لحظة محورية لتنظيم المناخ في الولايات المتحدة

مرحبا من نيويورك. مع انقشاع الغبار عن الإثارة التي شهدتها واشنطن هذا الأسبوع، لدينا اليوم تحليل حول بعض الجوانب الرئيسية لقاعدة الإفصاح عن المناخ التي وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصة.

ومن لندن، يكشف سايمون ما تعنيه ميزانية المملكة المتحدة (التي تم الكشف عنها أيضًا يوم الأربعاء) بالنسبة للاستثمار الأخضر. لقد كان أسبوعًا محوريًا بالنسبة للمخاوف المتعلقة بالمناخ. اسمحوا لنا أن نعرف ما كان رد فعلك على هذا الأسبوع الكبير على فوزنا. وأشكركم على القراءة. – باتريك تمبل-ويست

الكشف عن المناخ

ما تحتاج لمعرفته حول أخبار SEC لهذا الأسبوع

بعد فترة وجيزة من تنصيب جو بايدن رئيسًا في عام 2021، شرعت هيئة الأوراق المالية والبورصات في مشروع طموح لمطالبة الشركات بالكشف عن معلومات حول انبعاثات الغازات الدفيئة الخاصة بها. بعد سنوات من القتال، سنت هيئة الأوراق المالية والبورصة يوم الأربعاء قاعدة ستتطلب لأول مرة إفصاحات الشركات عن مخاطر المناخ.

وقد تم تقليص نطاق الإفصاحات المطلوبة عما طرحته الوكالة لأول مرة. ومع ذلك، فإن القاعدة النهائية تتطلب من آلاف الشركات الإبلاغ عن بعض انبعاثات الغازات الدفيئة في محاولة لتزويد المستثمرين بإفصاحات مناخية أكثر اتساقًا وموثوقية وقابلة للمقارنة.

ميت عند الوصول؟

ولم ينتظر الجمهوريون الأمريكيون حتى تنتهي هيئة الأوراق المالية والبورصة من قواعدها لبدء العمل على ردهم. لقد قاموا بصياغة دعوى قضائية قبل يوم الأربعاء وسارعوا إلى المحكمة بمجرد أن اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصة اللغة النهائية.

ومن غير المرجح أن تكون دعوى الجمهوريين هي التحدي القانوني الوحيد.

وقال بنك الاستثمار تي دي كوين في مذكرة بحثية يوم الأربعاء: “نتوقع أن تتحدى غرفة التجارة الأمريكية القاعدة في المحكمة”. “نتوقع أن تخسر هيئة الأوراق المالية والبورصة في المحكمة الابتدائية ومحكمة الاستئناف، حيث نتوقع أن تخلص هذه المحاكم إلى أن الكونجرس لم يأذن صراحةً للجنة الأوراق المالية والبورصات بطلب هذا النوع من الإفصاح.”

ويأتي هذا على الرغم من تخلي هيئة الأوراق المالية والبورصات عن أجزاء كبيرة من مقترحها الأولي بشأن المناخ على أمل النجاة من الهجوم القانوني. تضمنت النسخة الأصلية من القاعدة ما يسمى بانبعاثات النطاق 3، وهو قياس أوسع يشمل الانبعاثات الناتجة عن سلسلة أعمال الشركة واستخدام منتجاتها. ولكن تم تنفيذ متطلبات النطاق 3 بحلول يوم الأربعاء.

أخبرتني مصادر إدارة الأصول هذا الأسبوع أنهم يتوقعون أن يخوض أعداء قانون المناخ قتالاً على طول الطريق حتى المحكمة العليا في الولايات المتحدة. ومع وجود أغلبية محافظة قوية على مقاعد البدلاء، فإن ذلك من شأنه أن يعرض القاعدة للخطر.

على الرغم من كل الحبر المسكوب حول قاعدة هيئة الأوراق المالية والبورصة، فقد لا تدخل حيز التنفيذ على الإطلاق.

الفوضى المادية

وبافتراض بقاء قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصة، فإنها ستكون بمثابة حلقة ضعيفة في سلسلة لوائح إعداد التقارير المناخية حول العالم. يتطلب التوجيه الأوروبي الخاص بإعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD) الإبلاغ عن النطاق 3 و”الأهمية النسبية المزدوجة”، مما يعني أن الشركات بحاجة إلى الإبلاغ عن تأثيراتها على البيئة والمجتمع، فضلاً عن المخاطر ذات الصلة بأعمالها. كما اقترح مجلس معايير الاستدامة الدولي، الذي يعمل على تعزيز المعايير التي يمكن استخدامها من قبل الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم، متطلبات الإبلاغ عن النطاق 3 للعديد من الشركات.

لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة قالت إن الكشف عن الانبعاثات في النطاقين 1 و 2 – تلك الناتجة عن العمليات الخاصة بالشركة، ومن استخدامها للطاقة – لن يكون ضروريًا إلا إذا اعتبرت مادية لإيرادات الشركة، وقد لا تحتاج جميع الشركات إلى تقديم هذه الإفصاحات. بشكل أساسي، تم تضييق نطاق متطلبات النطاق 1 والنطاق 2 إلى درجة قد لا تحتاج الشركة إلى الكشف عنها على الإطلاق.

نتيجة لهذه المساحة من التملص، “من المتوقع أن تستفيد الشركات من السلطة التقديرية التي توفرها لها هيئة الأوراق المالية والبورصة”، كما أخبرني ساتيام خانا، المسؤول السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الذي عمل على قواعد المناخ هذه.

ويتفق مع هذا الرأي إريك موهن، نائب الرئيس لشؤون الاستدامة في شركة إدارة الطاقة الفرنسية شنايدر إلكتريك. أخبرني أن الإبلاغ عن أرقام مختلفة ومقاييس مختلفة اعتمادًا على الجمهور “يخلق ارتباكًا”.

وقال: “من المؤسف بعض الشيء أن لدينا هذه العدسة المريحة” من هيئة الأوراق المالية والبورصات.

إذا فاز ترامب

في الوقت نفسه الذي اعتمدت فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعدها المناخية يوم الأربعاء، علقت نيكي هيلي حملتها للبيت الأبيض، مما يؤكد أن دونالد ترامب سيحصل على فرصة ثالثة كمرشح للرئاسة عن الحزب الجمهوري. تفصلنا ثمانية أشهر عن الانتخابات، لكن الناس بدأوا بالفعل في التكهن بما قد يحدث لقانون المناخ بعد ذلك.

قالت المجموعات البيئية يوم الأربعاء إن قاعدة المناخ المخففة يجب أن تكون الخطوة الأولى للجنة الأوراق المالية والبورصات نحو متطلبات الإبلاغ الأكثر صرامة. لقد أصيبوا بخيبة أمل في المنتج النهائي، لكنهم قالوا إنه يجب إحياء انبعاثات النطاق 3 والأحكام الأخرى المتبقية على أرضية غرفة القطع. إذا أعيد انتخاب بايدن، فقد يتم إثبات هذه الفكرة.

ولكن إذا فاز ترامب بالبيت الأبيض، فمن المؤكد أن تفكيك هذه القاعدة سيكون على رأس الأولويات بالنسبة لمن يعينه رئيسا للجنة الأوراق المالية والبورصة. وفي فترة ولايته الأولى، سارع ترامب إلى سحب الولايات المتحدة من اتفاق باريس. ليس هناك ما يشير إلى أنه قد تغير في رأيه بشأن المناخ خلال فترة وجوده بعيدًا عن البيت الأبيض. (باتريك تمبل-ويست)

سياسة الحكومة

ميزانية المملكة المتحدة تفشل في إحداث تأثير كبير على الإنفاق الأخضر

كانت ميزانية المملكة المتحدة يوم الأربعاء حذرة نسبيا – على الأقل مقارنة بمثال حديث سيئ السمعة – ومن المؤكد أنها لم تقدم دفعة جذرية للاستثمار الأخضر الذي دعا إليه البعض.

ولم يتجاهل المستشار جيريمي هانت تحول الطاقة تماما. وأعلن عن تخصيص مبلغ قياسي قدره مليار جنيه استرليني (1.3 مليار دولار) لدعم الحكومة للطاقة المتجددة في مزاد هذا العام – أربعة أضعاف مبلغ العام الماضي. وقد خصص مبلغًا إضافيًا قدره 120 مليون جنيه إسترليني لبرنامج تسريع نمو الصناعات الخضراء التابع للحكومة، والذي يهدف إلى تعزيز سلاسل التوريد لتطوير طاقة الرياح البحرية واحتجاز الكربون. وقام بتمديد ضريبة المكاسب غير المتوقعة على منتجي النفط والغاز في بحر الشمال لمدة عام واحد، حتى عام 2029.

