يجب على البنك المركزي في الهند مشاهدة الخطاب على النمو

صباح الخير. إنه روبن هنا مرة أخرى ، يقف في Veena. التحدي الذي يواجهني الآن حيث أن محرر آسيا في FT هو تعكس الاضطراب الاقتصادي الناجم عن دونالد ترامب دون السماح له بتغطيب تغطيتنا لكل شيء آخر. هل نحصل على التوازن بشكل صحيح؟ أسقطني خطًا واسمحوا لي أن أعرف.

في الهند ، في هذه الأثناء ، هناك الكثير للحديث عنه. تنظر النشرة الإخبارية اليوم إلى دخول Flipkart المحتمل إلى إقراض المستهلكين ، ولكن أولاً ، خطوة رائعة من قبل بنك الاحتياطي الهندي. حصل الكثير منكم على توقعاتك تمامًا في استطلاع الأسبوع الماضي. فينا لديها قراء ذكي.

هل يجب أن يطمح المصرفيون المركزيون؟

كان هناك الكثير مما يعجبك وشيء واحد كبير يدعو للقلق في قرار RBI الأسبوع الماضي بخفض معدل الريبو بنسبة 50 نقطة أساس إلى 5.5 في المائة. (إنه يقلل من متطلبات الاحتياطي بمقدار 100 نقطة أساس أيضًا.) بالنسبة للبنك المركزي ، من المريح دائمًا أن تكون معدلات خفض الأسعار بدلاً من تربيتها ، وقد أنعم الحاكم Sanjay Malhotra باعتدال ثابت للتضخم منذ توليه منصبه في أواخر العام الماضي. ارتفعت أسعار المستهلكين الرئيسية بنسبة 3.2 في المائة على أساس سنوي في أبريل ، وهي أدنى مستوى في ست سنوات.

توقع معظم المتنبئين تخفيضًا في النقطة البالغ عددهم 25 نقطة ، لكن قرار مفاجأةهم أمر منطقي: إذا كنت تعتقد أن المعدلات تنتمي إلى 5.5 في المائة ، فمن الأفضل الوصول إلى هناك على الفور ، في خطوة واحدة من 50 نقطة ، بدلاً من إنشاء نعومة مصطنعة للسياسة عن طريق الخطوة بخطوة. كان قرار تبديل الموقف المستقبلي من “متكافئ” إلى “محايد” حاسمًا ورسم صورة واضحة للأسواق. منحنى العائد شديد الانحدار ، ارتفعت الأسهم ، وتبادل الروبية أعلى قليلاً بعد القرار – إلى حد كبير ، يجب أن يشعر RBI بالسعادة مع عمل يوم واحد.

الجزء الذي لم يعجبني كان في تعليقات الحاكم مالهوترا. وقال “ينبغي اعتبار إجراءات السياسة النقدية اليوم خطوة نحو دفع النمو إلى مسار طموح أعلى”. هذا يزعجني لأنه يعني أن RBI يمكن أن يرفع معدل النمو في الهند ، وهو منطقة خطرة للبنك المركزي. قال الحاكم: “أود أن أبرز أنه لا يوجد أي صراع بين استقرار الأسعار والنمو على المدى المتوسط ​​والطويل”. صحيح ، ولكن أيضًا مضللاً بعض الشيء ، لأنه يعني أن البنك المركزي له تأثير يتجاوز ثبات الأسعار.

يأتي النمو من جانب العرض من الاقتصاد: من الاستثمار والإصلاح وارتفاع الإنتاجية. تتمثل مهمة البنك المركزي في تنظيم الطلب بحيث تنمو بما يتماشى مع هذه الإمكانات. بالتأكيد ، يمكن للبنك المركزي تقويض النمو إذا استمر الطلب في الطلب ، ولكن محاولة زيادة العرض عن طريق تعزيز الطلب هي الوصفة المعروفة للازدهار الائتماني والتضخم.

ليس لدي أي مشكلة في تصرفات RBI هذه المرة ، ومع انخفاض التضخم على خلفية عالمية غير مؤكدة ، من المعقول أن تقلق بشأن النمو – فقط اترك الطموح مع الآخرين.

هل أخطأت خطاب RBI؟ ضرب الرد أو البريد الإلكتروني لي على indiesbrief@ft.com. وإذا كنت سياسة نقدية واضحة مثلي ، اشتراك لنشرة النشرة الإخبارية لزميلي كريس جايلز للبنوك المركزية.

القصص الموصى بها

1. يقول رئيس رئيس الوزراء براساد في مقابلتنا.

2. الترويج للذات المخزي: العمود الخاص بي حول الظاهرة الغريبة من أسعار الفائدة الصفر في هونغ كونغ.

3. يعطينا الرئيس التنفيذي لشركة Duolingo مقابلة حول رد فعل عنيف لسياسة “AI-First”.

