سلطت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الأول الضوء بشكل صارخ على آثار رهان الرئيس شي جين بينغ على أن طفرة التصنيع يمكن أن تساعد ثاني أكبر اقتصاد في العالم في التغلب على الركود الطويل في سوق العقارات.
أعلن المكتب الوطني للإحصاء يوم الثلاثاء عن زيادة بنسبة 6.1 في المائة في الإنتاج الصناعي وزيادة بنسبة 10 في المائة تقريبًا في الاستثمار في التصنيع، مما ساعد على تعزيز قراءة أفضل من المتوقع لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.3 في المائة على أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الأولى. أشهر 2024.
ولكن مع انخفاض مبيعات العقارات بنسبة مضاعفة، تساءل المحللون عما إذا كان تركيز صناع السياسات على تغذية العرض بدلا من الطلب المحلي سيثبت خطة مستدامة لاقتصاد يعاني من انخفاض ثقة المستهلكين والمستثمرين والضغوط الانكماشية.
قال هوي شان، كبير الاقتصاديين الصينيين في جولدمان ساكس: “الدوافع واضحة للغاية – زيادة الإنتاج والصادرات ساعدت إلى جانب المزيد من الاستثمار على جبهة التصنيع”.
وفي مواجهة تراجع دام ثلاث سنوات في سوق العقارات – الذي كان يمثل ذات يوم ثلث النشاط الاقتصادي – ومع ثقل الديون على العديد من الحكومات المحلية، يأمل شي أن يؤدي تعزيز الاستثمار في المصانع إلى استمرار نمو الاقتصاد حتى يستقر الطلب المحلي، حسبما يقول المحللون. قال.
ومن خلال التركيز على الإنتاج الفاخر للسيارات الكهربائية والألواح الشمسية والبطاريات، تطلق الحكومة برامج دعم محلية للشركات لتحديث معداتها وللمستهلكين لشراء سيارات وأجهزة منزلية جديدة.
لكن شركاء الصين التجاريين يشعرون بالقلق من أن التركيز على إنتاج التصنيع على حساب الطلب المحلي قد يؤدي إلى “صدمة عرض” أخرى للأسواق العالمية مماثلة لتلك التي حدثت في الفترة 2015-2016، عندما امتدت قدرة الصلب الفائضة على مستوى العالم بعد تباطؤ اقتصاد البلاد.
وفي مواجهة هذه الحجج، يؤكد المسؤولون أن الصناعات الخضراء في الصين، والتي استفادت من إعانات الدعم الشاملة والحماية الحكومية، هي نتيجة “لقوى السوق”.
بعد الترحيب بالمستشار الألماني أولاف شولتز خارج قاعة الشعب الكبرى في بكين يوم الثلاثاء، ألقى المسؤول الصيني الثاني لي تشيانغ، ضيفه محاضرة حول الاقتصاد الأساسي.
وقال لي إن “الإنتاج المعتدل الذي يتجاوز الطلب يفضي إلى المنافسة الكاملة والبقاء للأصلح”، متطرقا إلى مخاوف الاتحاد الأوروبي من أن الصين تخطط للتخلص من فائض إنتاج السيارات الكهربائية. “إن القدرة الإنتاجية عالية الجودة التي تواصل صناعة الطاقة الجديدة في الصين تقديمها ستشكل مساهمة مهمة في التنمية الخضراء العالمية.”
وأظهرت بيانات الربع الأول أن حجم صادرات الصين ارتفع بشكل حاد بنسبة 14 في المائة على أساس سنوي، حتى مع انخفاض مؤشر أسعار تلك الصادرات بنسبة 12 في المائة، وفقا لروبن شينغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في مورجان ستانلي.
وقال شينغ: “يقدم المصدرون الصينيون تخفيضات كبيرة في أسعار صادراتهم بسبب الطاقة الفائضة المحلية”.
وقال محللون إن نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الذي لم يتم تعديله في ضوء التضخم بلغ 4.2 في المائة فقط. وهذا يعني أن معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي – وهو المقياس الأوسع لتحركات الأسعار في الاقتصاد – ظل في المنطقة الانكماشية، وهي علامة أخرى على القدرة الفائضة في الاقتصاد.
وقال سيتي إن معدل الاستخدام الصناعي في الصين، وهو مقياس للإنتاج الفعلي مقارنة بالناتج المحتمل، انخفض إلى حوالي 74 في المائة في الربع الأول، وهو الأضعف منذ الربع الثالث من عام 2016 باستثناء الفترة التي اندلع فيها فيروس كورونا في عام 2020.
قال تينج لو، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك نومورا: “الطلب المحلي ضعيف، وقطاع العقارات ينهار، وتضخم مؤشر أسعار المستهلك عند الصفر، وأسعار المنتجين آخذة في الانخفاض – كل هذا مفيد للمصدرين”. “تخيل أنك المصدر: هناك نمو منخفض في الأجور، والأشياء تصبح أرخص. وبطبيعة الحال، سوف يجعلك أكثر قدرة على المنافسة في السوق العالمية.
لكنه أضاف أن “نمو الصادرات اللائق نسبيا” لم يكن كافيا لتعويض التباطؤ العقاري، الذي توقع أن يستمر لبضعة أرباع أخرى.
وظلت العقارات ذات ثقل ساكن خلال الربع الأول، حيث انخفضت المبيعات بنسبة 19.4 في المائة على أساس سنوي من حيث المساحة و27.6 في المائة من حيث القيمة. وفي مارس، تراجعت مبيعات التجزئة أيضًا مقارنة بشهر يناير وفبراير.
قراءة أقوى للناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول[appeared] وقال وي خه من شركة جافيكال إيكونوميكس: “يتعين علينا التحقق من صحة استراتيجية الحكومة لتوجيه الموارد إلى التصنيع والاعتماد على الطلب الخارجي”. “ومع ذلك، فإن أرقام شهر مارس لا تزال لا تظهر تحسنًا محليًا مقنعًا”.
ويعتقد معظم الاقتصاديين أن ازدهار التصنيع، إلى جانب الاستثمار في البنية التحتية وإجراءات التحفيز الأخرى، يمكن أن يرفع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى هدف الحكومة البالغ 5 في المائة هذا العام.
وقال محللون إن تزايد الحمائية في الأسواق المتقدمة سيستغرق وقتا حتى يدخل حيز التنفيذ، وقد أثبتت الشركات الصينية مهارتها في تجنب الرسوم الجمركية عن طريق توجيه البضائع عبر أسواق أخرى.
لكن مع توقع أن يظل قطاع العقارات ضعيفا في عام 2025، فقد تحتاج بكين إلى تحديد هدف أقل للناتج المحلي الإجمالي في العام المقبل، حسبما قال شان من جولدمان ساكس.
وقالت: “هذا المزيج – تحديد هدف لتباطؤ النمو، وزيادة الاستثمار في البنية التحتية والاعتماد على القوة المستمرة في التصنيع – قد يكون كافيا لتجاوز هذه الفترة من تعديل قطاع العقارات”.
