في الأسبوع الماضي ، وصف الاحتياطي الفيدرالي سوق العمل الأمريكي بأنه “قوي” وأشار إلى أن معدل البطالة قد استقر. سيضع تقرير الوظائف الشهري لهذا الأسبوع يوم الجمعة هذا الرأي على الاختبار.
يتوقع الاقتصاديون أن تم إنشاء 170،000 وظيفة جديدة في يناير ، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز – وهو عدد يتماشى مع المتوسط خلال الأشهر الثلاثة الماضية ، على الرغم من انخفاضه عن ارتفاع 256000 في ديسمبر. من المتوقع أن يكون معدل البطالة ، المحسوب من مسح منفصل ، ثابتًا عند 4.1 في المائة.
ومع ذلك ، فإن الصعوبة الإضافية هذا الشهر هي أن الأرقام قد تكون قد أصيبت بها حرائق لوس أنجلوس ، بالإضافة إلى تأثرها بتوابل من المراجعات السنوية للأرقام الأساسية. يثير كلاهما المخاطرة التي سيتعين عليها المستثمرون أن ينظروا إلى ما وراء “الضوضاء” الرئيسية لتمييز أي اتجاهات على المدى الطويل.
وقال جيريمي شوارتز ، الخبير الاقتصادي الأمريكي في نومورا: “لقد كان للحرائق السابقة تأثير غير متناسق على التوظيف ، لكن الموقع المركزي والتوقيت فيما يتعلق بمسوحات التوظيف يقودنا إلى توقع تأثير ما يتراوح بين 20 و 30000 هذا الشهر”.
يمكن أن تجعل المراجعات السنوية للبيانات من الصعب على المستثمرين قراءة الكثير في رقم كشوف المرتبات عن العنوان. ومع ذلك ، يجب أن يكون معدل البطالة “نظيفًا نسبيًا” ، وفقًا للاقتصاديين في بنك أوف أمريكا.
“إن التقاط كبير يدفع المعدل أقرب إلى 4.3 في المائة من شأنه أن يزيد من فرص الإضافية [interest rate] وقال الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا: “تخفيضات”. “لكن انخفاضًا آخر من شأنه أن يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي ثقة أكبر بأن سوق العمل قد استقر حول العمالة الكاملة.”
تسعير الأسواق حاليًا في تخفيضات في معدل الاحتياطي الفيدرالي في ربع نقاط هذا العام. جنيفر هيوز
هل لا يزال التضخم أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي؟
من المتوقع أن يحوم تضخم منطقة اليورو فوق هدف البنك المركزي الأوروبي 2 في المائة للشهر الثالث على التوالي عندما يتم نشر أرقام لشهر يناير هذا الأسبوع ، في صداع محتمل بعد أن ألقى تخفيض سعر الفائدة الخامس منذ الصيف.
من المتوقع أن يبقى تضخم أسعار المستهلك السنوي بنسبة 2.4 في المائة ، كما هو الحال في ديسمبر ، وفقًا للتوقعات التي جمعتها رويترز.
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الخميس إنها تتوقع أن تخفف ضغوط الأسعار في وقت لاحق من هذا العام حتى لو كان هناك استلام قصير الأجل في التضخم ، حيث خفض البنك المركزي تكاليف الاقتراض إلى 2.75 في المائة.
“نحن واثقون من أن التضخم الرئيسي سيصل إلى هدفنا خلال عام 2025. . . قال لاغارد ، مضيفًا أن “الزوجين التاليين” [inflation] سيتم رفع القراءات “مع انخفاض مؤقتة في أسعار الطاقة قبل عام من المقارنة على أساس سنوي. “لكن من هناك فصاعدًا ، نرى هذا المسار المتساقط خلال عام 2025” ، أضافت.
ومع ذلك ، لا يشارك جميع الاقتصاديين هذه الثقة. حذر رئيس إنجي العالمي للماكرو كارستن برزيسكي بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي من أن صانعي السياسات “يبحثون حاليًا في نسخة معتدلة من النزعات الراكدة: استمرار تباطؤ الاقتصاد وتسريع التضخم”.
