افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أصبحت شركة إليوت مانجمنت واحدة من أكبر ثلاثة مساهمين في شركة طوكيو غاز، حيث تسعى إلى دفع الشركة اليابانية للتركيز على أعمالها في مجال الطاقة وتقليص محفظة العقارات التي يقدر المستثمر الناشط أنها قد تصل قيمتها إلى تسعة مليارات دولار.
وقد حسبت شركة إليوت، التي تم الإعلان عن حصتها البالغة 5 في المائة يوم الثلاثاء في ملف للبورصة، أن القيمة السوقية غير المحققة للممتلكات العقارية لشركة طوكيو غاز تبلغ حوالي 1.5 تريليون ين (9.7 مليار دولار)، أي ما يعادل تقريبا قيمتها السوقية. وفقًا لأشخاص مطلعين على صندوق الناشطين الأمريكي.
وتخطط للضغط على إدارة شركة طوكيو للغاز لبيع أو تحقيق الدخل من محفظتها العقارية، والتي تتكون من أجزاء غير مطورة من منطقة تويوسو في طوكيو، وفندقين – بما في ذلك فندق بارك حياة حيث تم تصوير الفيلم. ضاع في الترجمة تم تعيين — والشقق ومباني المكاتب, قال الناس.
كما هو الحال في العديد من الشركات اليابانية، هناك فجوة كبيرة بين القيمة الدفترية المعلنة لشركة طوكيو غاز لعقاراتها وقيمتها السوقية، حيث ارتفعت أسعار العقارات على مر السنين، وفقًا للمحللين.
وتأتي خطوة إليوت في الوقت الذي تتعرض فيه الشركات اليابانية لضغوط متزايدة لتبرير أعمالها غير الأساسية، حيث يطالب المساهمون بعوائد أفضل وكفاءة رأسمالية أكبر.
معركة الاستحواذ على شركة فوجي سوفت، التي تبلغ قيمتها أربعة مليارات دولار، بين مجموعتي الأسهم الخاصة المتنافستين، كيه كيه آر وباين، تدور أيضاً حول العقارات. وتعتقد الشركتان أن الكثير من تكلفة الصفقة يمكن استردادها عن طريق بيع الممتلكات العقارية القيمة لشركة البرمجيات اليابانية.
استحوذت الشركات غير العقارية، بما في ذلك شركة طوكيو للغاز، على ما يقرب من نصف 26 تريليون ين من المكاسب العقارية غير المحققة التي أبلغت عنها الشركات اليابانية في القسم الرئيسي من بورصة طوكيو في عام 2023، وفقًا لتقرير صدر في سبتمبر عن بنك جولدمان ساكس.
وقال بروس كيرك، استراتيجي الأسهم في بنك جولدمان ساكس في اليابان، إن تلك الشركات “قد تتعرض لبعض الضغوط من المساهمين لإعادة هيكلة الأصول غير الأساسية وتحقيق أي مكاسب غير محققة في هذه العملية”.
قامت شركة طوكيو غاز، التي تأسست عام 1885، ببناء شركة عقارية عن طريق تحويل العقارات إلى فنادق وشقق ومباني مكتبية. وحققت الشركة ما يقرب من 10 في المائة من أرباحها التشغيلية البالغة 220 مليار ين في السنة المالية الماضية من أنشطتها العقارية.
اعتبارًا من مارس 2024، حققت شركة طوكيو غاز 449 مليار ين من المكاسب العقارية غير الأساسية غير المحققة، أي ما يعادل حوالي ثلث القيمة السوقية للشركة، وفقًا لكيرك.
ويقدر إليوت أن رقم جولدمان، استنادًا إلى قيم العقارات المعلنة من قبل شركة طوكيو غاز، هو رقم متحفظ، وأن القيمة الحقيقية للعقارات التي تعتبر غير أساسية يمكن أن تصل إلى ثلاثة أضعاف هذا المبلغ، وفقًا لأشخاص مطلعين على المستثمر الناشط.
وتعد حصة طوكيو غاز سادس استثمار رئيسي لشركة إليوت في الشركات المدرجة في بورصة طوكيو.
في يونيو، ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن الصندوق أعاد بناء حصة كبيرة في سوفت بنك وكان يدفع مجموعة التكنولوجيا اليابانية لإطلاق عملية إعادة الشراء.
وتعمل شركة طوكيو غاز على توسيع إمبراطوريتها الأساسية للطاقة، بما في ذلك من خلال التوسع الدولي، حيث تعمل اليابان المعتمدة على الاستيراد على تأمين الإمدادات.
لقد أبرمت سلسلة من الصفقات الأمريكية في السنوات الأخيرة – بما في ذلك شراء شركة Rockcliff Energy لإنتاج الغاز الطبيعي ومقرها تكساس بقيمة 2.7 مليار دولار العام الماضي – في الوقت الذي تحاول فيه زيادة موطئ قدمها في رقعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة، أكبر مصدر للغاز في العالم.
ورفض إليوت التعليق. ولم ترد شركة طوكيو غاز على الفور على طلب للتعليق.
