يعد قطاع الخدمات المالية في المملكة المتحدة أحد أكبر الدول المتقدمة من حيث المساهمة التي تقدمها في الإنتاج الاقتصادي الوطني.
تظهر البيانات الحديثة أنها تساهم أكثر من 200 مليار جنيه إسترليني سنويًا في الاقتصاد البريطاني ، حيث تصل إلى 80 مليار جنيه إسترليني من الضرائب ، أو 110 مليار جنيه إسترليني إذا قمت بتضمين الخدمات المهنية المرتبطة ، وتدير فوائض تجارية صحية مع دول أخرى ، على الرغم من أن قيمة هذا الإجمالي قد انخفضت في السنوات الأخيرة ، جزئياً بسبب Brexit.
يلعب دورًا رئيسيًا في قيادة النمو الاقتصادي ونجاح الشركات ، بالإضافة إلى توفير الأمن المالي للأفراد. يمكن للمستثمرين الاستفادة من هذا النظام الإيكولوجي من خلال الشركات المدرجة مثل البنوك ومقدمي المعاشات التقاعدية ومديري الثروات وتبادل الأسهم في لندن ومنصات الاستثمار والبنوك الاستثمارية.
ولكن الحقيقة هي أن الزخم كان ضد جزء واحد من القطاع – الأسواق العامة. هذا صحيح بالنسبة لجميع أسواق الأسهم تقريبًا ، لكن لندن تبرز لعدد كبير من الشطاط من خلال التقاءات والاستحواذ.
أموال المعاشات التقاعدية البريطانية ، التي تفتقر إلى أي حافز للقيام بخلاف ذلك ، قد هجرت السوق المحلية ، مما يجعل الشركات عرضة للاستحواذ. كانت القوائم الجديدة في إمدادات ضئيلة حيث تظل الشركات خاصة لفترة أطول أو تبتلعها منافسون أكبر ، وغالبًا ما تكون في الخارج.
يتم بذل الجهود من قبل صانعي السياسات لعكس هذه الاتجاهات الضارة اقتصاديًا ، ولكن حتى يحدث التحول ، مهما كانت الزناد ، شركات السمسرة والبنوك الاستثمارية التي تصنع الخبز والزبدة من الأسواق ستكون تحت الضغط.
اندمج البعض. البعض الآخر يتنوع كما فعلت قشر هانت. إنها في حد ذاتها شركة مدرجة ، على هدف السوق للناشئين في لندن ، وكانت بطلًا ثابتًا وصوتيًا للإصلاحات لإعادة تنشيط الأسواق العامة في المملكة المتحدة. في غضون ذلك ، قامت بتنويع دوليًا وتوسيع وجودها في قطاع يظل بمثابة أموال-M&A.
شراء: عالم AO (AO.)
يحتاج بائع التجزئة عبر الإنترنت إلى إثبات أنه يمكن أن يقوم بأحدث أجر للاستحواذ ، يكتب ، مايكل فاهي.
قدمت عملية الاستحواذ على موزعة MusicMagpie المستعملة للموزعات الكهربائية دفعة بقيمة 30 مليون جنيه إسترليني لأعلى خط AO World ، مع زيادة في الإيرادات بنسبة 9 في المائة إلى 1.14 مليار جنيه إسترليني لمدة عام 2025 ، قبل التوقعات بقليل. كما كان نمو المبيعات المماثل الذي يبلغ 7 في المائة أمرًا جديرًا بالثناء ، نظرًا لبيئة المستهلك القاسية.
نمت ربح ما قبل الضرائب المعدل بمقدار ثلث إلى 45 مليون جنيه إسترليني ، مرة أخرى واضطر إلى أعلى قليلاً من النطاق الموجهة البالغ 39 مليون جنيه إسترليني-44 مليون جنيه إسترليني.
على الرغم من أن صفقة MusicMagpie التي تمت إضافتها إلى الخط الأعلى للشركة ، إلا أن الشركة استمرت في خسارة الأموال ، وقد أنفقت AO World ما يقرب من 25 مليون جنيه إسترليني نقدًا على الصفقة حتى الآن – 5.7 مليون جنيه إسترليني من سعر الشراء البالغ 9.8 مليون جنيه إسترليني ، وسداد 19.1 مليون جنيه إسترليني من الديون المفترضة.
هذا ، ومبلغ 11 مليون جنيه إسترليني تم إنفاقه على شراء الأسهم مرة أخرى للاستخدام من قبل موظف الاستفادة من الثقة لدفع المكافآت ، ساهم في تخفيض قدره 13 مليون جنيه إسترليني نقدًا. ارتفع صافي الديون من 30.8 مليون جنيه إسترليني إلى 35.9 مليون جنيه إسترليني.
