيرة لم تتمكن من البقاء في خطوط اتفاقيات الائتمان بملايين الدولارات. بالنظر إلى أن هذه كانت واحدة من أكبر صفقات الائتمان الخاصة ، هل هذا يجعل هذا أكبر سداد ائتمان خاص في التاريخ (وإن كان ذلك تقنيًا)؟

المستثمرون يراقبون مخاطر أخرى. قام بعض المراقبين المتشككين بإبلاغ أوجه التشابه مع عدم تطابق الأصول/المسؤولية التي تعاني منها WeWork، مع عقود العملاء التي تكون أقصر من التزامات الإيجار على المدى الطويل على مراكز البيانات. يمكن أن يثبت مزيجًا قابلًا للاحتراق إذا خرج بعض الهواء من فقاعة الذكاء الاصطناعي.

من الصعب قياس شكل كتاب الاكتتاب العام من الخارج. يخبر بعض المستثمرين DD أنهم يمرون في الغالب لأنهم يعتقدون أنها تذكرة ساخنة لن يتم شغل طلباتهم. يزعم آخرون أنهم يسمعون التذمرات من ضعف الطلب.

نقطة بيانات واحدة يمكن أن تخفض الضوضاء ، ومع ذلك ، هي سعر سهم Core Scientific. يحسب مشغل مركز البيانات CoreWeave كعميل كبير ، ومثل الاسم القريب الذي يحمل الاسم القريب ، الذي سبق محوره من Crypto إلى AI. انخفض سهمها بنسبة 47 في المائة هذا العام بعد أن انخفض بنسبة 12 في المائة يوم الأربعاء وحده.

مع تعيين Coreave لتسعير أسهمها مساء الخميس ، سنعرف قريبًا ما إذا كان هذا السقوط بمثابة تقلب الاكتتاب العام أم لا. اطلب من DD معرفة ما إذا كنت تعتقد أنه لا يمكن تفويته ، أو لا بد من الإفصاح.

إطلاق النار على HSBC في يوم المكافأة

ينتظر المصرفيون الاستثماريون طوال العام حتى يتجول يوم المكافأة عندما يتعلمون مقدار تقديرهم من قبل صاحب العمل.

لكن HSBC كان المصرفيون الاستثماريون في لندن في صحوة وقحة الشهر الماضي عندما علم الكثير منهم أنه سيتم فصلهم ولن يحصلوا على مكافأة للعمل الذي قاموا به في عام 2024. . . في يوم المكافأة.

لم تكن خسائر الوظائف بالضرورة مفاجأة منذ الرئيس التنفيذي الجديد جورج إلهيدري كان قد أعلن بالفعل أن البنك سيغلق عمليات الاندماج والاستحواذ الاستشارية وشركات أسواق رأس المال للأسهم خارج آسيا والشرق الأوسط.

لكن إطلاق النار في يوم المكافأة – بدون مكافأة – ضرب العصب.

وقال شخص على دراية بالمعرفة: “إنه مختلف تمامًا عن HSBC” ، مضيفًا أن البنك كان لديه “سمعة في الاعتناء [its] الناس”.

من وجهة نظر Elhedery ، من المنطقي. إنه في حملة خطيرة لخفض التكاليف وأخبر المستثمرين أنه يخطط لتوفير 300 مليون دولار في عام 2025 وخفض 1.5 مليار دولار من قاعدة التكلفة السنوية بحلول نهاية العام المقبل.

لكن هذا لا يفسد الكثير من الراحة للمصرفيين الاستثماريين الذين كانوا يتوقعون الحصول على جزء كبير من مكافآتهم والذين ربما يكونون قد رأوا أن البنك يحدد حزمة مدفوعة الأجر لـ Elhedery تصل إلى 15.3 مليون جنيه إسترليني ، حيث ارتفع إلى 19.8 مليون جنيه إسترليني إذا قفز سعر سهم البنك بنسبة 50 في المائة.

هذا أعلى بكثير من سلفه نويل كوين، الذين كافحوا من أجل السيطرة على عدد الموظفين.

قامت HSBC أيضًا بتسليم المصرفيين الاستثماريين في آسيا – ولكن كان من الممكن أن تكون الأمور أسوأ هناك. كما وضعت Elhedery أعمالها المصرفية الاستثمارية في آسيا والشرق الأوسط قيد المراجعة ولكنها قررت الاحتفاظ بها.

