افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
CUI BONO ترامب؟ من الذي يخدمه؟ كما لاحظ إيفان كراستيف ، فهو يخدم مصالحه بطريقة غريبة. لكن ماذا عن الآخرين؟ نحن نعلم من الإغلاق الوحشي للوكالة الأمريكية للتنمية الدولية أنه لا يهتم بالفقراء في الخارج. ولكن هل يظهر قلق الأميركيين العاديين الذين صوتوا لصالحه؟ يوضح قانون مشروع القانون الجميل الواحد (OBBBA) طريقه عبر الكونغرس أن الإجابة هي “لا”. إنه مثال قوي على “البلوتو الشعبية” (“الشعوبية البلوتوقراطية”) ، كما أسميتها لأول مرة في عام 2006. الأثرياء يحصلون على معظم الأشياء الجيدة ؛ يصبح الفقراء أكثر فقراً. والعجز المالي يبقى ضخمة.
التعريفات هي ضريبة مبيعات على البضائع المستوردة ، والتي ستميل أيضًا إلى رفع أسعار البدائل المحلية. على العموم ، ينفق الأشخاص الأكثر فقراً نسبة أعلى من دخلهم على البضائع أكثر من الأشخاص الأكثر ثراءً الذين ينفقون نسبة أعلى على الخدمات أو يوفرون الكثير منها. التعريفة الجمركية هي تراجعية ، كما يجادل كيمبرلي كلايينغ وماري جميل من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي. قد يكون ذلك جزءًا من سبب حب ترامب لهم. وفي الوقت نفسه ، فإن التخفيضات الضريبية له في الغالب إلى الأثرياء.
قدّر مختبر ميزانية Yale تأثير التعريفات التي تم تنفيذها اعتبارًا من 1 يونيو 2025 و OBBBA ، كما أقرها مجلس النواب. بالطبع ، من المرجح أن يتغير الأخير. لكن حقيقة أن مجلس النواب على الإطلاق أمر مذهل. باختصار ، يزداد مزيج من التعريفة الجمركية مع “OBBBA” من شأنه أن يقلل من دخل ما بعد الضرائب والانتقال في المتوسط بين 80 في المائة من الأسر الأمريكية. ستشهد 10 في المائة من الأسر في المتوسط انخفاضًا في المتوسط بأكثر من 6.5 في المائة في الدخول ، في حين أن تلك الموجودة في الأعلى ستشهد زيادة بنسبة 1.5 في المائة تقريبًا. ” (انظر المخططات.)
أيضًا ، وفقًا لمختبر Budget Lab ، حيث “تم تسجيله بشكل تقليدي ، فإن تكلفة OBBBA تبلغ 2.4 تريوتن ككتاب (4TN $ إذا أصبحت الأحكام المؤقتة دائمة). وسوف تجمع التعريفات التي تم تنفيذها اعتبارًا من 1 يونيو 2.4 تريليون دولار.” إذا تبين أن هذا الحكم كان أقل من الواقع (أظن أن التعريفة الجمركية لن تجمع أكبر قدر من المال) ، فإن استنتاج الشواهد والرائعة بأنه “كسياسة مالية ، فإن جدول أعمال ترامب ترقى إلى التخفيضات الضريبية التراجعية ، لن يكون سوى جزئيًا من خلال الزيادات الضريبية التراجعية” صحيحة.
في بديه ، يخلص بول كروغمان إلى أنه “لديه وجهة نظر جميلة [Republican] النوايا. لكن هذا الفاتورة تراجع بقسوة لدرجة أنه صدمني “. كما أعتقد ، ساخرًا للغاية.
