تم توقع قائمة Deliveroo التي تبلغ تكلفتها 7.6 مليار جنيه إسترليني في مارس 2021 ، ولكن بعد يوم واحد فقط من تداول التعويم ، كان أحد المصرفيين في الشركة “أسوأ الاكتتابات في تاريخ لندن”.
بعد أربع سنوات ، من المقرر أن يتم ابتلاع أعمال توصيل الأغذية من قبل منافسها في الولايات المتحدة بأقل من نصف هذا التقييم.
أشار الإعلان يوم الثلاثاء عن عملية استحواذ بقيمة 2.9 مليار جنيه إسترليني ، وفقًا لتصويت المساهمين ، على نهاية لركوب التسليم في الأسواق العامة في لندن. كما جددت أسئلة حول قدرة المملكة المتحدة على جذب قوائم المجموعات التقنية الكبيرة والاحتفاظ بها في مواجهة هيمنة نيويورك.
وقال حسين كانجي ، مؤسس Hoxton Ventures ، وهو مستثمر مبكر في Deliveroo: “مع الاستفادة من الإدراك المتأخر ، كان ينبغي أن يكون مدرجًا في الولايات المتحدة”. “أنا مسرور للغاية ، لقد أتيحت لنا الفرصة للبذور [delivery] سوق.”
إن الاستحواذ ، التي تتبع مجموعة أسهم شركة Thoma Bravo الخاصة بـ US Thoma Bravo بقيمة 4.3 مليار جنيه إسترليني في العام الماضي لـ Darktrace ، وهي مجموعة أخرى من المملكة المتحدة للتكنولوجيا ، تؤكد التحدي الذي يواجه سوق الأوراق المالية في لندن.
عانت بورصة لندن للأوراق المالية العام الماضي من أسوأ عامها للمغادرة منذ الأزمة المالية ، في حين أن سوق الاكتتاب العام الدولي المعدل يعني أنه لم يتم استبدال الشركات التي تخرج.
وقال جايلز ثورن ، المحلل في جيفريز ، إن ديلو قد قام “بكل شيء على ما يرام” ، لكنه كان الأحدث في “خلافة طويلة” من الشركات المدرجة في المملكة المتحدة ليتم التقاطها “بثمن بخس” من قبل مجموعات أمريكية أكبر.
وقال ثورن عن تسليمو: “لقد وضعوا إرشادات باستمرار أنهم التقوا ؛ لديهم ميزانية عمومية جيدة. لقد فعلوا كل ما طلب منهم ، وما زالوا لم يكافئوا – وهذا أجراس الإنذار”.
وقال “نحن ممتازون في دعم الأعمال التجارية للتكنولوجيا في مراحل بدء التشغيل والتوسيع ، ولكن ليس في دعم تلك الشركات نفسها … بعد الافتراضية” ، مضيفًا أن هناك الكثير من “السخرية” بين المستثمرين في المملكة المتحدة.
تظل بعض المجموعات التقنية ، مثل Fintech Wise ، التي تبلغ سعره 10.6 مليار جنيه إسترليني ، مدرجة في لندن. لكن المجموعات الأخرى ذات النمو المرتفع ، مثل الثورة ، أشارت إلى أنها من المحتمل أن تتطلع إلى الولايات المتحدة لأي الاكتتاب العام في المستقبل.
كان ويل شو ، الرئيس التنفيذي لشركة Deliveroo ، مصدر إلهام لبدء الشركة بعد اللجوء إلى رحلات السوبر ماركت في وقت متأخر من الليل لعشاءه أثناء عمله كمصرف استثماري في Morgan Stanley.
وبصفتها شركة ناشئة خاصة ، تم عقد Deliveroo كمثال رئيسي على كيفية تنافس سلالة جديدة من رواد الأعمال في مجال التكنولوجيا في المملكة المتحدة في وادي السيليكون في الابتكار والطموح.
أطلقت الشركة في عام 2013 – قبل بضعة أشهر من بدء Doordash في الولايات المتحدة – واستمرت في جمع أكثر من 1.5 مليار دولار في رأس المال الخاص من مستثمري الاستثمارات مثل Accel و Index Ventures و DST Global. كما دعمتها أمازون ، فيما كان في ذلك الوقت أحد أكبر استثمارات شركة التجارة الإلكترونية الأمريكية.
التقى شو لأول مرة الرئيس التنفيذي لشركة Doordash Tony Xu في مقهى سان فرانسيسكو منذ حوالي عقد من الزمن حيث قام الزوجان ببناء شركات التوصيل على جانبي المحيط الأطلسي.
