دفع رأس المال الخاص للبنك الدولي

سوف تتوقف كافتيريا البنك الدولي عن تناول اللحوم في الثلاثين من إبريل/نيسان. وبحلول الوقت الذي تستأنف فيه اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي مرة أخرى في أكتوبر/تشرين الأول، يمكننا أن نتوقع أن يكون طاجن لحم الضأن خارج القائمة، وأن تصبح الفلافل أكثر رواجاً.

وهذا ليس التغيير الوحيد في البنك الدولي. وكما أكتب اليوم، هناك تحول دقيق في السفينة الحربية بفضل رئيس البنك الدولي الجديد أجاي بانجا.

بشكل منفصل، بعيدًا عن واشنطن، لدى سايمون مقالة حول تحالف مالكي الأصول الصافية وأحدث أوامره للأعضاء. – باتريك تمبل-ويست

انضم إلى نانسي بيلوسي، وجيك سوليفان، وآن أبلباوم، وبرادلي ويتفورد، وغوتشي ويستمان وغيرهم الكثير في 4 مايو في واشنطن العاصمة لحضور مهرجان FT Weekend السنوي الثالث: النسخة الأمريكية. كمشترك في النشرة الإخبارية، احصل على خصم 15% على بطاقتك اليوم باستخدام الرمز الترويجي NewslettersxFestival.

تمويل المناخ

هجوم سحر القطاع الخاص في بانجا

بدأ أجاي بانجا فترة ولايته التي تمتد لخمس سنوات كرئيس للبنك الدولي منذ أقل من عام. الآن، بدأت علامات التغيير في عهد الرئيس التنفيذي السابق لشركة ماستركارد تظهر في البنك الدولي.

وقال المشاركون في اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي هذا الأسبوع في واشنطن إنهم فوجئوا وشجعوا بالتركيز الجديد على مستثمري القطاع الخاص كشركاء مع البنك الدولي في مشاريع الطاقة المتجددة.

وتعهد البنك الدولي ومجموعة بنك التنمية الأفريقي يوم الأربعاء بتزويد ما لا يقل عن 300 مليون شخص في أفريقيا بالكهرباء بحلول عام 2030. ولتحقيق هذه الغاية، هناك حاجة إلى مليارات الدولارات، مما يمثل فرصة للمستثمرين.

ولتسليط الضوء على شراكاته مع مستثمري القطاع الخاص، استضاف البنك الدولي حلقة نقاش ضمت حسنين هيريدجي، الرئيس التنفيذي لمجموعة أكسيان – وهي مجموعة استثمارية بقيمة 1.6 مليار دولار تركز على أفريقيا – وأكتيس، وهي مجموعة استثمارية أخرى تركز على الاقتصادات النامية، والتي اشترتها شركة “أكتيس” قامت مجموعة الأسهم الخاصة الأمريكية جنرال أتلانتيك في وقت سابق من هذا العام بالرهان على نمو البنية التحتية.

ورغم أن مكافحة الانحباس الحراري العالمي تشكل أولوية في البنك الدولي الذي يرأسه بانجا، إلا أن هناك دوافع أخرى تعمل على تحفيز رأس المال الخاص. وكان التركيز على أفريقيا أولوية بالنسبة لإدارة بايدن حيث تتنافس مع روسيا والصين في ما يسمى بالجنوب العالمي. أخبرتني مصادر أن موظفي وزارة الخزانة كانوا “في كل مكان” في هذه الاجتماعات، مما يشير إلى أن إدارة بايدن ترى في البنك الدولي – الذي تعد الولايات المتحدة أكبر مساهم فيه – أداة مهمة في تنمية علاقات جيدة مع الحكومات المترددة.

أرسلت لجنة التمويل الخاصة التي انعقدت يوم الأربعاء في ردهة البنك الدولي رسالة خفية إلى العاملين في المنظمة مفادها أن التغييرات جارية، حسبما أخبرني مسؤول تنفيذي في أحد أكبر صناديق التقاعد في أمريكا الشمالية.

