ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية لكنه أشار إلى تباطؤ وتيرة التيسير العام المقبل، مما أدى إلى ارتفاع الدولار وانخفاض الأسهم الأمريكية.
صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم الأربعاء لصالح خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25-4.5 في المائة، وهو التخفيض الثالث على التوالي. ولم يكن القرار بالإجماع، حيث أدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، بصوت مخالف، مع تفضيل إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.
أشارت التوقعات الاقتصادية للمسؤولين الصادرة جنبًا إلى جنب مع قرار سعر الفائدة إلى تخفيضات أقل مما كان متوقعًا سابقًا لعام 2025، مما يسلط الضوء على قلق صناع السياسات من أن خفض تكاليف الاقتراض بسرعة كبيرة جدًا قد يقوض الجهود المبذولة لتهدئة نمو الأسعار عبر أكبر اقتصاد في العالم.
وارتفع الدولار الأمريكي بشكل حاد بعد القرار، مع ارتفاع عوائد السندات الحكومية أيضًا وانخفاض أسهم وول ستريت.
هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي هو ممارسة ما يكفي من الضغط على الطلب الاستهلاكي والنشاط التجاري لدفع التضخم إلى هدف البنك المركزي الأمريكي البالغ 2 في المائة دون الإضرار بسوق العمل أو الاقتصاد على نطاق أوسع.
ويتوقع المسؤولون الآن خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في العام المقبل إلى 3.75-4 في المائة، بانخفاض عن التخفيض الكامل للنقطة المئوية المتوقع في “مخطط النقاط” في سبتمبر/أيلول. وقرر أربعة مسؤولين إجراء تخفيض إضافي واحد أو عدم إجراء تخفيضات إضافية في العام المقبل.
وشهد معظمهم انخفاض سعر الفائدة إلى 3.25-3.5 في المائة بحلول نهاية عام 2026، وهو أعلى أيضًا من التوقعات قبل ثلاثة أشهر.
كما رفعوا توقعاتهم للتضخم بمجرد خفض أسعار المواد الغذائية والطاقة إلى 2.5 في المائة و2.2 في المائة في عامي 2025 و2026 على التوالي، في حين توقعوا أن يستقر معدل البطالة عند 4.3 في المائة خلال السنوات الثلاث المقبلة.
تعرضت السندات الحكومية الأمريكية لضغوط بيع مباشرة بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل عامين الحساس للسياسة بنسبة 0.07 نقطة مئوية إلى 4.31 في المائة – وهو ما يعكس انخفاضا طفيفا في وقت سابق من الجلسة.
وفي أسواق العملات، قفز الدولار 0.7 في المائة مقابل سلة من ستة نظراء. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في وول ستريت بنسبة 0.5 في المائة.
وفي إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يستعد لتخطي تخفيضات أسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة، قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتعديل لغتها فيما يتعلق بالتغييرات المستقبلية في إعدادات سياستها في بيان صدر يوم الأربعاء.
وأضافت: “عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ستقوم اللجنة بتقييم البيانات الواردة بعناية، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.
ولم يكن قرار يوم الأربعاء هو الأول هذا العام الذي يعارضه مسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن أبدت ميشيل بومان معارضتها لتخفيض بمقدار نصف نقطة في سبتمبر. وكانت هذه هي المرة الأولى التي يصوت فيها الحاكم ضد القرار منذ عام 2005.
وكانت الأسواق المالية تتوقع على نطاق واسع خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء، لكنه جاء وسط جدل بين المسؤولين حول مدى سرعة تراجع التضخم، بعد أن أشارت البيانات الأخيرة إلى تباطؤ التقدم نحو هدف 2 في المائة. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة، بمعدل سنوي بلغ 2.8 في المائة في تشرين الأول (أكتوبر).
بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة جديدة لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر بتخفيض كبير بمقدار نصف نقطة مئوية، لكن المخاوف بشأن سوق العمل انحسرت منذ ذلك الحين وازدادت التوقعات الاقتصادية إشراقًا. وقد أدت هذه الحالة الصحية للاقتصاد الأمريكي إلى تغيير حسابات المسؤولين وهم يحاولون الاستقرار على معدل “محايد” لا يقيد النمو ولا يدفعه إلى الارتفاع أكثر مما ينبغي.
ووصف البنك المركزي التخفيضات الأخيرة بأنها “إعادة معايرة” للسياسة التي تعكس نجاحه في ضرب التضخم من ذروته البالغة نحو 7 في المائة في عام 2022. لكن حاجز تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل من المقرر أن يتحرك إلى أعلى بمرور الوقت مع ارتفاع سعر الفائدة. ويقترب التقديرات من الحيادية، خاصة إذا احتفظ الاقتصاد بقوته
ومرة أخرى رفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي تقديراتهم لسعر الفائدة المحايد على المدى الطويل، حيث تتوقع الأغلبية الآن أن يصل إلى 3 في المائة. وفي مثل هذا الوقت من العام الماضي، قدروا أن النسبة بلغت 2.5 في المائة.
وجاء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل أسابيع فقط من عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، بعد أن تعهد برفع الرسوم الجمركية وترحيل المهاجرين وخفض الضرائب واللوائح. وقال اقتصاديون استطلعت صحيفة فايننشال تايمز آراءهم مؤخرا إن مزيج السياسات قد يؤدي إلى موجة جديدة من ارتفاع التضخم ويضر بالنمو.
وقال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم لم يدرجوا بعد التغييرات المحتملة في سياسة ترامب في توقعاتهم الاقتصادية وأسعار الفائدة.
تقارير إضافية بقلم هارييت كلارفيلت في نيويورك
