ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قال أحد كبار صانعي السياسات في بنك إنجلترا يوم الأربعاء إن البنك قد يحتاج إلى إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة إذا أصبح المستهلكون في المملكة المتحدة أقل قلقا بشأن الادخار للأيام الصعبة وبدأوا في الإنفاق بحرية أكبر.
قالت ميجان جرين، العضو الخارجي في لجنة السياسة النقدية ببنك إنجلترا، إنه من المدهش أن يكون الاستهلاك أضعف بكثير في المملكة المتحدة مقارنة بالاقتصادات المتقدمة الأخرى، حيث ظل أقل من مستواه قبل الوباء على الرغم من أن النمو القوي في الأجور أعاد القدرة الشرائية للأسر.
وفي كلمة ألقتها في نيوكاسل، قالت إن فهم سبب تباطؤ الإنفاق إلى هذا الحد “أمر بالغ الأهمية” في الحكم على المدة التي ينبغي أن تظل فيها السياسة النقدية مقيدة. ويرجع هذا إلى أن توقعات لجنة السياسة النقدية للنمو والتضخم استندت إلى افتراضين، “الشركات لا تشعر بأنها قادرة على تحمل التكاليف الأعلى هذا العام، ومن المتوقع أن ينتعش الاستهلاك”.
وقال جرين إن أحد التفسيرات المحتملة هو أن الأسر التي أصابها الفزع بسبب أزمة تكاليف المعيشة وارتفاع أسعار الفائدة وضعف سوق العمل كانت تضع مكاسب الأجور في “حصالة للأيام الممطرة” وتقلص المشتريات الكبيرة من السيارات الجديدة أو الغسالات، على الرغم من أنها لا تزال تنفق على الترفيه.
وكان التفسير الثاني هو أن أسعار الفائدة المرتفعة ــ يبلغ سعر الفائدة القياسي لدى بنك إنجلترا 5% ــ كانت تحقق التأثير المقصود وتشجع الناس على الاقتراض بشكل أقل والادخار أكثر في حين كانت العائدات الأعلى متاحة.
وأخيرا، قد تكون هناك أيضا أسر تنفق الآن حصة أكبر من دخلها على سداد أقساط الرهن العقاري، أو تدخر الأموال تحسبا لإعادة تمويل الرهن العقاري بأسعار فائدة أعلى، كما قالت.
وقال جرين إنه إذا أصبح الناس أقل قلقا بشأن المستقبل، أو أقل حرصا على الادخار مع انخفاض أسعار الفائدة، فإن الاستهلاك قد ينتعش بشكل أسرع مما توقعته لجنة السياسة النقدية، مما يجعل من الأسهل على الشركات رفع الأسعار.
وقالت إن “هذا من شأنه أن يستلزم سياسة نقدية تقييدية لفترة أطول من أجل إرجاع التضخم إلى المستوى المستهدف بشكل مستدام”، مشيرة إلى أن ارتفاع تكاليف الرهن العقاري قد يؤثر على الاستهلاك لفترة أطول.
وجاء خطاب جرين بعد أسبوع من تصويت لجنة السياسة النقدية على إبقاء أسعار الفائدة عند 5%، على الرغم من اجتماعها في أعقاب خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية، وخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.
ورغم أن جرين لم يشر إلى السياق السياسي، فإن التحذيرات القاتمة من التقشف المالي التي أطلقتها الحكومة الجديدة يبدو أنها أثرت أيضاً على ثقة الأسر، حيث انخفضت ثقة المستهلكين بشكل حاد في سبتمبر/أيلول.
أشار بنك إنجلترا الأسبوع الماضي إلى أنه قد يخفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى في نوفمبر/تشرين الثاني، بعد خفض ربع نقطة مئوية في أغسطس/آب، لكنه قال إنه سيخفض أسعار الفائدة “تدريجيا بمرور الوقت” لضمان بقاء التضخم منخفضا.
استقر معدل التضخم عند 2.2 في المائة في أغسطس، وفقًا للبيانات الرسمية، وهو أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة ولكنه أقل بكثير من الارتفاع الذي دفعه إلى أكثر من 11 في المائة في عام 2022.
عزز محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي رسالة بنك إنجلترا هذا الأسبوع، حيث صرح لصحيفة كينت ماسنجر أنه في حين ستستمر الأسعار في الانخفاض “تدريجياً”، فإنه لا يتوقع أن تستقر عند المستويات المنخفضة التاريخية التي وصلت إليها أثناء الوباء.