تراجع الدولار المؤلم

متاجر الدولار هي عادة استثمارات رئيسية خلال الأوقات الصعبة. عندما يتم تمديد محافظ المتسوقين ، من المحتمل أن تتحول في كثير من الأحيان إلى مجموعة رخيصة من المنتجات التي تقدمها هذه المتاجر.

ولكن في السنوات الأخيرة ، كافح أولئك في الولايات المتحدة بشكل خطير.

يوم الأربعاء ، وصل التأكيد النهائي لذلك عندما شجرة الدولار أعلنت أنها وافقت على بيعها الدولار الأسري سلسلة مقابل مليار دولار فقط – خصم شديد الانحدار من 8.5 مليار دولار التي اشترتها العمل منذ عقد مضى.

عندما وافقت Dollar Tree على شراء الدولار العائلي في عام 2014 ، تزوجت الصفقة من اثنين من أكبر سلاسل الخصم في البلاد. المستثمرين الناشطين كارل إيكان و نيلسون بيلتز لقد دفعوا إلى بائع التجزئة لبيع نفسه ، ونجحوا في انقلاب.

في حين أن الدولار العائلي وشجرة الدولار تعملان في مجال السلع الرخيصة ، قام مستشارو وول ستريت بتصميم كبير في الصفقة. مورغان ستانلي، التي نصحت الدولار الأسري ، بمبلغ 42.9 مليون دولار على الأقل كجزء من الصفقة ، وفقًا للملاعب التنظيمية.

في ذلك الوقت ، تغلبت Dollar Tree على منافسها الدولار العام (نعلم ، هناك الكثير من الدولارات لتتبعها) لشراء الشركة. ولكن هذا في النهاية انتهى من سوء تقدير.

أدى الاندماج لاحقًا إلى مليارات الدولارات من رسوم الضعف وإغلاق المتاجر.

طوال الوقت ، اكتسح المزيد من المستثمرين الناشطين. ميمنة و عباءة ريدج.

الآن ، ينتقل الدولار العائلي إلى وول ستريت ، مع العاصمة اللواء و Macellum Capital الموافقة على شراء الشركة.

كان اللواء يدور حول مساحة البيع بالتجزئة لهدف محتمل لبعض الوقت. كانت الشركة – التي تشتهر إلى حد كبير بالمشاركة في استثمارات الائتمان الشائكة – أحد مقدمي العروض المهتمين ميسي العام الماضي.

بعد عدة أشهر ، حصلت أخيرًا على هدف للبيع بالتجزئة.

تحركات الوظائف

بلاكستون وقد استأجرت دومينيك آشكروفت كمدير إداري ورئيس الإنشاء الأوروبي. سيكون مقره في لندن. كان في السابق رئيسًا للتمويل المربح لصالح أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في جولدمان ساكس، حيث كان يعمل لأكثر من عقدين.
Linklaters انتخب 34 شركاء وتروج 48 محاميًا للمشورة على مستوى العالم. إنهم يعملون في مجالات الممارسة بما في ذلك التقاضي والتمويل وأسواق رأس المال.
سيمبسون ثاتشر وقد استأجرت آدم أديرتون كشريك في ممارسة حكومتها والتحقيقات الداخلية. كان يعمل من قبل ويلكي فار.

القراءات الذكية

فندق الأشباح يكتب فاينانشيال تايم أن فندق El Algarrobico في إسبانيا هو نصب تذكاري مهجور للصراع بين البيئة والتنمية. لماذا لا يسقطونها؟

النشوة الأمريكية بدأ الرؤساء التنفيذيون والمستثمرين العام في مبهرس أن دونالد ترامب سيدخل في “العصر الذهبي” لشركة الشركات الأمريكية ، وفقًا لتقارير WSJ. أن الفرح لمرة واحدة يتحول إلى ضائقة.

عمل عالي السلك على أحدث FT وراء المال Podcast ، Amelia Pollard من DD تحفر سبب كون مجموعة الأسهم الخاصة Sycamore Partners بقيمة 24 مليار دولار لأحذية Walgreens هي التحدي الأكبر.