فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الكاتب وزير الخزانة السابق
قامت المستشارة راشيل ريفز بمحاولة واضحة هذا الأسبوع لتغيير السرد حول اقتصاد المملكة المتحدة وقدرة حكومة ستارمر على المساعدة. كان هذا ضروريًا. انتكاس مزاج الخلفية السلبية ، بعد أن ظهرت الآمال قبل الانتخابات وبعد ذلك مباشرة ، بعد ميزانية أكتوبر إلى واحدة من خيبة الأمل المتكررة ، والتوقعات المنخفضة والفزع من الافتقار الواضح إلى السرد.
أعادت المملكة المتحدة إدخال فترة قريبة من النمو الاقتصادي. تضاعف الضربة الثقة في مجال الأعمال ، الناجم عن الميزانية ، من خلال المخاوف بشأن ارتفاع عائدات السندات العالمية والقيود التي يضعها هذه الأماكن على قدرة الحكومة على الإنفاق ، ومعها ، على الاقتراض.
في خطابها ، اعترفت ريفز بتكلفة الأعمال من زيادة التأمين الوطنية – وحاولت مرة أخرى أن تشرح أنها شعرت أنه من الضروري السيطرة على الموارد المالية. ولكن عندما كانت محورية للحديث عن جانب التوريد ، أصبحت الصورة أكثر أملاً.
بدلاً من الإجهاد المفرط بشأن إدارة الطلب ، أعتقد أن هذا التركيز على جانب العرض صحيح. أولاً ، لأنه سيتم تحديد الكثير من الطلب من قبل بنك إنجلترا: إذا تم تخفيض أسعار الفائدة بالطريقة التي يتوقعها العديد من المتوقع ، فيجب أن يكون هذا محركًا مهمًا. لذلك لن يرغب Reeves في اتخاذ خطوات لتعويض هذا الاحتمال كثيرًا – ليس أقلها لأنه من المحتمل أن يساعد في خفض عائدات السندات في المملكة المتحدة.
ثانياً ، نظرًا لأن الوزراء كانوا حريصين على إخبار أي شخص سيستمع ، فإن الحكومة مقيدة بقواعدها المالية ، وهو أول ما يحد من الإنفاق الحالي. إذا أرادت تجنب المزيد من الزيادة الضريبية ، فسيتعين عليها الالتزام بها – أو شيء قريب منها.
ثالثًا – وهذا أمر مهم بشكل خاص – كانت مشكلة المملكة المتحدة تعود إلى الأزمة المالية لعام 2008 ، وقبل ذلك ، كانت دائمًا جانب العرض. وهي إنتاجيتنا المحزنة واستثمارنا الخاص والعامة الضعيف. منذ الأزمة ، كان متوسط النمو الضعيف البالغ 1.5 في المائة مدفوعًا تمامًا بنمو القوى العاملة القوية للغاية. ظل نمو الإنتاجية ضعيفًا للغاية. إذا أردنا أن نحظى بنمو أقوى مع كوننا أقل عرضة للتضخم ، فنحن بحاجة إلى مزيد من الاستثمار والمزيد من الإنتاجية-فهذا أمر بسيط حقًا.
لذلك يحتاج Reeves إلى التأكد من أن استراتيجية البنية التحتية للحكومة لمدة 10 سنوات هي مركز الصدارة من الآن فصاعدًا.
تحدث المستشار بشكل صحيح عن التنظيم المفرط ، وكتل الموافقة على التخطيط وعدم الالتزام بمشاريع الاستثمار المعززة للنمو. وعدت بدعم مجموعة كبيرة من المشاريع لمعالجة التأخيرات والحواجز المستمرة التي تحول دون البنية التحتية ، بما في ذلك مشروع OX-CAM ، لدعم مدرج ثالث في هيثرو بالإضافة إلى عدد من المخططات في شمال إنجلترا.
ما كان مفقود كان الإطار. لم يكن هناك مكان في روايتها للمؤسسات التي ستكون حاسمة في تقديم استثمارات شفافة وعالية الاستثمار-وهي ليست في الواقع حتى الآن. لكن هذا التركيز سيكون ضروريًا إذا أرادت الحكومة غرس الثقة في المستثمرين.
يرغب المستشارون دائمًا في الإعلان عن استثمارات كبيرة جذابة حتى لو ، مثل التوسع في هيثرو ، فهي مثيرة للجدل. في كثير من الأحيان ، على الرغم من ذلك ، لا يرافقها رأس المال الحكومي الجديد ويتم الإعلان عنها على أساس “الثقة لنا” من حيث الفوائد الحقيقية الدائمة.
في هذا ، ريفز ليس استثناء. وأشارت إلى أبحاث الاقتصاد الحدودي التي تشير إلى أن المدرج الثالث سيكون له مضاعفات إيجابية خارج منطقة لندن – يجب أن يصبح هذا جزءًا من إطار كل مبادرة رئيسية. ولكن يجب أن يتم ذلك بشكل منهجي ، خاصة وأن الحكومة ستحتاج إلى مراقبة قاعدتها المالية الثانية ، والاقتراض للاستثمار. بدون مثل هذا الإطار ، قد لا يحصل “ثق لنا” على استجابة إيجابية من سوق المذهب أو الأسهم.
لن يتم إنشاء هيئة البنية التحتية الوطنية الجديدة وتحول الخدمة حتى أبريل. لكن هذا الكيان ، إلى جانب المكتب الوطني للتدقيق وغيره ، سيكون أمرًا أساسيًا تمامًا لتشجيع الأعمال التجارية ، داخل وخارج المملكة المتحدة ، لزيادة إمكانات نمو الاقتصاد مع الاستثمارات. أنا مندهش من أن المستشار اختار عدم التحدث عن ذلك: في الواقع ، سيؤدي ذلك إلى إضافة ودعم التقسيم الذي يركز على النمو في الخزانة التي وعد بها كل من ريفز والسيد كير ستارمر.
وبهذه الروح ، آمل أن تمكن ريفز نيستا من أن تكون شفافة تمامًا بشأن مشاريع الاستثمار التي سيكون لها مضاعفات إيجابية. لأن هذا هو أيضًا طريق لتعزيز جانب الطلب بشكل غير مباشر من الاقتصاد ، مما يطلق الأرواح الحيوانية الطويلة الأمد في الأعمال التجارية والمستهلكين على حد سواء.