سيستمر MusicMagpie في خسارة المال هذا العام. يتوقع المحللون أن يكون الأمر بمثابة سحب يبلغ حوالي 3 ملايين جنيه إسترليني على الأرباح ، مما يعني أن الربح الذي تم تعديله قبل الضرائب سيأتي في منتصف النطاق الموجه للشركة البالغ 40 مليون جنيه إسترليني إلى 50 مليون جنيه إسترليني.
جادل المدير المالي مارك هيغنز أنه بمجرد دمج عمليات MusicMagpie بشكل صحيح في موقع AO على الويب قرب نهاية السنة المالية الحالية ، فإنها ستجلب قدرة أكبر بكثير – مما يوفر للمشترين وحدة تحكم ألعاب بسعر موحد أو هاتف محمول ، على سبيل المثال ، فرصة لخفض التكلفة من خلال التداول في نموذج أقدم.
هذا ليس معطى ، حيث أن الفرق بين أرقام الربح المعدلة والمبلغ عنها قبل الضرائب. كان انخفاض بنسبة 40 في المائة في الأخير بسبب شطب بقيمة 15 مليون جنيه إسترليني من القيمة الدفترية لأعمال الهواتف المحمولة المباشرة التي تم شراؤها في عام 2018.
أثبت سوق بيع الهواتف المجمعة وعقود الهاتف المحمول بشكل متزايد. تبحث الشركة عن شروط أفضل من شبكات الهاتف المحمول وأشارت إلى أنها ستخرج من هذا العمل إذا لم تحصل عليها. تقوم حاليًا بتوسيع عرضها المحمول من خلال صفقات الهاتف فقط على الائتمان ، وعقود SIM فقط من خلال عملية شبكة الهاتف المحمول الافتراضية المنشأة حديثًا ، AO Mobile.
تراجعت الأسهم بنسبة 3 في المائة على هذه النتائج وانخفضت بنسبة 10 في المائة خلال فترة 12 شهرًا. لا يوجد أي أرباح معروض ونسبة سعر/أرباح من 16 لا تبدو رخيصة بشكل مذهل. ومع ذلك ، يجب أن تكون سمعة AO القوية لخدمة العملاء في وضع جيد إذا ، كما يتوقع العديد من المحللين ، تضيء معنويات المستهلكين وشراءات التذاكر الكبيرة التقديرية تتحسن من أحجامهم المنخفضة الحالية.
Hold: Peel Hunt (Peel)
تبقى الأرباح في الأراضي السلبية بسبب تأثيرات التكلفة ، يكتب مارك روبنسون.
كجزء من مهمتها المؤسسية ، تنشر Peel Hunt لدعم شركات النمو المتوسطة والنمو. لقد أثبت هذا الهدف أنه أكثر تحديا من المعتاد بالنظر إلى “المخاطر الجيوسياسية والانتخابات ومخاوف الركود والتعريفات التجارية الأمريكية”. حقق بنك الاستثمار الذي يتخذ من غيرنسي مقراً له أرباحًا سلبية لشركة 2025 للعام بأكمله ، حيث تجاوز ارتفاع تكاليف إعادة الهيكلة والمدفوعات ذات الصلة القائمة على الأسهم الزيادة في الإيرادات.
دعم النمو المكون من رقمين في خدمات التنفيذ والبحث والتوزيع الخط الأعلى على الرغم من ظروف السوق الصعبة. من المفارقات أنه على الرغم من أن جزءًا كبيرًا من رسوم الصفقات المصرفية الاستثمارية للمجموعة كانت مستمدة من عمليات الاندماج والشراء ، فقد ألقى أيضًا العديد من العملاء لنفس السبب. هذه هي الصناعة باختصار كما تقف الأشياء. على الأقل ، زادت الحد الأقصى للسوق التمثيلي لعملاء المجموعة على مدار العام.
على الرغم من التعيينات العليا في الفرق المصرفية الاستثمارية والفرق الأوروبية ، فقد خفضت المجموعة إجمالي أعداد الموظفين ، بانخفاض 3.6 في المائة في المتوسط خلال الـ 12 شهرًا. تم الاحتفاظ بالربحية قيد الاختيار بسبب التأثير التكلفة الكاملة لمكتب كوبنهاغن ، الذي تم إنشاؤه في العام السابق ، إلى جانب مكتب التداول الإلكتروني الناتج حديثًا. تعتزم الإدارة إعادة تكاليف عدم الموظفين حيثما أمكن ، “مثل تلك الموجودة في مقدمي خدمات التكنولوجيا” ، على الرغم من أن هذا أسهل من القيام به في عصر المعلومات.