4. يقول شاردوناي هو النبيذ الأكثر تغييرًا في العالم.

5. كان ستانلي فيشر مثالًا لخبير الاقتصاد في مجال السياسة. نعي مارتن وولف يفعله العدالة.

Flipkart يهز تمويل المستهلك

أصبحت Flipkart ، مجموعة التجارة الإلكترونية التي تسيطر عليها Walmart من الولايات المتحدة ، أول لاعب من نوعه يحصل على رخصة الإقراض من RBI ، مما يمهد الطريق لتجاهل سوق تمويل المستهلك في الهند. في الوقت الحالي ، يقدم قروضًا عبر الخدمات المصرفية للتجزئة وشركاء بطاقات الائتمان. استحوذت Amazon ، منافسة Flipkart الكبيرة ، على بدء تشغيل مستهلك للشراء ، والتي تسمى AXIO في وقت سابق من هذا العام ، مما يشير إلى أن لديها خطة مماثلة في الاعتبار.

هل يجب أن ينذر القطاع المصرفي في الهند؟ بناءً على الخبرة في جميع أنحاء العالم ، فإن الإجابة هي نعم ولا.

ميزة تجار التجزئة الكبيرة في الخدمات المالية هي التوزيع. يتسوق الناس بانتظام ، وغالبًا ما يمنحهم المتعة وشراءهم تخلق طلبًا فوريًا على الائتمان. على النقيض من ذلك ، يتفاعل الناس مع بنوكهم نادرًا ، ونادراً ما يكونون بالحماس. وبالتالي ، غالبًا ما يقوم تجار التجزئة بعمل جيد في بيع القروض ويخلق الأعمال قيمة لمساهميهم.

ومع ذلك ، على المدى الطويل ، يتطلب النجاح في الخدمات المصرفية استثمارًا كبيرًا في الأنظمة ، والدقة في الامتثال وانخفاض تكاليف التمويل. يميل تجار التجزئة إلى العثور على ، بعد فترة من الوقت ، أنهم خلقوا كل القيمة التي يمكنهم. باعت تيسكو ، سوبر ماركت المملكة المتحدة ، ذراعها الإقراض إلى باركليز العام الماضي. تبحث الشركة الأم لـ 7-Eleven في اليابان في بيع جزئي لسبعة بنك لأنها تحاول أن تستحوذ على الاستحواذ. عملت Walmart نفسها بشكل عام من خلال الشركاء لتوفير الخدمات المالية.

استثناء من هذا النمط هو الصين ، حيث كان لدى Alibaba و Tencent ، منصات الإنترنت ، تأثير كبير من خلال أقسام الخدمات المالية لكل منهما-ولكن هذا يقول المزيد عن عدم كفاءة المقرضين الذين يسيطرون على الدولة في الصين أكثر من أساسيات الأعمال. جميع البنوك التقليدية معرضة للخطر الآن للاضطراب ، لكن قوة توزيع تجار التجزئة ليست في حد ذاتها التهديد الذي يدعو للقلق.

اذهب الشكل

لقد وضع RBI السيولة الوفيرة في النظام المصرفي ، مع دفع المزيد من التخفيضات إلى المتطلبات الاحتياطية.

شعارتي

“أقدم نصيحة للخدمة ، وليس من فضلك – الثقة تأتي من الحقيقة ، وليس الإطراء.”

سونيل خيتان ، المدير الإداري ومجموعة تمويل الهند ، جولدمان ساكس

في كل أسبوع ، ندعو قائد أعمال ناجحًا لإخبارنا عن شعارهم للعمل والحياة. تريد أن تعرف ما يفكر فيه رئيسك؟ رشحهم بالرد على indiesbrief@ft.com

سؤال سريع

تشير دراسة استقصائية حديثة إلى أنه تم منح أكثر من نصف العمال الأمريكيين الكيس عبر البريد الإلكتروني أو الهاتف. كتبت زميلي بيليتا كلارك عن هذه الظاهرة في عمودها الأخير ، واصفاها بأنها “لطخة قاسية بلا داع على حياة الشركات”. هل توافق؟ شارك في استطلاعنا أدناه.

جولة الجرس

في يوم الجمعة ، سألنا: ما هي الظاهرة البريطانية الفريدة التي بدأت كوسيلة لجعل المزيد من الناس في الحانات في ليالي أكثر هدوءًا؟

الجواب هو. . . مسابقة الحانة. اقرأ عن القواعد غير المكتوبة لهذه المؤسسة المقدسة.

رام تيجا هو فائزنا هذا الأسبوع ، يليه Aniruddha dutta و براسانا فينكاتيش. مبروك!

شكرا لك على القراءة. تم تحرير إحاطة الأعمال في الهند بواسطة تي تشوو. يرجى إرسال الملاحظات والاقتراحات (والقيل والقال) إلى indiberbrief@ft.com.