سجلت تكاليف الاقتراض على المدى الطويل لليابان الرقم القياسي على المخاوف

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

ارتفعت العائد على أطول سندات الحكومة اليابانية لتسجيل المرتفعات يوم الثلاثاء بعد مزاد ديون كئيب أضيف إلى مخاوف المستثمر من نقص الطلب.

ارتفع العائد على السندات التي استمرت 30 عامًا إلى 3.14 في المائة ، في حين أن ذلك على السندات البالغة من العمر 40 عامًا بلغت أعلى مستوى على الإطلاق بنسبة 3.61 في المائة ، حيث ارتفع كلاهما بمقدار 0.17 نقطة مئوية. تنتقل عكسيا إلى الأسعار.

قفز عائد السندات الذي يبلغ مدته 20 عامًا بمقدار 15 نقطة أساس إلى 2.56 في المائة بعد مزاد علني حيث كانت الفجوة بين المتوسط ​​وأدنى الأسعار-المعروفة باسم ذيل-هي الأكبر منذ أواخر الثمانينيات.

قال التجار في المعدلات في طوكيو ، إن تحركات يوم الثلاثاء تعكس المخاوف المتزايدة بشأن آثار بنك اليابان المتهور لشراء السندات ، والمخاطر الاقتصادية التي تشكلها التعريفات التجارية الأمريكية وديون اليابان الإجمالية الوطنية ، والتي بلغت أكثر من 200 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي السنوي.

يشعر المستثمرون أيضًا بالقلق من أن عمليات البيع قد تصل إلى الأصول على مستوى العالم إذا غيرت المؤسسات والمستثمرين اليابانيين سلوكهم والبدء في نقل الأموال إلى المنزل.

وقال مايك ريدل ، مدير الصناديق في Fidelity Investments ، إن الحركات الحادة أعلى في العائدات “عدوى المخاطر والضعف في النهاية الطويلة لأسواق السندات العالمية” حيث تشجع المستثمرين اليابانيين على جلب النقود إلى المنزل.

وقال مارك داودينج ، كبير مسؤولي الاستثمار الثابت في الدخل في RBC Bluebay Asset Management ، إن وزارة التمويل اليابانية “يمكن القول … يجب أن تستجيب لظروف السوق من خلال تغيير جدول الإصدار الخاص بها وينبغي أن تتوقف عن إصدار سندات طويلة الأمد حتى تنخفض التقلبات وظروف السوق”.

تأتي قفزة يوم الثلاثاء في العائدات وسط تدقيق شحذ لآثار النقر من قبل BOJ كجزء من محاولاتها “لتطبيع” السياسة النقدية بعد سنوات من السياسة الفائقة.

يقوم البنك المركزي بجمع آراء من المشاركين في السوق حول كيفية انتهاء السنة الأولى من النقر وما قد تظهر المخاطر. في ملخص للآراء من البنوك والوسطاء المنشور يوم الثلاثاء بعد فترة وجيزة من نتائج المزاد ، قال بعض المشاركين إنه ينبغي على BOJ إيقاف مشتريات السندات الحكومية المؤرخة للغاية.

وقال ديريك هالبيني ، رئيس الأبحاث في MUFG: “إن علامات واضحة لعدم تطابق مزود الطلب” للديون التي تمتد منذ فترة طويلة قد تجعل من Boj أكثر حذراً حول كيفية خروج سوق السندات قبل اجتماع رئيسي في يونيو.

سيتعين على القطاع الخاص استيعاب حوالي 60 تونغال من الديون الإضافية في السنة المالية المنتهية في مارس 2026 ، وفقًا لـ Société Générale. أشار ستيفن سبرات ، خبير الاستراتيجيين ، إلى أسئلة أوسع حول المكان الذي سيأتي فيه الطلب الياباني المحلي حيث أعلنت شركات التأمين على الحياة مؤخرًا عن تحول في استراتيجية الشراء بعيدًا عن الطرف الطويل لمنحنى JGB.

يشعر المستثمرون أيضًا بالقلق إزاء عدم شعبية والضعف السياسي لرئيس الوزراء شيجرو إيشيبا ، الذي يحكم من خلال ائتلاف هش.

يعتقد عدد متزايد من المحللين السياسيين ، أن إيشيبا ، التي تكون تصنيفات موافقتها منخفضة والتي فشلت في تأمين أي اتفاق مع إدارة ترامب على التعريفات ، يمكن أن تصبح يائسة بشكل متزايد قبل الانتخابات في مجلس النواب المقرر عقدها في يوليو. يمكن أن تنشأ تعهدات من التخفيضات الضريبية من هذا المواجهة ، مع المحللين ، مع تداعيات محتملة على الموقف المالي لليابان.