افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
بالنسبة لبلد كان هدفًا لإغراء الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على التجارة والمخدرات والمهاجرين ، تثبت المكسيك مرنة بشكل مدهش. ارتفع مؤشر أسهم IPC المعياري في البلاد بنسبة 7 في المائة هذا العام ، مقارنةً بانخفاض S&P 500 بنسبة 4 في المائة واكتساب مؤشر TSX في كندا بنسبة 1.8 في المائة. صمدت البيزو أيضًا بشكل جيد ، حيث حشد 2.5 في المائة مقابل الدولار منذ يناير.
هذه شهادة على قدرة الرئيس كلوديا شينباوم المنتخب حديثًا في المكسيك على التنقل في التوترات والتفاوض على تأخير التعريفة الجمركية لصادرات البلاد. إذا استمر هذا ، فقد تنتهي أصول المكسيك من بين الفائزين غير المتوقعين لعام 2025.
الرهان على سوق الأسهم في المكسيك ليس بديهيًا كما يبدو. صحيح أن العلاقات الاقتصادية للبلدين عميق: 82 في المائة من صادرات المكسيك ذهبت إلى الولايات المتحدة العام الماضي. ومع ذلك ، فإن شركاتها المدرجة للجمهور تركز إلى حد كبير محليًا ، مما يتركها محمية نسبيًا من مخاطر التعريفة المباشرة.
كما أصبحت الأسهم المكسيكية رخيصة. انخفض سوق الأوراق المالية في البلاد بنسبة 13 في المائة العام الماضي. انتصار شينباوم للانهيارات الأرضية في الصيف الماضي قد أزعج المستثمرين ، الذين قلقوا من أن وعدها بتوسيع سياسات الرفاهية سيوسع عجز الميزانية في البلاد ويثقلان على النمو الاقتصادي. عودة ترامب إلى البيت الأبيض أضيفت إلى المخاوف. يتم تداول مؤشر IPC بنسبة سعر إلى الأرباح من 11 مرة فقط ، أقل من المتوسط التاريخي الذي يبلغ حوالي 14-15 مرة.
هذا يترك مجالًا للانعدام الصعودي – شريطة أن تستمر Sheinbaum في نقل إعادة صياغة من التعريفة الجمركية الأمريكية. على عكس جوستين ترودو من كندا ، الذي تنحى كرئيس للوزراء هذا الشهر ، كانت شينباوم ماهرًا في قراءة نظيرها الأمريكي والتعامل معه. بدلاً من تداول الانتقادات والتهديدات الانتقامية ، أكدت التعاون وجهود المكسيك لتأمين الحدود ومحاربة الاتجار بالفنتانيل. كان ذلك كافياً لكسب احترام ترامب: لقد أطلق عليها اسم “صعبة”.
على المدى الطويل ، فإن خطر الأسهم المكسيكية هو أن آثار الحرب التجارية يمكن أن تبدأ في التدفق من خلال الاقتصاد الحقيقي إلى الاستهلاك المحلي. يعتقد المحللون في Capital Economics تعريفة بنسبة 25 في المائة على جميع الواردات الأمريكية من المكسيك يمكن أن تؤدي إلى تقلص الاقتصاد بنسبة 1 في المائة. لكن في الوقت الحالي على الأقل ، يبدو أن المستثمرين يثقون في أن نهج شينباوم تجاه ترامب هو النهج الصحيح.
pan.yuk@ft.com
