فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حذر الوزراء يوم الأربعاء من أنه سيكون هناك “عواقب مالية” لمواجهتها في أعقاب تراجع حزب العمال المكلف على الرفاهية ، مما يمهد الطريق لارتفاع ضريبي محتمل في ميزانية الخريف.
يمكن أن توفر التقديرات التي تصل إلى 25 مليار جنيه إسترليني ما يصل إلى 25 مليار جنيه إسترليني ، وفقًا لتقديرات محللو الاقتصاد في الاقتصاد ، يمكن أن تقدم حكومة ما تصل إلى 25 مليار جنيه إسترليني ، حيث يمكن أن توفر التقديرات التي تصل إلى 25 مليار جنيه إسترليني ، إلى أن الحكومة من قبل الحكومة بشأن الرفاهية ، إلى جانب احتمال حدوث توقعات النمو الأضعف ، يمكن أن تحقق نجاحًا ماليًا يصل إلى 25 مليار جنيه إسترليني ، وفقًا لتقديرات محللي الاقتصاد في رأس المال.
لا يوجد لدى راشيل ريفز خيارات مستساغة لملء هذا النقص في الميزانية القادمة. “لا شيء من هذا أمر سهل” ، اعترف أحد الحليف للمستشار ، الذي كان منزعجًا بشكل واضح في مجلس العموم يوم الأربعاء.
ما هي الضرائب التي يمكن أن ترتفع؟
استبعد بيان حزب العمل زيادة ضريبة الدخل أو التأمين الوطني أو ضريبة القيمة المضافة أو ضريبة الشركات. ومع ذلك ، زادت الميزانية الأولى للحكومة من مساهمات التأمين الوطنية لأصحاب العمل بمقدار 25 مليار جنيه إسترليني سنويًا.
قد يكون ريفز حذرًا من تجربة نفس الخطوة مرة أخرى بالنظر إلى الضرر الذي أحدثته لسوق العمل. خيار آخر هو شكل من أشكال ما يسمى ضريبة التخفي التي كانت تفضلها آخر حكومة محافظة.
يمكن للمستشارة تمديد تجميد على عتبات الضرائب الشخصية بعد عام 2028 ، وهو إجراء رفع الإيرادات الذي رفضت أخذه في أكتوبر الماضي ، قائلة إن الأمر سيؤذي “العاملين”.
إذا احتجزت العتبات التي يدفع فيها دافعو الضرائب معدلات أعلى على دخلهم لمدة عام آخر بدلاً من زيادتها بما يتماشى مع التضخم ، فإن ريفز ستجمع 9.2 مليار جنيه إسترليني ، وفقًا لمعهد الدراسات المالية.
هناك طريقة أخرى تتمثل في ضرب الشركات والأثرياء مع مزيد من الزيادات الضريبية. ستزداد زيادة نسبة النقطة المئوية في ضريبة الشركات 4 مليارات جنيه إسترليني في 2028-29 ، على الرغم من أن حزب العمال وعد بعدم زيادة ضريبة البالغة 25 في المائة.
اقترح نائب رئيس الوزراء أنجيلا راينر في وقت سابق من هذا العام ثمانية ارتفاع ضريبي محتمل في مذكرة للمستشار ، بما في ذلك إعادة بدل مدى الحياة ومعدلات ضريبة الشركات المرتفعة للبنوك. وقالت المذكرة إن التدابير ستجمع معًا 3 مليارات جنيه إسترليني في السنة.
حث بعض نواب حزب العمال ريفز على وضع “ضريبة ثروة” ، وهي دعوة أثارت غضب المستشار. قال أحد الحليف: “ماذا يعني الناس؟ هل يمكنك شطبها على قطعة من الورق؟”
هناك خطر كبير على Reeves هو أنها مجبرة على التجول في العديد من الزيادات الضريبية على نطاق صغير لأنها استبعدت إيرادات الإيرادات الرئيسية. هذا يمكن أن يشوه النظام الضريبي أكثر ، مما يقوض “المهمة الأولى” المتمثلة في تعزيز نمو الناتج المحلي الإجمالي.
هل يمكن للمستشار أن يخفف القواعد المالية؟
وصفت ريفز قواعدها المالية بأنها “Clad Iron” و “غير قابلة للتفاوض” ، على الرغم من أنها لم تستبعد التغلب المحتمل في ميزانية الخريف عندما تسألها على وجه التحديد عن فكرة Sir Mel Stride ، مستشارة Tory Shadow ، يوم الثلاثاء.
