افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
لقد وضع مسؤول كبير في مجال الاحتياطي الفيدرالي فرصًا أن تؤدي الحرب التجارية دونالد ترامب إلى انفجار مستمر من التضخم في “50-50” ، حيث حذر من أن قوائم الأسعار في الولايات المتحدة ستواجه عدم اليقين “خلال الصيف”.
وقال رئيس القديس لويس ، ألبرتو موسليم ، لصحيفة فاينانشال تايمز ، على الرغم من أن رسوم ترامب قد تعزز التضخم لـ “ربع أو اثنين” ، كان هناك “سيناريو محتمل على قدم المساواة حيث قد يستمر تأثير التعريفات على الأسعار لفترة أطول”.
لقد رفعتنا إدارة ترامب بالفعل التعريفة الجمركية على الشركاء التجاريين في البلاد إلى أعلى مستوى منذ ما يقرب من 90 عامًا ، مما يهدد بتغذية التضخم المرتفعة والنمو الاقتصادي البطيء. دفعت القوات المتنافسة صانعي السياسات إلى تبني نهج الانتظار والرؤية بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 1 نقطة مئوية خلال النصف الثاني من العام الماضي.
تم هز أسواق السندات أيضًا في الأسابيع الأخيرة من خلال مشروع قانون ميزانية ترامب “الكبير والجميل” ، والتي ستضيف تقديرات هيئة الرقابة المالية في الكونغرس 2.4 تريليون دولار إلى الدين العام على مدار العقد المقبل. أقر مشروع القانون مجلس النواب الشهر الماضي لكنه لا يزال يتم مناقشته في مجلس الشيوخ.
وقال موسالم ، الذي يحمل تصويتًا على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا العام ، إن المسؤولين يمكنهم الاستفادة من سيناريو إيجابي حيث يكون عدم اليقين بشأن التجارة والسياسة المالية “يزول في يوليو”. وقال إنه من المحتمل أن يعيد الاحتياطي الفيدرالي إلى المسار الصحيح لخفض الأسعار في سبتمبر.
ومع ذلك ، أثار Musalem أيضًا احتمال وجود سيناريو آخر “حيث يبدأ التضخم في الارتفاع ماديًا ولن نعرف ما إذا كانت هذه زيادة مؤقتة ومرة واحدة في مستوى السعر أو ما إذا كان لديها مزيد من الثبات”.
وأضاف Musalem أنه “في الوقت الحالي ، ربما يكون تقييم 50-50” أن أي من الموقفين سيظهر.
يقول الاقتصاديون إن تردد بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفضه يرجع إلى حد كبير إلى توقع أن تعريفة التعريفات سترفع أسعارنا في الأشهر المقبلة ودفع تضخم PCE من 2.1 في المائة إلى مستويات تتجاوز هدف المعدلات البالغة 2 في المائة.
تُظهر الدراسات الاستقصائية الحديثة أن المستهلكين والشركات يتوقعون تضخمًا أعلى في الأشهر والسنوات المقبلة مع سهولة التعريفات. أثارت هذه التوقعات مخاوف بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بأن الناس قد يفقدون ثقتهم في قدرة البنك المركزي على الحفاظ على انخفاض التضخم.
تأتي مداولات بنك الاحتياطي الفيدرالي في لحظة محفوفة سياسيا بالبنك المركزي. هاجم ترامب مرارًا وتكرارًا الرئيس جاي باول لعدم خفض الأسعار ، ودعا يوم الجمعة إلى تخفيض “النقطة الكاملة” في تكاليف الاقتراض.
إن التدخل السياسي قد يجعل من الصعب على البنك المركزي خفض أسعار الفائدة ، وقال موسالم إن الاستقلال كان مهمًا لأنه سمح بـ “توقعات التضخم الأكثر ترسيخًا”.
ينظر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي – بما في ذلك Musalem – إلى الحفاظ على توقعات التضخم في الاختيار ، أو “الربط” ، كشرط مسبق حيوي لخفض معدلات.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس: “إذا بدأت التدابير المتوسطة في السوق و/أو المسح لتوقعات التضخم متوسطة إلى طويلة الأجل في الارتفاع ، فمن المهم للغاية تحديد أولويات ثبات الأسعار”.
تصريحات Musalem ، التي تم إجراؤها يوم الجمعة ، تتقدم على فترة التعتيم للتصويت في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في منتصف يونيو ، حيث سيحتفظ المسؤولون بالتأكيد بأسعار الفائدة.
ستنشر FOMC أيضًا جولة جديدة من التوقعات الاقتصادية الفصلية.
قال Musalem إنه “لا يتوقع تغيير أرقامي إلى حد كبير إلى جولة مارس” ، على الرغم من البيئة الاقتصادية الأكثر خطورة بعد إعلان تعريفة يوم التحرير الذي يسمى ترامب في أوائل أبريل.
“أعتقد أنه لا يزال لدينا بعض عدم اليقين. خلال فصل الصيف ، نحتاج إلى فهم ما قد تكون عليه المفاوضات التجارية ، وما هي التحديات القانونية التي قد تكون هناك ، أو كيف يحل ذلك فيما يتعلق بالتعريفات. أنا أركز أيضًا على السياسة المالية وما هو شكل ذلك إلى جانب سياسة الهجرة والسياسة التنظيمية”.
وقال رد فعل السوق على “يوم التحرير” “بالتأكيد لفت انتباهي”.
وقال موسالم ، الذي قضى عقودًا في العمل في التمويل قبل انضمامه إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي: “هناك أيام ترسل لك الأسواق رسالة واضحة للغاية وكانت تلك واحدة من تلك الأيام”.
استجاب المستثمرون لسياسات ترامب من خلال بيع الأسهم الأمريكية والدولار ، بالإضافة إلى سندات الخزانة لمدة 10 سنوات. تشير العلاقة غير العادية إلى مخاوف بين مستثمري حالة الملاذ الطويلة للولايات المتحدة.
وقال مسالم إن المحادثات مع مديري الأصول اقترحوا أنهم يتطلعون إلى إعادة توازن محافظهم تدريجياً حتى مع استقرار الأسواق في الأسابيع الأخيرة.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس: “كان الوضع أحد الأصول الأمريكية ذات الوزن الزائد والأصول نقص الوزن في بلدان أخرى”. “ويشير مديرو الأصول إلى أنه قد يتغير إلى الأمام.”