وقال مسؤول التقاعد إن بانجا يواجه تحديا في إعادة توجيه وكالة بيروقراطية كبيرة مثل البنك الدولي. قد يكون الموظفون مترددين في الترحيب بالشراكات مع ممولي وول ستريت ذوي الأجور المرتفعة. ومن ناحية أخرى، قد تكون وول ستريت حذرة من الاستثمار أكثر من اللازم مع المقرض في مشاريع الطاقة المحفوفة بالمخاطر التي قد تستغرق سنوات لتوليد عوائد.

وقال المسؤول التنفيذي إن بانجا لا يزال يبدو الشخص المناسب لهذا التحدي. “إذا كان هناك من يستطيع أن يفعل ذلك، فهو هو”. (باتريك تيمبل-ويست)

السياسة الضريبية

الضرائب تأخذ مركز الصدارة

كان يوم الاثنين هو تاريخ استحقاق الضريبة الفيدرالية الأمريكية على الأمريكيين، وهو تتويج لمجهودنا السنوي من خلال قواعد مصلحة الضرائب المعقدة بشكل مؤلم.

ولكن الإجراء الحقيقي بشأن الضرائب هذا الأسبوع حدث يوم الأربعاء مع أول اجتماع رسمي لفريق العمل الدولي المعني بالضرائب. وتهدف هذه المنظمة، التي تم إطلاقها في مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP28) في دبي، إلى تطوير التعاون حول الضرائب الدولية التي يمكن أن تسد فجوة تمويل المناخ في البلدان الضعيفة.

وقالت المنظمة إن هذه يمكن أن تشمل الضرائب على السفر بالطائرات الخاصة أو الرسوم غير المتوقعة على أرباح الوقود الأحفوري، من بين خيارات أخرى.

وقال لورانس توبيانا، الخبير الاقتصادي الفرنسي الذي كان المهندس الرئيسي لاتفاق باريس لعام 2015، في بيان: “إن إيجاد طرق جديدة لجمع المليارات اللازمة لمكافحة تغير المناخ بشكل فعال ومنصف هو مهمة ضخمة ولكنها ضرورية”. (باتريك تيمبل-ويست)

تحالفات المستثمرين

أصحاب الأصول يرفعون الرهان

لقد واجهت تحالفات المستثمرين التي تركز على المناخ أوقاتا عصيبة في الآونة الأخيرة، وخاصة مع خروج شركات إدارة الأصول الكبرى بما في ذلك ستيت ستريت وبيمكو من مبادرة العمل المناخي 100+.

بالأمس، نشر تحالف رئيسي آخر – تحالف أصحاب الأصول الصافية – نسخة محدثة من “بروتوكول تحديد الأهداف”، مما يضع ضغوطًا جديدة على أعضائه في محاولة للحفاظ على الزخم حول العمل المناخي في القطاع المالي.

تأسست NZAOA المدعومة من الأمم المتحدة في عام 2019، وتضم 89 عضوًا في 19 دولة – إلى حد كبير صناديق التقاعد وشركات التأمين – بإجمالي أصول تحت الإدارة تبلغ 9.5 تريليون دولار. وقد التزم الأعضاء بتحقيق خفض الانبعاثات في محافظهم الاستثمارية في جهد تعاوني لدعم الجهود العالمية لتحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية. لقد تعهدوا أيضًا بالضغط على الشركات التي يستثمرون فيها، وعلى شركات إدارة الأصول التي تستثمر الكثير من أموال أعضاء NZAOA، لتنظيف تصرفاتهم.

ولكن في حين أن أمانة NZAOA قد أعطت الأعضاء في السابق إرشادات واسعة النطاق حول كيفية التعامل مع الاستثمارات في الأسواق مثل الأسهم المتداولة علنًا وسندات الشركات، إلا أنها تركت بعض الثغرات في فئات الأصول الرئيسية.

يعد البروتوكول المنقح بالأمس محاولة لسد هذه الفجوات، مما يدفع الأعضاء إلى توسيع جهود إزالة الكربون “عبر المحفظة الاستثمارية بأكملها تقريبًا”. ويتمثل التغيير الرئيسي في توسيع التغطية لتشمل مجموعة أوسع بكثير من الأصول غير العامة، بما في ذلك صناديق الدين الخاص، والديون الخاصة المملوكة بشكل مباشر، والصناديق العقارية المملوكة بشكل مباشر.