انتعاش التضخم في الأشهر الأخيرة قد تغذي توقعات التضخم المنزلية الأعلى. في ديسمبر / كانون الأول ، يتوقع المستهلكون في منطقة اليورو التضخم السنوي المتوقع بنسبة 2.8 في المائة على مدار الـ 12 شهرًا المقبلة ، بزيادة عن 2.6 في المائة في نوفمبر وأعلى مستوى منذ يوليو. في ألمانيا ، أكبر اقتصاد في الكتلة ، ظل التضخم مرتفعًا بنسبة 2.8 في المائة في يناير.
ومع ذلك ، فإن الجمع بين ارتفاع الأسعار المرتفعة ونمو subpar لن يعيق البنك المركزي الأوروبي من خفض معدلات الآن ، وفقًا لبرزسكي. وقال “يبدو أن البنك المركزي الأوروبي يبحث من خلال هذا التسارع المؤقت للتضخم”. أولاف ستوربيك
هل سيشير بنك إنجلترا إلى تخفيض أسعار أسرع؟
سيقوم المستثمرون بفحص قرار سعر الفائدة في بنك إنجلترا يوم الخميس للحصول على أدلة على دورة السياسة المستقبلية.
منذ أغسطس ، خفضت شركة بنك إنجلترا تكاليف الاقتراض بربع نقطة مئوية في كل اجتماع آخر. لقد تركت معدلات دون تغيير في ديسمبر وأشارت إلى نهج “تدريجي” للتخفيف ، لذلك يتوقع الاقتصاديون والمستثمرين تخفيضًا في ربع نقطة إلى 4.5 في المائة.
وقال بول داليس ، وهو خبير اقتصادي في كابيتال إيكونجكس ، لكن ما بعد قرار يوم الخميس ، “من الواضح ما إذا كان البنك سيحافظ على هذا الإيقاع في الاجتماعات المستقبلية”.
لقد أضعف اقتصاد المملكة المتحدة ، راكدًا في الأشهر الثلاثة حتى نوفمبر ، في حين حذرت الشركات من التخفيضات الوظيفية في أعقاب زيادة مساهمات التأمين الوطنية لأصحاب العمل. ومع ذلك ، تبقى الضغوط التضخمية ، مع نمو الأجور يتجاوز توقعات BOE.
يتوقع العديد من الاقتصاديين أن تقوم شركة بنك إنوجه بانتقال الناتج المحلي بتقليل تقديرات الناتج المحلي الإجمالي ، مع مراجعات سلبية لسوق العمل ونمو الأجر الأقوى على المدى القريب. يمكن أيضًا مراجعة التضخم في الجزء الخلفي من ارتفاع أسعار الغاز والنفط والمسوحات التي تشير إلى زيادة ضغوط التكلفة.
تتوقع داليس أن يكرر بنك إنجلترا أن الأسعار يجب أن تظل “مقيدة لفترة طويلة بما فيه الكفاية” وأن النهج التدريجي مناسب – لا يعني أي تسارع في التخفيضات.
ومع ذلك ، فقد أشار إلى احتمال أن يتوقع المزيد من أعضاء لجنة السياسة النقدية استمرار التضخم. في هذه الحالة ، يمكن أن يصوت البعض لخفض أكبر ، وقد يتحول إرشادات بنك إنجلترا إلى أنه إذا ظل النشاط ضعيفًا ، فقد يقلل الأسعار بشكل أسرع. وقال داليس: “سيفتح الأخير الباب أمام تخفيضات في الأسعار متتالية في كل اجتماع من الاجتماع التالي في مارس”.
وقال سانجاي رجا ، خبير اقتصادي في دويتشه بنك: “هناك فرصة جيدة ، بالنظر إلى ظهور السعة الاحتياطية بعد التوقعات المحدثة للبنك وتحديث جانب العرض ، [BoE] ينص صراحة على أنه من المحتمل أن تخفض الأسعار الإضافية “. فالنتينا رومي
