فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الوسطاء الصغار والمتوسطين في المملكة المتحدة ، مثل وجبات الغداء الصاخبة ، هي سلالة تعرضت للخطر. ليس من المستغرب أن نرى Peel Hunt ، في حد ذاته صوتي ، يقول هذا الأسبوع أنه قد انزلق إلى اللون الأحمر في العام الماضي.
يعد لعب Comprador على الشركات في سوق الأسهم تقلصًا مهمة صعبة. تقدم Peel Hunt المشورة للشركات بشأن استراتيجيتها ، وينشر أبحاث الأسهم وتكون بمثابة صانع سوق للمستثمرين. لكن الشركات الصغيرة تدفع التجنيب الصغار – متوسطات صيد التقشير أقل من 60،000 جنيه إسترليني لكل عميل. رسوم الصفقة اللاحقة رقيقة على الأرض في السوق التي تتميز بمخرج أكثر من المداخل. القواعد الأوروبية المعروفة باسم MIFID ، المصممة للقضاء على تضارب المصالح بين البحث وتداول الأسهم ، قد سحقت عمولات البحث.
ومع ذلك ، فإن الوسطاء لديهم شيء من اليسار. في حين أن هناك عددًا أقل منهم ، بسبب عمليات الدمج جزئيًا ، فإن شركات المملكة المتحدة لا تزال بحاجة إلى خدماتها – وخاصة تلك التي لا تملك أفضل المستشارين في وول ستريت الذين يطالبون بالولايات. لا يذهب أسياد الكون مطاردة بعد التجنيب من 100000 جنيه إسترليني.
لا يحتاج الوسطاء الأصغر إلى يد الفائزين الكاملة. إذا قام 30 عميلًا من قائمة بتقليص 100 شخص بتنفيذ عمليات الاندماج والشراء وأموالاً ثالثة أخرى ، فيمكن للشركة المعتادة تحمل توازن عملائها لتجهيز المياه ، على افتراض أنها يمكن أن تأخذ تخفيضًا من تسهيل الصفقات في أسهمهم. يعتقد الأيدي القديمة أن مجتمع السمسرة الأكثر نشاطًا من شأنه أن يساعد أيضًا ، مما يولد أفكارًا لسحب الدخل التداول بدلاً من انتظار المستثمرين لاتخاذ المبادرة.
الكثير للإيرادات. لقد أثبت قطع التكاليف أنه أكثر صعوبة-خاصة بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في الحفاظ على جودة تغطيتهم. لدى Peel Hunt Boss Steven Fine قاعدة من 15: أي شخص مبيعات أو مصرفي أو محلل يمتد جدًا إذا تمتد التغطية إلى ما يتجاوز 15 من العملاء أو الشركات العامة. عدد الموظفين في المجموعة هو نفسه كما كان في عام 2022.
كانت هذه الصناعة من بين تلك التي ازدهرت خلال الوباء ، مع التقلبات والجيوش من تجار يوم Homebound التي ترسل مجلدات إلى أعلى. شجع ذلك الوسطاء على تكثيف الموظفين والتكاليف الأخرى. التأثيرات الخارجية تجعل من الصعب تقليم التكلفة الإجمالية: التضخم وإضافة أعباء التأمين الوطنية في تضخم القاعدة.
التوحيد هو جزء من الجواب. انظر إلى اقتران العام الماضي من Panmure Gordon و Liberum. الكيان المدمج يسير على الطريق الصحيح لتلبية الإيرادات المستهدفة بحوالي 100 مليون جنيه إسترليني-حيث يتطابق تقريبًا مع رصيدهم المشترك خلال ذروة 2021-مع حوالي ثلاثة أرباع النفقات العامة. هذا على الرغم من انخفاض قائمة العملاء الإجمالية بحوالي خمس إلى حوالي 200 ، مدفوعة بالشركات التي يتم الاستيلاء عليها أو تتصاعد.
يجب أن يذهب التوحيد إلى حد كبير وقد يكون هناك خسائر أخرى أو اثنين. لكن من السهل المبالغة في المبالغة في مدى سحق سمسرة الشركات ، وهي صناعة بريطانية غريبة ، في طريق الدودو. هناك مجال في التمويل لقليل من الاستثنائية في المملكة المتحدة حتى الآن.