فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يقوم الرئيس التنفيذيون الأمريكيون في طوابير للوصول إلى وارن بافيت ، حيث يستعد للتنحي كرئيس لبيركشاير هاثاواي. حسنًا ، قد يكونون. ما هي زعيم الشركات التي لن تعجب بها نظير ابتكر عائدًا أكثر من 140 مرة من S&P 500 على مدار 60 عامًا؟
جعل بافيت الكثير من الناس أغنياء وقدموا دروسًا مفيدة في الاستثمار في القيمة. لكن حياته المهنية في بيركشاير هاثاواي تأتي مع شذوذات أخرى ، بما في ذلك فترة طويلة وتأثير كبير. الخطر هو أن الأوتوقراطيين المحتملين للشركات يخلطون بين التأثير.
أولاً ، هناك مسألة البقاء على السلطة. بافيت البالغ من العمر 55 عامًا كرئيس تنفيذي لما كان ذات يوم شركة للنسيج المتعثرة تجعله أطول رئيس في فريق S&P 500. قد يرغب المساهمون في رؤيته يبقى لفترة أطول ؛ تراجعت أسهم بيركشاير هاثاواي بنحو 5 في المائة يوم الاثنين حيث غرقت أخبار رحيل بافيت.
بالنسبة لمعظم الرؤساء ، على الرغم من ذلك ، هناك شيء طويل جدًا. اقترحت إحدى الدراسات أنه بعد 14 عامًا ، تبدأ مساهمة الرئيس في قيمة الشركة في الانخفاض. يتجه اتجاه الشركات نحو الخدمة لفترة أقل: انخفض متوسط فترة زعيم S&P 500 من 11 عامًا إلى ثمانية منذ عام 2021 ، وفقًا لما ذكره Spencer Stuart في Headhunter. بمعنى آخر ، بافيت هو أمر سعيد.
هناك أيضًا مسألة إشكالية لمخزون Oracle of Omaha الفائق. وهو يحمل 30 في المائة من أصوات الشركة بنسبة 14 في المائة من الأسهم. كانت الفئات المزدوجة من الأسهم أقل شيوعًا في القرن الماضي ، ولكنها تتميز الآن بأكثر من 20 في المائة من العروض العامة الأولية الأمريكية ، وفقًا للأستاذ جاي ريتر ومقره فلوريدا. في التكنولوجيا ، هم مرتين شائع.
يبدو بنية المشاركة البسيطة من Berkshire Hathaway ريفية إيجابية مقارنة ببعض المتبنين الأكثر حداثة. في استشارات البيانات Palantir ، يحمل المؤسسون من الدرجة الثالثة من الأسهم التي تحمل ما يقرب من 50 في المائة من الأصوات بغض النظر عن مقدار الأسهم التي يمتلكونها. لدى Faraday Future Interment Electric ، وهي شركة صينية للسيارات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة ، أسهم تضاعف أصواتها إذا كانت القيمة السوقية لها مستوى معين.
كما يحدث ، فإن أسهم Buffett المزدوجة من الفئة أكثر مساواة مما يبدو. إن مخزون بيركشاير هاثاواي الأقل تصويتًا ، على الأقل ، أقل سعرًا. تم تقديمه فقط في عام 1996 كوسيلة لإعطاء مشتري الأسهم للبيع بالتجزئة طريقة أكثر بأسعار معقولة. ووافق بافيت على أنه إذا كان يسيطر على أكثر من 49.9 في المائة من الشركة ، فسوف يصوت أسهم فوق هذا المستوى بالتناسب مع المستثمرين الآخرين.
والأكثر من ذلك ، لقد قرر العملاق الذي يتخذ من نبراسكا مقراً له أنه بعد وفاته ، سيتم تحويل حصته تدريجياً إلى ورق أقل تصويتًا وبيعه. يبقى أن نرى ما إذا كان ذلك سوف يلهم مؤسسي راسخ مثل MARK Zuckerberg من منصات Meta ، والذين يحررون عمومًا نقل نفوذهم إلى الأجيال القادمة ، سواء أعجبهم المساهمون الآخرون ذلك أم لا.
بعد عقود من عائدات المساهمين الضخمة ، يتم ضمان موقف بافيت في التاريخ المالي. لا شك أن المحاكسين سوف يستخدمون نجاحه للتقال إن القادة العظماء يبررون علاجًا خاصًا. الأخلاقية الحقيقية هي أن الرؤساء مثل بيركشاير هاثاواي هم واحد من كل مليون.
john.foley@ft.com
