افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر صندوق النقد الدولي من أن خطط دونالد ترامب لزيادة الرسوم الجمركية وخفض الضرائب والقيود على الهجرة تهدد بإحياء التضخم ومنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة.
وكشف كبير الاقتصاديين في الصندوق، بيير أوليفييه جورينشاس، عن التوقعات التي تنبأت بنمو أسرع من المتوقع للاقتصاد الأمريكي، وقال إن سياسات الرئيس المنتخب يمكن أن تؤدي إلى مزيج من ارتفاع الطلب وتقلص العرض الذي “من المرجح أن يعيد إشعال ضغوط الأسعار الأمريكية”.
وأضاف في تدوينة يوم الجمعة أن “ارتفاع التضخم سيمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة وقد يتطلب حتى رفع أسعار الفائدة مما يؤدي بدوره إلى تعزيز الدولار وتوسيع العجز الخارجي الأمريكي”.
كما حذر جورينشاس من أن إلغاء القيود التنظيمية المالية – وهو أولوية أخرى لترامب – يمكن أن يؤدي إلى “دورة ازدهار وكساد” إذا تم تجاوزها.
ورفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي لعام 2025 إلى 2.7 في المائة من تقديراته السابقة البالغة 2.2 في المائة، متفوقا على جميع دول مجموعة السبع الأخرى وقريبا من نسبة العام الماضي البالغة 2.8 في المائة.
وفي تحديث لتوقعاته الاقتصادية العالمية، توقع الصندوق أيضًا أن تتوسع الولايات المتحدة بنسبة 2.1 في المائة في عام 2026، أي أعلى بمقدار 0.1 نقطة مئوية عما كانت عليه في جولة توقعات أكتوبر.
ولا تأخذ تقديرات النمو، التي تأتي قبل ثلاثة أيام فقط من تنصيب ترامب يوم الاثنين، في الاعتبار مقترحات السياسة المقدمة من الإدارة القادمة، والتي قال صندوق النقد الدولي إنه لا يمكنه إدراجها بعد في توقعاته.
ووضع الرئيس المنتخب خططا جريئة لفرض رسوم جمركية شاملة تصل إلى 20 في المائة على جميع الواردات الأمريكية، وتنفيذ حملة على المهاجرين غير الشرعيين وسن تخفيضات ضريبية شاملة، مما أثار التوتر في أسواق السندات التي تشعر بالقلق من مخاطر التضخم والعجز المفرط. .
وأشار الصندوق إلى “المخاطر الصعودية” على المدى القريب بالنسبة للاقتصاد الأمريكي “القوي” بالفعل، مقارناً قوة الأداء الأمريكي بأجزاء أخرى من العالم حيث يرى مخاطر توقعات أضعف من المتوقع.
وتفترض التوقعات المركزية لصندوق النقد الدولي استمرار تراجع التضخم العالمي، مما يسمح بالمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى. لكن التحليل أشار إلى أن أجزاء من أجندة ترامب يمكن أن تقوض الجهود المبذولة لكبح التضخم.
وقال صندوق النقد الدولي إن زيادة الرسوم الجمركية أو القيود على الهجرة ستؤدي إلى صدمات سلبية للإمدادات الأمريكية، مما يزيد من ضغوط الأسعار. وأضاف أن السياسات الأمريكية المقترحة مثل السياسة المالية الأكثر مرونة وإلغاء القيود التنظيمية من شأنها أن تحفز الطلب وتزيد التضخم على المدى القريب.
وقال الصندوق إنه في حين أن إلغاء القيود التنظيمية يمكن أن يعزز قدرة الاقتصاد الأمريكي على مدى نصف عقد من الزمن عن طريق إزالة الروتين وتحفيز الابتكار، إلا أن هناك مخاطر من الذهاب إلى أبعد من ذلك.
وقال جورينشاس: “هناك خطر من أن يؤدي الإفراط في إلغاء القيود التنظيمية إلى إضعاف الضمانات المالية وزيادة نقاط الضعف المالية، مما يضع الاقتصاد الأمريكي على مسار خطير من الازدهار والكساد”.
كما سلطت توقعات صندوق النقد الدولي الضوء على التباين عبر الأطلسي بين الولايات المتحدة والاقتصادات الكبرى في منطقة اليورو.
وتوقع الصندوق أن ينمو أكبر اقتصاد في المنطقة، ألمانيا، بنسبة 0.3 في المائة فقط هذا العام، بعد عامين متتاليين من انكماش الإنتاج.
ومن المتوقع أن تنمو منطقة اليورو الأوسع بنسبة 1 في المائة فقط هذا العام – وهو أبطأ بكثير من توقعات المملكة المتحدة البالغة 1.6 في المائة.
ومن المتوقع الآن أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.6 في المائة هذا العام – وهو أسرع مما توقعه صندوق النقد الدولي في السابق.
وشدد جورينشاس على أنه في حالة فشل التدابير المالية والنقدية التي تتخذها بكين في تعزيز الطلب، فإن الاقتصاد الصيني سيتعرض إلى “فخ الديون والانكماش والركود”، حيث يؤدي انخفاض الأسعار إلى تعزيز القيمة الحقيقية للديون وتقويض النشاط.
وقال صندوق النقد الدولي إنه من المتوقع الآن أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.3 في المائة هذا العام والعام المقبل – وهو ما يزيد قليلا عن تقديرات أكتوبر ولكنه أقل بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 3.7 في المائة. ومن المتوقع أن يتراجع التضخم الإجمالي من 4.2 في المائة في عام 2025 إلى 3.5 في المائة في عام 2026.
لكن الصندوق أشار إلى مخاطر “الاضطرابات الناجمة عن السياسات” في عملية ترويض التضخم. وقال صندوق النقد الدولي: “إن خطر تجدد الضغوط التضخمية يمكن أن يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة وتكثيف التباين في السياسة النقدية”. “إن أسعار الفائدة الأعلى لفترة أطول قد تؤدي إلى تفاقم المخاطر المالية والخارجية.”
تصور البيانات بواسطة كيث فراي في لندن
