افتح النشرة الإخبارية للعد التنازلي للانتخابات الأمريكية مجانًا
القصص التي تهم المال والسياسة في السباق إلى البيت الأبيض
الكاتب هو مدير دراسات السياسة الاقتصادية في معهد إنتربرايز الأمريكي
يبدو أن دونالد ترامب وكامالا هاريس يتفقان على أن أحد أهم التحديات التي تواجهها البلاد يجب أن يظل دون معالجة – وهي المشكلة التي كانت تؤدي ببطء إلى تآكل أسس الرخاء الاقتصادي لعقود من الزمن.
تلك المشكلة؟ الدين الوطني.
ويفيد مكتب الميزانية غير الحزبي في الكونجرس بأن الدين الفيدرالي الذي يحتفظ به عامة الناس بلغ في المتوسط 48.3% من الناتج المحلي الإجمالي لنصف القرن المنتهي في عام 2023. والدين حاليا أعلى بكثير من متوسطه التاريخي. ويتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس أنه في العام المقبل، 2025، سيكون الدين الوطني أكبر من الناتج الاقتصادي السنوي للمرة الأولى منذ الحشد العسكري الأمريكي في الحرب العالمية الثانية.
وفي عام 1946، كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي السنوي 106.1 في المائة. ويتوقع البنك المركزي العماني أن يتجاوز الدين هذا المبلغ في عام 2027 وسيرتفع إلى 122.4 في المائة في عام 2034. ومن المتوقع أن يرتفع بشكل مطرد بعد ذلك.
ما الذي يقود هذا المسار؟ وتشير تفاصيل وضع الديون الأمريكية إلى السبب الواضح. بحلول عام 2034، يتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن تبلغ إيرادات الضرائب الفيدرالية 18 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي السنوي – أي 70 نقطة أساس أعلى من المتوسط على مدى الخمسين عاما الماضية. وبنسبة 24.9%، من المتوقع أن تكون النفقات الفيدرالية في عام 2034 أعلى بنحو 4% من الناتج المحلي الإجمالي من متوسطها التاريخي.
وبعبارة أخرى، من المتوقع أن ترتفع الإيرادات الضريبية والإنفاق الحكومي على مدى السنوات العشر المقبلة، ولكن من المتوقع أن يرتفع الإنفاق بمعدل أسرع كثيرا. إن الولايات المتحدة تعاني من مشكلة الإنفاق، وليس مشكلة الإيرادات.
وبشكل أكثر دقة، تعاني الولايات المتحدة من ثلاث مشاكل إنفاق رئيسية: الضمان الاجتماعي، والرعاية الطبية، وأقساط الفائدة على الديون. ومن المتوقع أن ينخفض الإنفاق الحكومي الآخر – مثل الإنفاق على الجيش والتعليم وإنفاذ القانون والإغاثة في حالات الكوارث والحدائق الوطنية. ومن اللافت للنظر أن مكتب الميزانية يتوقع أن تنفق الولايات المتحدة على مدفوعات الفائدة أكثر مما تنفقه على الدفاع الوطني في عام 2024.
وبطبيعة الحال، أدى انخفاض الإيرادات الناتج عن تخفيضات ترامب الضريبية في عام 2017 إلى زيادة حجم عجز الموازنة والدين الوطني. إن التخفيضات الضريبية (بشكل عام) لا تغطي تكاليفها في حد ذاتها. ولكن زيادة مستوى الإيرادات الضريبية لن يغير المسار التصاعدي للإنفاق الحكومي في المستقبل.
وفقًا للجنة غير الحزبية للموازنة الفيدرالية المسؤولة، فإن إلغاء قانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2017 وزيادة ضرائب الدخل الرأسمالي على الأسر ذات الدخل المرتفع لن يؤدي إلا إلى خفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لعام 2034 بمقدار نقطتين مئويتين (من 119 نقطة مئوية). إلى 117 بالمئة). ومن شأن هذه الإيرادات الضريبية الإضافية أن تخفض نسبة عام 2050 من 160 إلى 157 في المائة.
