منذ أقل من ستة أشهر ، كان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت في بوينس آيرس ، وتهنئًا الرئيس خافيير ميلي على “إعادة الأرجنتين من الهاوية” ، حيث حصل التحرري على أكثر من 40 مليار دولار في قروض من صندوق النقد الدولي والمقرضين متعدد الأطراف لدعم حكومته.
الآن ، مع وجود خطوات سياسية واقتصادية تثير الذعر في أسواق الأرجنتين ، فإن دولة أمريكا الجنوبية هي مرة أخرى على حافة الهاوية ، وتستعد إدارة ترامب لإنقاذ حليفها الأيديولوجي.
في محاولة واضحة لوقف عملية بيع الأصول الأرجنتينية ، أعلنت Bessent يوم الاثنين أن إدارة ترامب “على استعداد لفعل ما هو مطلوب” لدعم الأرجنتين وأن “جميع خيارات الاستقرار موجودة على الطاولة”.
فكيف اقتربت معجزة ميلي الاقتصادية المعلنة ذاتيا من الانهيار؟
سجل الخبير الاقتصادي التحرري ، الذي يشمل أبطاله المبشر في السوق الحرة ميلتون فريدمان ، نجاحات مبكرة. قام برنامج التقشف الحاد بموازنة الميزانية وخفض التضخم السنوي ، من ذروة 289 في المائة في أبريل 2024 ، إلى 34 في المائة في أغسطس.
لكن الاقتصاديين يشيرون إلى خطأ كبير: مهووس بالحفاظ على التضخم في جميع الثمن ، حافظت ميلي على قيمة بيزو قوية بشكل مصطنع ، والتي أضرت بالنمو الاقتصادي ، وتمتص الواردات ومنع الأرجنتين من بناء أسهم الدولارات التي تحتاجها لسداد جبل من الديون الأجنبية.
وقال جويدو سانديريس ، الرئيس السابق للبنك المركزي في الأرجنتين وأستاذ الاقتصاد بجامعة جونز هوبكنز وبينسو آيرس ، “إنها مشكلة بطانية صغيرة: غطت الحكومة نفسها أكثر من اللازم على جانب التضخم ، ولم تغطي نفسها إلى جانب الاحتياطيات ، مما يجعلها عرضة للصدمة السياسية”.
وجاءت هذه الصدمة في 7 سبتمبر ، عندما عانى ليبراليون ميلي هزيمة غير متوقعة في الانتخابات المحلية في مقاطعة بوينس آيرس ، التي هي موطن لأكثر من ثلث الأرجنتينيين واعتبرت بمثابة جرس في انتخابات التجديد الوطني في 26 أكتوبر.
وضربت النتيجة الأسواق متوترة بالفعل بشأن فضيحة الفساد التي تضع شقيقة ميلي ورئيس أركان الأركان ، كارينا ، وهي تفاصيل تحالفاته مع المعارضة الوسط ، وسلسلة من التحركات النارية الخاطئة ، بما في ذلك زيادة سعر الفائدة ، التي عززت البيزو ولكنها تنقذ النشاط الاقتصادي.
انخفض البيزو ما يقرب من 10 في المائة في أسبوعين ، وضرب أسفل نطاق سعر الصرف الذي تم تبنيه في أبريل عندما استرخت ميلي أرجنتين الضوابط الصارمة للعملة بعد تأمين قرض بقيمة 20 مليار دولار من صندوق النقد الدولي.
المخاوف التي تم تركيبها بين المستثمرين المحليين من أن يتعين على الحكومة التخلي عن الفرقة وخفض قيمة البيزو ، مما يضاعف الطلب على الدولارات وتسريع الجري على العملة. أنفق البنك المركزي 1.1 مليار دولار في ثلاثة أيام الأسبوع الماضي لدعمها.
