فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
وقالت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، إن البنك المركزي الأوروبي أصبح أقل قدرة على ضمان تحقيق هدف التضخم بنسبة 2 في المائة على المدى القصير ، حيث أجبر صانعو السياسة على المصارعة مع عدم اليقين “المرتفع”.
بعد أسبوع من أن البنك المركزي ، أشار البنك المركزي إلى تباطؤ محتمل في التخفيضات في تكاليف الاقتراض ، بعد تقليل سعر الفائدة القياسي للمرة السادسة بربع نقطة إلى 2.5 في المائة ، أخبر لاجارد مؤتمرا في فرانكفورت أن البيئة أصبحت صعبة للغاية لدرجة أنه سيكون من “المستحيل” ضمان “التضخم الرئيسي سيكون دائمًا في المائة”.
ستؤدي التعليقات إلى تأجيج الشكوك حول وتيرة وتواتر التخفيضات المحتملة في المستقبل ، بعد أن سحبت Lagarde توجيهاتها السابقة بأن “اتجاه السفر” – التخفيضات التدريجية الإضافية – كان “واضحًا”.
هذا التغيير في لهجة من رئيس البنك المركزي الأوروبي قلل من توقعات خفض الأسعار الأخرى في أبريل ، مع وجود العديد من البنوك الآن تتوقع أن يتم تخفيض الأسعار أقل بحلول نهاية العام مما كان من المتوقع سابقًا.
يغطي هدف التضخم بنسبة 2 في المائة من البنك المركزي الأوروبي-الذي تم تقديمه في عام 2021-المدى المتوسط ويسمح بانحرافات قصيرة الأجل في اتجاهات الوقت الفعلي.
أكد لاجارد أن الهدف هو التأكد من أن “التضخم يتقارب دائمًا نحو 2 في المائة على المدى المتوسط”. وقالت إن هذا التوجه “يمكّننا من تجنب الرد على صدمات صغيرة أو تمريرها والتي ستتلاشى في الوقت الذي تتم فيه تأثير تأثير تغيير السياسة” ، مضيفة أن البنك المركزي الأوروبي يمكنه “ضبط الأفق الذي يجب أن نعيد فيه التضخم إلى الهدف”.
حذر رئيس البنك المركزي الأوروبي من أن ارتفاع الاقتراض العام لتمويل الاستثمار في الدفاع والبنية التحتية ، وكذلك الحرب التجارية المحتملة التي تنطوي على الولايات المتحدة ، “قد تتغذى على التضخم بشكل مباشر وزيادة التقلب”.
وقالت إن منطقة اليورو قد تكون ضعيفة بشكل خاص لأنها “تتعرض للغاية لبعض الأنواع الجديدة من الصدمة” بسبب اعتمادها الكبير على الواردات العالمية والطاقة.
يمكن أن تخلق التعريفات المتصاعدة ، بالإضافة إلى دفعة ممولة من الديون لرفع الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية من قبل ألمانيا وغيرها من دول اليورو ، “صدمات جديدة على الوجهين” والتي يمكن أن تخفف من التضخم أو تسريع التضخم ، وفقًا لما قاله لاغارد.
“إن اتجاه الصدمات يصعب التنبؤ به” ، قالت.
نتيجة لذلك ، فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يولي اهتمامًا أكبر لتوقعات التضخم. وقال لاجارد إن البنك المركزي يمكن أن “يبحث” عن صدمات العرض قصيرة الأجل على المدى القصير مثل ارتفاع أسعار الطاقة طالما أن الأسر والشركات لا تتخذ زيادة في الأسعار في المستقبل كأمر مسلم به.
لكن توقعات التضخم قد أصبحت أكثر تقلبًا بعد زيادة الأسعار الأخيرة. وقال لاجارد: “بمجرد أن يلاحظ المستهلكون ارتفاع التضخم ، استجابت تصورات التضخم الخاصة بهم بسرعة ولكنها انخفضت بشكل أكثر بطيئة عندما بدأ التضخم في الانخفاض”.
على أسعار الفائدة ، قالت إن البنك المركزي الأوروبي “لا يمكن أن يوفر اليقين” حول المسار إلى الأمام. بدلاً من ذلك ، يبحث عن توضيح كيف يمكن أن يستجيب لصدمات وأحداث معينة.