على الرغم من هذه التحركات، ستبدو هذه الميزانية للعديد من المراقبين ذوي العقول الخضراء وكأنها فرصة ضائعة. وكان من الممكن أن يحقق هانت زيادة دائمة في حصة الولاية من عائدات إنتاج النفط البحري، وهي أقل بكثير مما هي عليه في العديد من الدول الأخرى المنتجة للنفط، كما أشارت منظمة السلام الأخضر هذا الأسبوع.

اتخذ هانت خطوة ملفتة للنظر في مجال الطيران، حيث فرض زيادة في رسوم نقل الركاب الجوي لتذاكر رجال الأعمال والدرجة الأولى. والفكرة الأفضل، وفقاً لهذه الورقة البحثية المثيرة للاهتمام الصادرة عن مؤسسة الاقتصاد الجديد، هي فرض ضريبة تصاعدية على المسافر الدائم، وهو ما من شأنه أن يفعل المزيد لتحويل السلوك بعيداً عن السفر الجوي الذي يتسبب في تجشؤ الكربون. وفي الوقت نفسه، مدد هانت تجميد رسوم الوقود – وهي خطوة سيرحب بها العديد من السائقين، ولكنها ستكلف الحكومة 5 مليارات جنيه استرليني بينما تبطئ انتقال المملكة المتحدة إلى النقل البري النظيف.

وكما كتب مارتن وولف في عموده في وقت سابق من هذا الأسبوع، فقد تم “تجاهل” تغير المناخ فعليًا كأولوية استراتيجية في هذه الميزانية. لقد كتبت اللجنة الوطنية لتغير المناخ في المملكة المتحدة بشكل مقنع حول الحاجة إلى تطوير المهارات اللازمة لدفع اقتصاد مزدهر منخفض الكربون، وتحسين كفاءة استخدام الطاقة في المباني. لكن هانت لم يذكر هذه المواضيع يوم الأربعاء.

ويرى الأكاديميون في كلية لندن للاقتصاد أن هناك حاجة إلى تغيير جوهري في الاستراتيجية الاقتصادية لتحقيق الهدفين التوأمين المتمثلين في تخضير اقتصاد المملكة المتحدة ودفع النمو على المدى الطويل. في هذا البحث الشهر الماضي، دعوا الحكومة إلى اقتراض المزيد لتمويل زيادة كبيرة في الاستثمار العام – بقيمة 1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، أو 26 مليار جنيه استرليني – تركز إلى حد كبير على البنية التحتية منخفضة الكربون والابتكار.

ويتوافق هذا الاقتراح مع تعهد حزب العمال الذي كان ذات يوم بإنفاق 28 مليار جنيه استرليني سنويا على الاستثمار الأخضر، والذي تخلى عنه الشهر الماضي، مستشهدا بارتفاع أسعار الفائدة وسوء إدارة حكومة المحافظين للمالية الوطنية. ويجادل بحث بورصة لندن للأوراق المالية بأن مثل هذه الخطة لا تزال قابلة للتطبيق – وأن سوق السندات ستدعم الاقتراض المطلوب. إذا فاز زعيم حزب العمال، السير كير ستارمر، بمنصبه هذا العام، كما تشير استطلاعات الرأي، فسوف يحتاج إلى النظر في مزايا هذه الحجة – وسيكون لقراره آثار كبيرة على المستثمرين في تحول الطاقة في المملكة المتحدة. (سايمون موندي)

يقرأ الذكية

• نشرت فرقة العمل المعنية بالعوامل الاجتماعية، التي أنشأتها حكومة المملكة المتحدة للنظر في المخاطر والتأثيرات الاجتماعية التي يجب على أمناء صناديق التقاعد أخذها في الاعتبار، تقريرها النهائي أمس. إنه دليل مفيد لهذه القضايا، سواء كنت تعمل في قطاع المعاشات التقاعدية أم لا.

• إذا كانت الشركات الأميركية والهيئات الحكومية تريد حقاً دعم الشركات المملوكة للأقليات، فيتعين عليها أن تبدأ في منحها المزيد من العقود، كما يقول بيبي هيدالغو من معهد بروكينغز.