فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الكاتب هو رئيس كلية كوينز ، كامبريدج ، ومستشار لأليانز وغراميرسي
تخيل أن تحاول اتخاذ قرارات تجارية مهمة في الولايات المتحدة مع عواقب طويلة الأجل وسط خرطوم الحرائق للأخبار والتغييرات السياسية التي تخرج من واشنطن الآن. من المفهوم أن بعض قادة الشركات قد يكونون حذرين. ما مدى عدم اليقين الذي يأتي علاوة على نظرة اقتصادية ومالية عالمية ، بالفعل ، بعيدًا عن المعتاد.
كان الكثيرون في مجتمع الأعمال الأمريكي في الأصل متحمسين للغاية لإدارة ترامب الجديدة ، لكن الوضع الحالي بدأ في تأجيج المخاوف من أن الشركات قد تتخذ أكثر من موقف الانتظار والرؤية على الاستثمار والإنفاق بشكل عام.
إذا حدث ذلك واستمر ، فإن العالم سيواجه ليس فقط تهديد التباطؤ في نمو الولايات المتحدة. من شأنه أن يعرض “الاستثنائية الاقتصادية” الأمريكية التي لعبت دورًا مهمًا في حماية الاقتصاد العالمي والأسواق من العديد من القوى التخريبية.
حققت إدارة ترامب على الأرض ، بما في ذلك في مجالات السياسة الخمس التي أكدها الرئيس خلال حملته: التعريفات ، إلغاء القيود التنظيمية ، الطاقة ، الهجرة ، وإصلاح القطاع العام. كانت الإعلانات اليومية ، في بعض الأحيان العديد منها ، فعالة في الإشارة إلى أن هذه إدارة موجهة نحو العمل مع جدول أعمال سياسي محدد. لكنهم أسفروا عن أسئلة حول قدرة الجهاز الحكومي على تنفيذ الكثير من التغييرات والاتساق الداخلي لبعضها. كانت هناك أيضا مخاوف بشأن ردود أفعال الشركاء التجاريين والشركات والأسر.
أوجه عدم اليقين المرتبطة بالأعمال تلمس الدخل والنفقات ، وأحيانًا في نفس الوقت. يمكن أن تؤدي إعلانات التعريفة الجمركية إلى زيادة تكاليف الشركات الأمريكية وتؤثر على الوصول إلى الأسواق الأخرى. يمكن أن تؤثر إعادة المهاجرين غير الشرعيين على عمل سوق العمل. توفر إصلاحات القطاع العام الأمل في إتاحة المجال للتخفيضات الضريبية ولكن يمكن أن تقوض أيضًا الأمن المالي لبعض المستهلكين والمنح التي تدعم البحث والتطوير.
ستستفيد الشركات من إلغاء القيود وتسعى إدارة ترامب إلى خفض تكاليف الطاقة. يأتي المزيج الناتج من الفرص والمخاطر فوق بيئة تشغيل معقدة بالفعل.
إن إصدار بيانات التضخم الأمريكية الأكثر سخونة هذا الأسبوع لشهر يناير هذا الأسبوع هو تذكير بأنه بعيد عن التلقائي أن يحقق الاحتياطي الفيدرالي أهداف التضخم. خارج الولايات المتحدة ، فإن كل من منطقة اليورو والمملكة المتحدة على أعتاب الركود بينما ، بشكل غير معتاد ، تواصل الصين في اتخاذ قرارات السياسة المهمة. كل هذا كما يظل السياق الجيوسياسي سائلا.
يتعين على الأعمال أيضًا التنقل في دورة في الجهود التي بذلتها متعددة العقد لتنسيق اللوائح والمعايير عبر الولايات القضائية الاقتصادية الرئيسية. ساعدت جهود التنسيق هذه في تقليل تكلفة ممارسة الأعمال التجارية على مستوى العالم. الآن ، يتعين على الشركات التنقل في اتجاهات متباينة حول التنظيم والاستدامة وقضايا مثل التنوع والشمول ، وخاصة بين أوروبا والولايات المتحدة.
إذا استمروا ، فإن مثل هذه الشكوك المتزايدة تخاطر بسحب السجادة من زخم النمو في أمريكا في وقت يلزم فيه الإنفاق الهائل على محركات الرخاء المستقبلية مثل الذكاء العام الاصطناعي. قد يقللون أيضًا من الثقة في كل من الأسعار واستقرار السوق المالي.
الخطر الناتج هو أن التقارب العالمي يحدث بطريقة خاطئة. بدلاً من أن تسحب أمريكا الاستثنائية الاقتصادات الصينية والأوروبية البطيئة ، فإن ثقل عدم اليقين يخاطر بدفع الولايات المتحدة إلى الاثنين الآخرين.
في عام 2010 ، أعادت بعض صناديق التحوط البارزة الأموال إلى مستثمريها الخارجيين ، قائلين إنهم لم يعودوا يفهمون بيئة التشغيل الخاصة بهم. إن المشاركة الثقيلة للبنوك المركزية لقمع أسعار الفائدة بشكل مصطنع قد دفعت المحركات التقليدية للعائد والتقلبات والعلاقات الفئة الأصول. الفشل في التنقل في عدم اليقين في بيئة التشغيل الجديدة الخاصة بهم ، فضلوا رد المستثمرون بدلاً من المخاطرة بإلحاق الضرر بسمعةهم المكتسبة بشق الأنفس.
من غير المرجح أن يتفاعل العمل مع عدم اليقين بالطريقة نفسها ، ولكن بعض التخفيضات ، غير مريحة ، بدأت في الارتفاع كاحتمال ، حتى لو لم يكن سيناريو أساسي لاستثمار الشركات والإنفاق الاستهلاكي. يجب معالجتها من خلال وضوح سياسي أكبر وتنفيذ ثابت قبل أن تغذي دينامياتها الضارة. لا تستطيع الولايات المتحدة والعالم تحمل خسارة الاستثناء الاقتصادي الأمريكي.
