افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن ثني الملاعق – دون لمسها – هو خدعة ممتعة جدًا. إنه أيضًا اسم إحدى أهم الشركات الخاصة في أوروبا، والتي كانت تستحوذ على مشاريع التجارة الرقمية بهدف تحقيق بعض السحر الخاص بها.
وقالت الشركة التي يقع مقرها في إيطاليا، والتي تبلغ قيمتها 11 مليار دولار، وفقًا لـ Crunchbase، هذا الأسبوع إنها ستشتري منصة التذاكر عبر الإنترنت Eventbrite مقابل 500 مليون دولار. قبل بضعة أشهر، استحوذت على شركة Vimeo، وهي شركة فيديو رقمية استهلاكية، مقابل 1.4 مليار دولار، إضافة إلى ذاكرة التخزين المؤقت التي تم تجميعها قبل عام من خلال شراء شركة تكنولوجيا البث المباشر Brightcove.
وكانت الأهداف الثلاثة، قبل عمليات الاستحواذ، شركات عامة. في كل حالة، دفعت شركة Bending Spoons أقساط تأمين تتراوح بين 80 و90 في المائة، وإن كان ذلك على أساس أسعار الأسهم المنخفضة. ويتلخص رهانها في أن مستثمري القطاع العام لم يقدروا القيمة الجوهرية لهذه الشركات، وأن الإدارة الجديدة، بالإضافة إلى بعض عمليات الاندماج والاستحواذ الإبداعية، قد تتمكن من استعادة الثروات التي دمرت أثناء مغامرتها المخيبة للآمال مع الأسواق العامة.
ومن بين الشركات الأخرى في شركة Bending Spoons Stable: AOL، خدمة الاتصال الهاتفي عبر الإنترنت التي تم ربطها مؤخرًا بـ Yahoo، وEvernote، لوحة الخدش الافتراضية. تقول شركة Bending Spoons، التي أصبح مديرها التنفيذي ومؤسسها المشارك Luca Ferrari الآن مليارديرًا، إن استراتيجيتها تتمثل في إعادة تصور واجهات المستخدم ومحركات تحقيق الدخل بطريقة تجعل الشركات الناتجة ناجحة جدًا بحيث لن يتم بيعها أبدًا.
تتمتع Bending Spoons بدعم رفيع المستوى في محاولتها للتحريك النفسي المالي. يشمل المستثمرون الصناديق التي يديرها بيلي جيفورد وفيديليتي ورجال الأعمال إريك شميدت وكزافييه نيل والمشاهير برادلي كوبر وأندريه أغاسي. وقد دعا مؤسسو شركة Bending Spoons إلى المزيد من الديناميكية وريادة الأعمال في أوروبا لخلق منافس جدير بالثقة لوادي السيليكون. وكما لو كان الأمر يتعلق بإثبات وجهة نظرها، فإن شركة Bending Spoons نفسها، وهي صغيرة الحجم وفقًا للمعايير الأمريكية، هي عاشر وحيد القرن الأكثر قيمة في أوروبا، وفقًا لتقديرات Crunchbase.
وبطبيعة الحال، فإن ما أدى إلى تغيير العديد من أهداف الشركة في المقام الأول كان وضع حد لأسعار الفائدة المنخفضة للغاية. نشأت أمثال Eventbrite وVimeo وBrightcove عندما كان المستثمرون أكثر تسامحا مع الشركات النامية ذات نماذج الأعمال الغامضة. وانخفضت أسهم Eventbrite بنسبة 90 في المائة تقريبًا منذ أعلى مستوياتها عند الاكتتاب العام الأولي لعام 2018. انهارت إيراداتها خلال الوباء: يتوقع المحللون 291 مليون دولار هذا العام، وفقا لشركة LSEG، مقارنة بـ 327 مليون دولار في عام 2019.
قد يكون ثني الملاعق على شيء ما. أصبحت الأسواق العامة غير ودية على نحو متزايد تجاه الشركات التي تبلغ قيمة أسهمها ما يقارب أو أقل من مليار دولار: عدد قليل من المديرين النشطين ومحللي الأبحاث مستعدون لتغطيتها. لا تزال التقييمات العامة مهمة بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص الذين يتطلعون إلى تفريغ الشركات وإعادتها إلى السوق لاحقًا، لكن فيراري يقول إن هذه ليست خطته.
وبالتالي فإن القيمة سوف تعتمد على انتزاع التدفقات النقدية من خلال الاستخدام الذكي للروافع المالية والإدارة الذكية، بدلا من الاعتماد على ارتفاع تقييمات الشركات العامة. وبعبارة أخرى، إنجاز ذهني على الأسواق.
sujeet.indap@ft.com
