فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
كان هناك الكثير من الأبحاث المتعلقة بالتعريفة والتعليقات التي تضرب صندوق الوارد في Alphaville خلال عطلة نهاية الأسبوع. يمكن فرزه على نطاق واسع في الخير والسيئ والقبيح والاستثمار.
تبدأ البريد الإلكتروني من رئيس مجموعة الاستثمار في كلاسيكي كلاسيكي في كلاسيكي-Ambazing-ignore-the-the-fumpster-fire style:
في حين أن العديد من المراقبين يخشون أن سياسة تعريفة ترامب هي وصفة لكارثة اقتصادية وجيوسياسية ، فإننا نعتقد أن ما بدا للوهلة الأولى مثل الزيادة الضريبية الأكبر والأكثر تراجعا في تاريخ الولايات المتحدة يمكن أن يكون عكس ذلك تمامًا.
لا ملاحظات. تقريبا جيدة كما هو الحال عندما تفاخر وود حول كيفية حرق أرك الكثير من المال لدرجة أنه لن يضطر لدفع ضريبة المكاسب الرأسمالية “لسنوات”.
ثم يحول الخشب إلى تعزيز إيلون المسك ، وإلقاء اللوم على بيتر نافارو لما وصفته حتى “الوضع الفوضوي القائم على حسابات” المعاملة بالمثل “غير المفهومة”:
الآن وبعد أن طلب الرئيس ترامب من وزير الخزانة بيسين أن يأخذ زمام المبادرة من بيتر نافارو وهوارد لوتنيك في التفاوض مع حلفائنا ، ما بدا في السابق بمثابة وضع فوضوي يعتمد على “ترتيب” غير مفهوم يمكن أن يكون ذلك من أجل أن يكون ذلك هو الممكن أن يكون ذلك بمثابة إعدادات خطيرة. تدار. لا يزال مؤثرًا في إدارة ترامب ، كان Elon Musk مدافعًا قويًا عن هذا الحل للحواجز التجارية غير المرغوب فيها والتي تطورت على مدار الخمسين عامًا الماضية.
المزيد من الأشياء الرائعة. دعونا نتجاهل أن لودستار دونالد ترامب المستمر إلى حد كبير كان نفورًا للتجارة الحرة وحب التعريفات. كان هذا في الحقيقة كل شيء رائع من حيلة الصفقة لضمان المزيد من التجارة الدولية والتعريفات المنخفضة.
وتقول وود إن “افتراض عملها” هو أن الرئيس ترامب يريد اقتصادًا مزدهرًا وسوقًا للأوراق المالية بحلول النصف الثاني من عام 2025 ، قبل انتخابات منتصف المدة 2026. حسنًا ، بالتأكيد ، ما الذي لا يريده الرئيس؟
لكنها تعترف بأن النصف الأول قد يكون صعبًا بعض الشيء:
حتى قبل جدل التعريفة ، كنا نتوقع أن يبدأ نمو قوي في وقت ما في الشوط الثاني ، لأننا نعتقد أن المحطة الأخيرة من الركود المتداول لمدة ثلاث سنوات سوف يؤدي إلى نمو المنتج المحلي الإجمالي (GDP) للربعين الأول والثاني. خلال السنوات الثلاث الماضية ، بصفتها مجموعة من الاقتصاد تلو الآخر ، استسلمت أخرى لصدمة سعر الفائدة التي بدأت في عام 2022 ، قام المستهلكون المتطورون والحكومة بإعداد الناتج المحلي الإجمالي. الآن ، كلاهما يفسح المجال ، مع دخول الحكومة ركودها الأول منذ 30 عامًا. ونتيجة لذلك ، سيكون لدى الإدارة والاحتياطي الفيدرالي درجات أكبر من الحرية في التحفيز مما يتوقعه معظم المستثمرين. الآن بعد أن استفاد الكثير من الاقتصاد استجابة للخوف من التعريفات ، من المحتمل أن يكون الانخفاض في النشاط أكثر حدة مما كان عليه الحال ، ودعوة كلاريون إلى التخفيضات الضريبية ، وإلغاء القيود ، وانخفاض أسعار الفائدة.
أنظر ، هناك في الواقع حجة يجب تقديمها إلى أن العجز غير العادي للميزانية التي كانت تديرها الولايات المتحدة قد أزعجت الاقتصاد الأمريكي بالفعل في السنوات الأخيرة.
لكن إلقاء اللوم على الركود على التخفيضات في الإنفاق الحكومي عندما يكون دوج في الغالب يتنقل على الحواف ، يكون العجز في الواقع أعلى مستوى في الرقم القياسي أمر يائس للغاية (نعم انخفض العجز 31 في المائة في مارس ، ولكن هذا يتعلق في الغالب بتوقيت مدفوعات الاستحقاقات وإيصالات الضرائب.
كان الاقتصاد الأمريكي في الواقع يتنقل بشكل جيد حتى وقت قريب ، ويتوسع بنسبة 2 في المائة تقريبًا حتى تولى ترامب. يشير نموذج Nowcasting الأخير في أتلانتا (الذي تم تعديله بالذهب) الآن إلى أننا قد رأينا انكماشًا بنسبة 0.3 في المائة في الربع الأول ، ومن المرجح أن يكون الربع الثاني فوضى:
تذكير بأنه قبل عام فقط يتوقع Ark معدل نمو سنوي متوسط بلغ 7 في المائة حتى عام 2030 بفضل الروبوتاكسي ، و blockchain و AI إلخ.
مزيد من القراءة:
– ما هي الأموال التي حرقت أكثر قيمة خلال العقد الماضي؟ (FTAV)