في حين أن الشركتين توسعت بسرعة ، فقد ظهرت دووردش كقائد في مجال الصناعة ، بمساعدة من الاكتتاب العام في نيويورك ، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 86 في المائة في أول يوم من التداول في عام 2020. وبحلول الوقت الذي تم فيه الإعلان عن عملية الاستيلاء يوم الثلاثاء ، كانت القيمة السوقية لها ما يقرب من 30 مرة.
على النقيض من ذلك ، انخفضت أسهم Deliveroo بنسبة 26 في المائة في أول يوم من التداول. لم يتم استرداد أسهمها أبدًا مع إبطاء معدل نموها بعد الولادة ، بينما قام المستثمرون بتحويل تركيزهم إلى الشركات الأكثر ربحية عندما ترتفع أسعار الفائدة.
قال المستثمرون الرئيسيون في ذلك الوقت إنهم لن يستثمروا في تعويم ديودو بسبب هيكل الأسهم المزدوج من الدرجة الأولى ، والذي أعطى شو القدرة على منع الاستحواذ لمدة ثلاث سنوات. كانت مثل هذه الهياكل شائعة في الولايات المتحدة ولكنها تعبّر من قبل بعض المستثمرين في المملكة المتحدة وخبراء الحوكمة. استشهد البعض أيضًا بمعاملة الشركة للعمال.
كانت صراعات الشركة في سوق لندن خيبة أمل بعد أن وصفت الشركة آنذاك ريشي سوناك الشركة بأنها “قصة نجاح تقنية بريطانية حقيقية” بعد قرارها بإدراجها في بريطانيا.
يجادل بعض المستثمرين بأن قيادة Deliveroo قد ضلت بوعود من حكومة ولاية أو.
قال أحد مستثمر التكنولوجيا في المملكة المتحدة: “هذا ما يدرجه في لندن والاستماع إلى الرقم 10 ووعودهم الخاطئة”.
على الرغم من سقوط التقييم ، قال شو يوم الثلاثاء إنه “فخور بما حققناه”. وأضاف المسؤول التنفيذي ، الذي كان في الأيام الأولى أيضًا أول متسابق توصيل للشركة ، أن الصفقة ستمنح الأعمال “قوة نيران إضافية”.
لقد طغت عليها تكهنات أول ربح سنوي لـ Deliveroo البالغ 2.9 مليون جنيه إسترليني في وقت سابق من هذا العام ، والتي أنكرتها الشركة ، أن Shu تخطط للتنحي.
اقترب Doordash من Deliveroo حول صفقة في الصيف الماضي ، تم الإبلاغ عن الأوقات المالية في السابق. ولكن هذا العام ، كان التوقيت على حق.
ساعدت عملية الاستحواذ في فبراير / شباط من المنافسة على الوجبات الجاهزة من قبل مجموعة الاستثمار Prosus في توفير محفز لصفقة. وقال الشخص إنه ترك Deliveroo و Doordash نافذة محدودة لتوصل إلى صفقة خاصة بهم قبل أن تأكل فقط أصبحت أقوى من قبل أصحابها الجدد.
قال القادة في الشركات يوم الثلاثاء إنهم لم يقرروا ما إذا كان شو سيكون له دور بعد الاندماج. أغلقت أسهم Doordash بنسبة 7.4 في المائة يوم الثلاثاء ، في حين ارتفعت أسهم Deliveroo إلى 175.4p – بالقرب من 180 بكسل المقدمة من الخاطب.
بالنسبة إلى Doordash ، توفر الصفقة الفرصة لتعزيز نطاقها الدولي. كما أعلنت المجموعة التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها يوم الثلاثاء أنها تخطط لشراء منصة حجز المطاعم SevenRooms مقابل 1.2 مليار دولار. اشترت تطبيق التسليم الفنلندي Wolt في عام 2021 مقابل 7 مليارات يورو.
وقال شون كيلي ، المحلل في Panmure Liberum ، إن وقت Deliveroo المخيب للآمال على الأسواق العامة المستحقة على عوامل خارجية مثل تخصيص الطلب المتزايد خلال الوباء Covid-19 والاهتمامات التنظيمية ، مثل معاملة الدراجين.
أشارت كيلي إلى نمو قيمة المعاملات المنجزة على التطبيق ، والتي انخفضت من 70 في المائة في عام 2021 إلى 7 في المائة في عام 2022: “لقد أخذت نهاية القفل النمو بعيدًا وزيادة بعض القضايا التنظيمية.