أعلنت شركة ريفز بالفعل عن نظام الاقتراض الأكثر مرونة في ميزانيتها الأولى ، ومع ذلك ، مما سمح لها باستعارة مبلغ 113 مليار جنيه إسترليني إضافي للإنفاق على البنية التحتية في هذا البرلمان. من غير المرجح أن تستجيب أسواق السندات بشكل جيد إذا غيرت القواعد مرة أخرى ، بعد عام واحد فقط ، حذر المحللون.
من بين الخيارات الممكنة لتخفيف القواعد المالية ، سيكون الانتقال إلى إطالة الأفق الزمني لتلبية قاعدة الميزانية الحالية ، والتي يرجع حاليًا إلى الانكماش من خمس سنوات إلى ثلاث سنوات خلال البرلمان.
قد تسعى ريفز أيضًا إلى تعزيز غرفتها المتعلقة بتهمة عدم وجود عجز لا يزيد عن 0.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي – وهو سيناريو موجود بالفعل في القواعد المالية ولكن فقط كإجراء مؤقت للتقييم لدقة الخزانة بين الأحداث المالية.
وقال بن زارانكو ، الخبير الاقتصادي في معهد الدراسات المالية ، إن التغييرات الأخرى المحتملة قد تنطوي على مفتاح في الهدف ، على سبيل المثال لاستخدام مقياس لتوازن الميزانية المعدل للدورة الاقتصادية.
لكنه حذر من أن الإصلاح الشامل للقواعد المالية الفضفاضة بالفعل سوف ينخفض ”سيئًا للغاية مع الأسواق المالية” ويرفع تكلفة الاقتراض للحكومة.
وأضاف: “التخلي عن القواعد في الفرصة الثانية لأن الحكومة التي تضم أغلبية 165 لا يمكن أن تحصل على إصلاحات الإنفاق من خلال البرلمان من غير المرجح أن تعزز سمعة الحكومة للمصداقية المالية”.
يرى العديد من المستثمرين 10 مليارات جنيه إسترليني كأحد الحد الأدنى من احتياجات ريفز ضد قاعدةها المالية الرئيسية المتمثلة في الإنفاق اليومي مع إيرادات الضرائب.
أي شيء أقل يعني أن الموارد المالية العامة ستزعم استقرارها من خلال الحركات الصغيرة في تكاليف الاقتراض أو افتراضات النمو.
ولكن حتى هذا المبلغ ليس سوى ثلث العازلة المتوسطة للسلامة التي تركها المستشارون على مدى السنوات الخمسة عشر الماضية.
ماذا عن كبح الإنفاق؟
بعد صدمة كارثة الرفاهية يوم الثلاثاء ، من غير المرجح أن يحاول ستارمر وريفيز التخفيضات الجديدة إلى فاتورة الفوائد في أي وقت قريب.
وفي الوقت نفسه ، أعلنت Reeves للتو عن مراجعة إنفاق ضيقة تغطي الإنفاق على الإدارات على مدار السنوات الثلاث المقبلة ، والتي ستشهد متوسطًا في متوسط الزيادات السنوية في الإنفاق اليومي بنسبة 1.3 في المائة. تواجه بعض الخدمات العامة الرئيسية تخفيضات حقيقية.
يمكن لـ Reeves قلم رصاص في تخفيضات أكثر حدة في 2029-30 للمساعدة في تحقيق التوازن بين الكتب ، ولكن بالنظر إلى أنه يجب أن تكون هناك انتخابات بحلول يوليو 2029 ، من شأنها أن تختبر مصداقية المستثمرين.
عند الدخول في الانتخابات الأخيرة ، اتُهم حزب المحافظين على نطاق واسع برئاسة “الخيال المالي” من خلال جعل أعداده تزيد عن خطط الإنفاق الضيقة للغاية في السنوات الخارجية من توقعاتها.
وقال نيل ميهتا ، مدير المحفظة في RBC Bluebay Asset Management: “تؤكد الفوضى البرلمانية الليلة الماضية على السيطرة التي تتراجع عن الحكومة على الإنفاق العام”. “ستكون الأسواق في حالة تأهب قصوى خلال الأشهر المقبلة.”