إذا افترضنا بجانب أي تأثير لعلماء الترامب على النمو الاقتصادي الأمريكي ، فإن التأثير الصافي على الوضع المالي للتعريفات بالإضافة إلى OBBBA يبدو أنه استمرار للاتجاهات المالية السابقة. وبالتالي ، ستبقى العجز المالي كبيرًا وسوف ترتفع الديون بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي. في توقعات الميزانية طويلة الأجل 2025-55 ، توقع البنك المركزي العماني أن نسبة الديون الفيدرالية التي يحتفظ بها الجمهور إلى الناتج المحلي الإجمالي سترتفع من 100 في المائة هذا العام إلى 118 في المائة في عام 2035.
في كتابه كيف تنهار الدول: الدورة الكبيرةيجادل راي داليو من بريدجووتر بأن انخفاض العجز يحتاج إلى 3-4 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، لتحقيق الاستقرار في نسبة الديون. هل هذا التعديل ضروري الآن؟ يجب أن تكون الجواب الصادق هو أنه لا أحد يعرف. الولايات المتحدة هي أكبر الاقتصاد والأكثر ديناميكية في العالم ويصدر عملة العالم الاحتياطية. هذا يمنحها مساحة ضخمة للمناورة. لكن لا شيء يدوم إلى الأبد. إذا فقد الناس الثقة في الولايات المتحدة ، فقد يُجبر على التخلص من الديون بشروط غير مواتية أكثر من أي وقت مضى. في النهاية ، قد يصبح الكثير منها قصير الأجل ، وهكذا في أسعار الفائدة التي حددها الاحتياطي الفيدرالي.
هذا الأخير سيكون تحت الضغط للحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة. يمكن أن يكون تأثير القمع المالي النائب عن تسييل الديون المزعجة للغاية زعزعة الاستقرار. كما صرح Rudiger Dornbusch من MIT ، “في الاقتصاد ، تستغرق الأمور وقتًا أطول مما تعتقد ، وبعد ذلك يحدث أسرع مما كنت تعتقد”. لذلك ، فإن الخيار المعقول هو تغيير المسار قبل فوات الأوان. هذا أمر منطقي أكثر إذا كنت قد قررت شن حرب تجارية مريرة على جميع دائنيك تقريبًا: فإن التجربة القاسية لرئاسة ترامب ستحول بالتأكيد تصور العالم للولايات المتحدة.
بشكل عام ، ينبغي تعريف الشعوبية كشكل من أشكال السياسة التي تضع “الناس” ضد “النخب”. يمكن أن يكون الشعبويون من اليسار أو اليمين. من الواضح أن شعبية ترامب هي الحق ، لأنه يؤكد على الثقافة والعرق والأمة. يوفر هذا غطاءًا جيدًا للسياسات التي تفيد النخبة البلوتوقراطية على الجميع تقريبًا. لكن في ورقة ممتازة 2023 ، “قادة الشعوبية والاقتصاد” ، وصلت مانويل فونك وموريتز شولايك وكريستوف تريبيش إلى استنتاجين ينطبقان على كل من الشعوبية اليمينية واليسارية: أولاً ، تميل كلتا المجموعتين إلى إلحاق الضرر الدائم بالديمقراطية نفسها ؛ وثانياً ، تميل قمعهم والقومية والاعتداءات على المؤسسات إلى فرض تكاليف اقتصادية كبيرة.
في الولايات المتحدة ، أصبح الطرفان الآن يتفقان فعليًا على عدم أهمية الحكمة المالية. بالتأكيد ، لم يروا الآن فائدة ضئيلة منه ، لأنه في كثير من الأحيان يمهد الطريق لتخفيضات الضرائب التراجعية. التخمين الجيد إذن هو أن مديونية الولايات المتحدة ستستمر في الارتفاع. تحذيرات داليو هي ثم تحذيرات. كما قال الراحل هربرت شتاين ذات مرة: “إذا لم يستطع شيء ما أن يستمر إلى الأبد ، فسيتوقف”. الأسئلة هي فقط متى وكيف مؤلم.
martin.wolf@ft.com
اتبع مارتن وولف مع myft وعلى x