وقال جان فرانسوا كوبينول، مدير الاستثمار المستدام في شركة التأمين الفرنسية Abeille Assurances والمؤلف المشارك للوثيقة الجديدة: “الآن بعد أن قمنا بتوسيع النطاق، لا يوجد مكان للاختباء فيما يتعلق بمصادر رأس المال”.

وتعد التغطية الموسعة أمرا بالغ الأهمية نظرا للنمو الهائل للائتمان الخاص كفئة أصول في السنوات الأخيرة. وقدر بنك جيه بي مورجان تشيس مؤخرا حجم تلك السوق بنحو 3.1 تريليون دولار.

وهو يعكس أيضاً المخاوف بشأن الحوافز الضارة الناجمة عن الضغوط المتزايدة التي يفرضها المستثمرون بشأن الإفصاح عن المناخ في الأسواق العامة، نسبة إلى الأصول الخاصة.

قال أودو ريس، رئيس إدارة المخاطر والمراقبة في شركة أليانز لإدارة الاستثمارات ومؤلف مشارك آخر للبروتوكول الجديد: “لقد رأينا العديد من الشركات المدرجة تبيع أصولًا عالية الانبعاثات إلى الجانب الخاص، حيث يكون التدقيق أقل عمومًا”.

التطور المهم الآخر هو قرار NZAOA بإيلاء المزيد من الاهتمام للملامح المناخية لمصدري الديون السيادية. تحذر وثيقة NZAOA من أن انبعاثات الكربون – كما كتب لي في وقت سابق من هذا الأسبوع – هي مقياس صريح، خاصة لتقييم التقدم الوطني في العمل المناخي. ستقوم NZAOA الآن بتجربة قاعدة بيانات ASCOR الجديدة، والتي تهدف إلى إعطاء صورة أكثر تعقيدًا على هذه الجبهة.

وفي غياب إجراءات حكومية أكثر جدية، كما تحذر وثيقة NZAOA الجديدة، هناك خطر تزايد الفجوة بين مسار الانبعاثات الذي ينسق به أعضاء NZAOA استثماراتهم، والمسار الذي يسير عليه العالم بالفعل. وهذا بدوره سيثير تساؤلات صعبة حول الواجب الائتماني، وما إذا كانت استراتيجيات الاستثمار الصديقة للبيئة تعمل على تعظيم العائدات للعملاء.

ولكن نظرا لآفاق الاستثمار طويلة الأجل لصناديق التقاعد وشركات التأمين، قال ريس، إنه من مصلحتهم حقا استخدام نفوذهم الاقتصادي الجماعي للتخفيف من مخاطر المناخ عليهم وعلى المستفيدين منهم. وبما أن أعضاء NZAOA يستثمرون في كل شركة عامة تقريبًا على هذا الكوكب، وفي مجموعة كبيرة من الأصول الخاصة للإقلاع، فإن عملهم له آثار على جميع المستثمرين الآخرين في هذه الأسواق.

وقال ريس: “نحن لا نعرف ما هي النتيجة، لكننا نضغط فقط لأنه بالنسبة لمحافظنا الاستثمارية، فإن أدنى درجة حرارة يمكن تحقيقها هي أفضل نتيجة”. (سايمون موندي)

يقرأ الذكية

• تم اكتشاف أقل من ربع انبعاثات الطيران في العام الماضي من خلال مخططات تجارة الكربون الأوروبية، وفقًا لبيانات جديدة.

• أخبر بنك جيه بي مورجان العملاء أن الاستثمار في الطاقة المتجددة “يقدم حاليا عوائد دون المستوى”، وأن هناك حاجة إلى “فحص واقعي” فيما يتعلق بتحول الطاقة العالمية.

• تخلت حكومة اسكتلندا عن هدفها لعام 2030 المتمثل في خفض انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 75 في المائة عن مستويات عام 1990.