افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تخطط الحكومة المكسيكية لتحمل عجز أكبر مما كان متوقعًا في العام المقبل حيث حذر الاقتصاديون من أن توقعات النمو كانت متفائلة للغاية لأن البلاد تواجه تباطؤًا اقتصاديًا وتهديدات الرسوم الجمركية التي أطلقها دونالد ترامب.
بلغ صافي الاقتراض في المكسيك 5.9% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى مستوى منذ الثمانينيات، بعد أن أنفق الرئيس السابق أندريس مانويل لوبيز أوبرادور المزيد على البرامج الاجتماعية ومشاريع البنية التحتية المميزة في الفترة التي سبقت انتخابات هذا العام. وقد حقق حزبه انتصاراً ساحقاً، ولكن الرئيسة التي خلفته كلوديا شينباوم ورثت مهمة استعادة المصداقية المالية.
وقالت حكومة شينباوم يوم الجمعة إنها ستخفض العجز إلى 3.9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل، لكن ذلك لا يزال أعلى من هدف 3.5 في المائة الذي اقترحته الشهر الماضي.
وتضمنت الحزمة المقدمة إلى الكونجرس المكسيكي تخفيضات حادة في الإنفاق في العديد من المجالات بما في ذلك الأمن والرعاية الصحية والدفاع. وزادت الإنفاق على البرامج الاجتماعية والسكك الحديدية للركاب، وتضمنت أيضا أكثر من 6 مليارات دولار (136 مليار بيزو) في مدفوعات الديون لشركة النفط الحكومية المتعثرة بيميكس.
“مقارنة بدول أخرى في العالم، [the budget] وقال لويس دي لا كالي، المستشار الاقتصادي والمفاوض التجاري السابق: “يبدو الأمر معقولا نسبيا، لكنه يعني ضمنا زيادة في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 51.4 في المائة، وهذا المستوى مرتفع بالنسبة للمكسيك”. “من الواضح أن نجاح هذه الحكومة في مجال المالية العامة يتطلب الكثير من الاستثمارات الخاصة لتوسيع القاعدة الضريبية”.
التخفيض المتوقع في صافي الاقتراض – أي ما يعادل 2 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي – هو الأكبر منذ التسعينيات على الأقل، وفقا لبيانات صندوق النقد الدولي.
وتفترض توقعات الحكومة أن معدل النمو في المكسيك سوف يتسارع في العام المقبل إلى ما بين 2 و3 في المائة، مقارنة بنسبة 1.4 في المائة التي يتوقعها المحللون لهذا العام. مع ذلك، أظهر مسح أجراه البنك المركزي في تشرين الأول (أكتوبر) – قبل الانتخابات الأمريكية – أن المحللين يتوقعون في المتوسط أن يبلغ النمو 1.2 في المائة فقط في عام 2025.
“إنها ميزانية مسؤولة نسبياً، لكنها ليست ذات مصداقية كما يتمنى المرء. . .[it]قال إرنستو ريفيلا، كبير الاقتصاديين في أمريكا اللاتينية في سيتي: “إن هذا يستغل في الأساس حسن نية المستثمرين ليأخذ على محمل الجد وعود الحكومة بالسلوك الجيد”.
وقال العديد من المحللين إنهم يعتقدون أن العجز الحقيقي سينتهي في نهاية المطاف إلى أعلى مما توقعته وزارة المالية، ويرجع ذلك جزئيا إلى انخفاض النمو وصعوبة تنفيذ تخفيضات حادة في الإنفاق العام.
“أعتقد أن العديد من الافتراضات المتعلقة بجانب الإيرادات، ولكن بشكل خاص فيما يتعلق بجانب النفقات، مبالغ فيها بعض الشيء. . . وقال ريفيلا: “إنها ليست ميزانية سهلة التنفيذ”.
ويشعر المستثمرون في ثاني أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية بالقلق من أجندة الإصلاح الجذري للحزب الحاكم وتهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية شاملة. منذ أن فاز حزب مورينا بأغلبية ساحقة في حزيران (يونيو)، انخفض البيزو بنحو 15 في المائة مقابل الدولار.
وقبل نشر الميزانية هذا الأسبوع، خفضت وكالة موديز توقعاتها للمكسيك إلى “سلبية”. وهو يصنف ديون البلاد عند Baa2، أي درجتين فوق المخاطرة.
وستشهد ميزانية يوم الجمعة لعام 2025 خفض الاستثمارات العامة بنسبة 14 في المائة إلى 996 مليار بيزو، بما في ذلك 149 مليار بيزو لمحاولة إحياء السكك الحديدية للركاب. ومن هذا المبلغ، سيتم تخصيص 40 مليار بيزو لمشروع قطار مايا الضخم في شبه جزيرة يوكاتان، والذي بدأه لوبيز أوبرادور.
كما زاد الإنفاق على البرامج الاجتماعية، ويرجع ذلك جزئيا إلى الدفعة النقدية الجديدة للنساء اللاتي تتراوح أعمارهن بين 60 و64 عاما.
وكانت هناك تخفيضات حادة في معظم المجالات الحكومية الأخرى، بما في ذلك تخفيضات كبيرة في الصحة والأمن، على الرغم من أن المواطنين شهدوا تدهور جودة الخدمات في السنوات الأخيرة.
وقالت أليخاندرا ماسياس، المديرة التنفيذية لمركز الأبحاث CIEP: “لم يكن لدى الرئيس الجديد مجال كبير للتحرك”. “لقد تم تخفيض العجز ولكن على حساب التخفيضات التي تركت المؤسسات والقطاعات أضعف بالفعل. . . سيكلفنا ذلك الكثير في الأعوام المقبلة».
وتتمتع المكسيك منذ فترة طويلة بمستويات منخفضة من الضرائب، حيث تبلغ 17 في المائة فقط من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بمتوسط منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية البالغ 34 في المائة في عام 2022. وخلال حملتها الانتخابية، قللت شينباوم من الحاجة إلى الإصلاح المالي لكنها قالت يوم الجمعة إنه إذا لزم الأمر. سيعمل فريقها على ذلك العام المقبل.
“نظراً لتحديات المالية العامة في السنوات القليلة المقبلة، تحتاج الحكومة إلى تصميم وتنفيذ الإصلاح المالي. . .[focusing]وقال محللون في BBVA المكسيك: “على الحد من العمل غير الرسمي والتهرب الضريبي”.
لا يزال يتعين على الكونجرس الموافقة على مقترح الميزانية، على الرغم من أنه من المتوقع حدوث تغييرات قليلة مهمة.