تمشيا مع الاتجاهات الأوسع ، تشهد المجموعة دوران من الأصول الأمريكية في أوروبا و “إيجابية مؤسسية أكبر تجاه المملكة المتحدة” ، على الرغم من أن الأخير قد يكون علاقة قصيرة المدى تستند إلى تكهنات بأن مستشار المملكة المتحدة يضع خططًا لتجارة الضرائب على الأرباح. تعادل قيمة المؤسسة للمجموعة 1.1 مرة من المبيعات ، مما يشير إلى أنه في أحسن الأحوال ، فإن السوق متناقضة على الاحتمالات.
بيع: RWS Holdings (RWS)
دفعت ربح في جميع المجالات إلى إصلاح شامل ، يكتب فاليريا مارتينيز.
تتطلع RWS Holdings إلى قلب الصفحة بعد تحذير صعب في الربح في أبريل. كشف الرئيس التنفيذي الجديد بن فايس ، وهو مسؤول تنفيذي سابق في Google الذي تولى أخصائي خدمات اللغة المتداولة في شهر يناير ، عن استراتيجية جديدة للحصول على نمو عضوي وهامش إلى المسار الصحيح بعد انخفاض حاد في الأرباح في الشوط الأول.
تقوم المجموعة بتحويل تركيزها نحو حلول الذكاء الاصطناعي وتهدف إلى الانتقال إلى برنامج إيرادات متكرر كنموذج لخدمة (SAAS). ومع ذلك ، حققت الأرباح نجاحًا كبيرًا في جميع المجالات ، حيث تم الضغط عليها من قبل الاستثمار الثقيل وضغوط التسعير ومزيج مبيعات متغير. تراجعت الأرباح المعدلة قبل الضريبة بنسبة 61 في المائة إلى 18 مليون جنيه إسترليني ، في حين انخفض الهامش 7.8 نقاط مئوية إلى 5.2 في المائة.
جاء جزء كبير من شريحة الربح ، حوالي 22 مليون جنيه إسترليني ، من لمرة واحدة مثل خسائر الصرف الأجنبي ، وارتفاع عملية الاستهلاك ، وبيع منصة البحث عن براءات الاختراع ، و Patbase ، والمزيد من إنفاقها التقني على النفقات. تحت هذا ، انخفضت الهوامش الإجمالية بنسبة 2.5 نقطة مئوية إلى 43.3 في المائة.
في ملاحظة أكثر إيجابية ، نمت الإيرادات العضوية بنسبة متواضعة بنسبة 1.4 في المائة إلى 344 مليون جنيه إسترليني على أساس عملة ثابتة ، مع تساهم ثلاثة من أقسام الشركة الأربعة. شهدت أكبر وحدة ، خدمات اللغة ، طلبًا صحيًا على منتجات بيانات Trainai ، لكن ذراع الصناعات الخاضعة للتنظيم تعرض للطلب الأكثر ليونة في مجال التحقق من التمويل ، والتحقق القانوني واللغوي.
تقدم RWS الآن مجموعة جديدة لتوضيح عروضها أكثر وضوحًا وأسهل للعملاء للشراء. يتم إعادة تنظيمها إلى ثلاث وحدات أساسية تتماشى مع أجزاء مختلفة من دورة حياة المحتوى: “توليد” (AI وتكنولوجيا المحتوى) ، “تحويل” (خدمات اللغة) و “حماية” (خدمات IP).
تتطلع المجموعة أيضًا إلى تحطيم صوامع المبيعات الإقليمية لدفع البيع عبر المبيعات واعتماد “نهج للتكنولوجيا الأولى” ، بمساعدة التوظيف الأخير لرئيس المنتج والتكنولوجيا واكتساب الملكية الفكرية للتكنولوجيا من Papercup. مكاسب الكفاءة من خلال الذكاء الاصطناعي والأتمتة هي أيضا على جدول الأعمال.
على الرغم من انخفاض الأرباح ودفع توزيعات الأرباح النهائية ، يظل صافي الديون قابلة للإدارة بسعر 27 مليون جنيه إسترليني ، بمساعدة من التحويل النقدي القوي. ومع ذلك ، انخفضت الأسهم إلى النصف خلال العام الماضي حيث يشعر المستثمرون بالقلق من تأثير الذكاء الاصطناعى على خدمات الترجمة التقليدية ، مما يترك تداول الأسهم بأرباح Factset 7.5 مرات فقط.
تبدو الإستراتيجية الجديدة بمثابة خطوة في الاتجاه الصحيح ، لكننا سنحتاج إلى رؤية نموذج التشغيل المبسط أثناء العمل والأهداف المتوسطة الأجل المستحقة في ديسمبر قبل أن تصبح حالة الاستثمار أكثر وضوحًا.