الخطوة الأولى لحل مشكلة الميزانية هي الاعتراف بها. لكن في المناظرة الرئاسية بين هاريس وترامب، لم تُذكر كلمة “ديون” ولو مرة واحدة. ولا يمكن العثور عليه في برنامج الحزب الجمهوري لعام 2024. لا تشير هاريس إلا بشكل عابر إلى الديون والعجز في كتاب سياسات حملتها الانتخابية، بحجة أنها تقارن بشكل إيجابي بترامب.
والواقع أن خطط الضرائب والإنفاق التي وضعها المرشحان من شأنها أن تزيد المشكلة سوءاً. ويعارض كل منهما بشدة تخفيضات فوائد الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية. وتشير تقديرات CRFB إلى أن سياسات ترامب وهاريس ستضيف 7.5 تريليون دولار و3.5 تريليون دولار، على التوالي، إلى الديون من عام 2026 إلى عام 2035.
إن عدم الرغبة في معالجة هذه الصعوبات بشكل صحيح هو واحد من العديد من التطورات المؤسفة في التحول الشعبوي في أمريكا بعد عام 2016. وكانت سياسات جورج دبليو بوش الضريبية والإنفاقية سبباً في زيادة عجز الموازنة، ولكنه جعل من معالجة المشاكل الطويلة الأجل في الضمان الاجتماعي أولويته المحلية القصوى في عام 2005. وقد شهد باراك أوباما عجزاً ضخماً، ولكنه حاول إبطاء النمو المتوقع للضمان الاجتماعي بشكل متواضع. فوائد.
وكما يُقال في كثير من الأحيان، فإن تزايد الدين الوطني قد يؤدي إلى أزمة مالية. ولكن غياب الأزمة المالية لا يشير إلى أن كل شيء على ما يرام. وكان اختلال التوازن المالي في الولايات المتحدة سبباً في تآكل الأجور والدخول ببطء لعقود من الزمن.
ويرى الاقتصاديون أن كل زيادة بمقدار نقطة مئوية واحدة في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تؤدي إلى زيادة أسعار الفائدة الحقيقية الأطول أجلا بنحو نقطة إلى ست نقاط أساس. ووفقاً لمكتب الميزانية في الكونجرس، فإن الاستثمار الخاص ينخفض بمقدار 33 سنتاً في مقابل كل زيادة بمقدار دولار واحد في عجز الموازنة.
ويقلل الاستثمار الأقل من مخزون رأس المال في البلاد، مما يجعل العمال أقل إنتاجية، ويخفض أجورهم ويقلل من مشاركة القوى العاملة. وعلى مر العقود، تتراكم هذه التأثيرات. فضلاً عن ذلك فإن الولايات المتحدة تقترض لتمويل الاستهلاك الحالي، وليس للاستثمار. إن العجز الضخم في الميزانية يضحي بالنمو طويل الأمد وارتفاع مستويات المعيشة في المستقبل من أجل دعم إنفاق المتقاعدين من الطبقة المتوسطة اليوم.
كما أن ارتفاع الديون يؤدي إلى مزاحمة الاستثمارات اللازمة في مجال الدفاع والبحث العلمي، فضلا عن زيادة صعوبة توسيع الفرص الاقتصادية للطبقة العاملة، كما يقترح هاريس وترامب. تنفق الحكومة الفيدرالية بالفعل على مدفوعات الفائدة أكثر مما تنفقه على البرامج التي تفيد الأطفال.
ولأسباب وجيهة، يُنظر إلى ترامب وهاريس على أنهما مرشحان مختلفان إلى حد كبير، بينما يُنظر إلى حزبيهما على أنهما عالقان في طريق مسدود. ولكن إذا قمت بتعريف ما تفعله الحكومة استناداً إلى كيفية إنفاق أموال دافعي الضرائب، فمن الواضح أن هناك إجماعاً قوياً. وفقا لحساباتي، فإن 78 في المائة من الزيادة المتوقعة في إجمالي الإنفاق الحكومي من عام 2024 إلى عام 2034 سيأتي من زيادة الإنفاق على الضمان الاجتماعي والرعاية الصحية ومدفوعات الفائدة على الديون – وهي ثلاثة بنود لا يريد أي مرشح أو حزب أن يمسها.
ويشكل هذا الإجماع بين الحزبين تهديدا للازدهار في المستقبل.