مبيعات الدولار ، بدورها ، حاملي السندات غير المميزين ، الذين شعروا بالقلق من أن الحكومة كانت تحترق من خلال احتياطيات العملات الصعبة الشحيحة التي قد تحتاج في النهاية إلى سداد الديون ، وإرسال أسعار السندات.
وقال كارلوس ميلكونيان ، وهو خبير اقتصادي ورئيس سابق لبانكو ناسيون ، البنك الوطني في الأرجنتين ، مستشهداً بالسياسات “غير المتناسقة تمامًا” و “سياساته” غير متناسقة تمامًا “و” عدم وجود اهتمام بالاتفاقات السياسية “.
أعطيت ميلي بعض الارتياح يوم الاثنين. ساعد عرض Bessent للدعم ، المقرر مناقشته في اجتماع يوم الثلاثاء بينه ، ترامب وميلي ، في تهدئة الأسواق ، حيث انتعشت البيزو بنسبة 6 في المائة ، وتنتج عن ديون الأرجنتين بالدولار ، والتي تنتقل عكسيا إلى الأسعار ، وتراجعت 3.7 في المائة.
في الوقت نفسه ، أعلنت مايلي عن إلغاء مؤقت للضرائب الكبيرة للأرجنتين على الصادرات الزراعية ، وتحفيز المصدرين لبيع بعض المليارات من المحاصيل المبللة بالدولار وتعزيز وصول البنك المركزي إلى الدولارات.
وقال نيري بيرسيشيني ، رئيس البحوث في وسيط مالي مالي ، “لقد أوقفوا النزيف” ، مضيفًا أن تحركات يوم الاثنين قد تكون كافية للحفاظ على البيزو بعيدًا عن الحد الأدنى لانتخابات Midterms ، والتي من شأنها أن تحمي احتياطيات البنك المركزي.
لكن المحللين حذرنا من المساعدة ، علاوة على المليارات في القروض متعددة الأطراف التي تلقتها الأرجنتين بالفعل ، لن تحل التحديات السياسية والاقتصادية الأعمق التي دفعت مايلي إلى أزمة.
وقال أليخاندرو فيرنر ، الذي كان رئيسًا لقسم نصف الكرة الغربي في جامعة جورج تاون: “لا يمكنك إصلاح الأرجنتين في هذه المرحلة فقط مع توفر المزيد من التمويل الرسمي الدولي”.
وأضاف “التمويل من الولايات المتحدة لن يكون كافياً لتحقيق الاستقرار في الأرجنتين ما لم يتم تشكيل تحالف سياسي جديد يدعم البرنامج الاقتصادي للأرجنتين”.
قام ميلي بتجريب حلفاء المعارضة المعتدلين في الكونغرس من خلال استراتيجية حملته الانتخابية المحلية العدوانية. لقد وقفوا مع حركة بيرونست اليسارية للموافقة على سلسلة من الإنفاق في الأسابيع الأخيرة ، مما يثير القلق.
توقفت جهود الحكومة لإعادة بناء التحالفات التي أعقبت فريق Buenos Aires Drubbing ، حيث ينتظر حكام المقاطعات الأقوياء التفاوض حتى بعد منتصف فترة.
وقال جواكين كوتاني ، الخبير الاقتصادي الذي شغل منصب نائب لوزير الاقتصاد لويس كابوتو خلال الأشهر الستة الأولى من رئاسة ميلي وتركت على الاختلافات في سياسة العملة ، إن الدعم الأمريكي “لن يساعد إلا” إذا كانت الحكومة تنفذ أيضًا “سعر الصرف المتسق وسياسة النقدية”.
وأضاف أن تلك التي شملت تعويم البيزو ، وتنفيذ خطة لشراء الاحتياطيات ، والسيطرة على أسعار الفائدة. “أتوقع أن تجعل وزارة الخزانة تلك الظروف الثابتة لدعمها قبل أن تتيح الأرجنتين الوصول إلى دولار واحد.”
