ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التجارة الامريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قد يكون هذا عامًا جيدًا لطلب هدايا عيد الميلاد مبكرًا، خاصة إذا كانت مصنوعة في الخارج.
حكومة يقول بنك جولدمان ساكس إنه يتوقع ارتفاع الواردات الأمريكية هذا العام، حيث تستجيب الشركات لاحتمال فرض الرسوم الجمركية العام المقبل:
تشير الحكايات إلى أن الشركات تقوم بالفعل بتحميل الواردات في وقت مبكر. . . وزادت حركة المرور في الموانئ في الصين منذ الانتخابات الأمريكية.
ومع ذلك، فإن مثل هذا التخزين لن يكون له تأثير يذكر على الناتج المحلي الإجمالي، حيث أن زيادة الواردات يجب أن تقابلها زيادات في المخزون.
كلمة “حكاية” عادة ما تكون سببا للشكوك، ولكن البنك يدرج التعليقات العامة من فرق إدارة الشركة، والتي عادة ما تعتبر إفصاحات للشركة:
ووجد الاقتصاديون في GS أن الشركات قامت بتحميل وارداتها مقدمًا خلال الحرب التجارية الأخيرة التي شنتها الولايات المتحدة، بناءً على تحليل البيانات على مستوى المنتج:
تتوافق هذه الحكايات حول التحميل المسبق للاستيراد مع الأدلة التجريبية من الحرب التجارية الأخيرة. باستخدام البيانات على مستوى المنتج حول واردات الولايات المتحدة من الصين، نقدر أن كل زيادة بمقدار نقطة واحدة في معدل التعريفة الجمركية الفعلي عززت الواردات الأمريكية بنسبة 1.7% في الشهر السابق للتنفيذ. . .
المزيد من الأدلة في شكل رسم بياني:
وهذا يعني أنه من الممكن أن تكون المنافذ أه . . . مشغول من الآن وحتى حفل التنصيب، أو عندما تفرض إدارة ترامب القادمة تعريفات جمركية. وفي المرة الأخيرة، قامت الإدارة بإعفاء البضائع التي كانت في مرحلة العبور بالفعل من التعريفات الجمركية، الأمر الذي قد يشجع بشكل أكبر على التحميل المبكر. مع تأكيدنا:
في ظل افتراضاتنا الأساسية لزيادة قدرها 3.4 نقطة مئوية في معدل التعريفة الإجمالي، وتشير هذه التقديرات ضمناً إلى زيادة بنسبة 5% إلى 6% في واردات الولايات المتحدة في الأشهر القليلة المقبلة.
علاوة على ذلك، فإننا نرى مخاطر ذلك ويمكن أن تكون زيادة تخزين الواردات أكبر قليلا و/أو أطول قليلا نظرا للمهلة الزمنية الكبيرة من الآن وحتى التنصيب، خاصة إذا اتبعت إدارة ترامب سابقة واستثنت البضائع التي تمر بالفعل.
وتشير الأدلة المبكرة من الصين أيضًا إلى تعزيز الواردات الأمريكية، مع زيادة حركة المرور في الموانئ بشكل حاد منذ الانتخابات الأمريكية.
لدى GS أيضًا مؤشر “عدم اليقين في السياسة التجارية”، والذي تسميه TPU، استنادًا إلى عدد مقالات بلومبرج (¯_(ツ)_/¯) مع “الكلمات المتعلقة بالتجارة مثل “التعريفة الجمركية” والكلمات المرتبطة بعدم اليقين مثل 'مخاطرة'”.
ووجد الاقتصاديون أن النفقات الرأسمالية انخفضت بعد زيادة حالة عدم اليقين في السياسة التجارية، لكن معظم الاستجابة حدثت في غضون ربع سنة:
قد يكون من المبالغة مقارنة الحرب التجارية الأخيرة التي شنتها الولايات المتحدة – وهي الحرب التي جاءت بمثابة مفاجأة حقيقية – بما هي عليه اليوم، في حين أنها متوقعة على نطاق واسع.
والمسألة الأكثر أهمية هي ما إذا كان ذلك يؤثر على النفقات الرأسمالية والاستثمار. وتتوقع GS أن تتحمل أوروبا وطأة أي تباطؤ في النفقات الرأسمالية بسبب عدم اليقين في السياسة التجارية:
تشير تقديراتنا الإحصائية المحدثة لتوقيت السحب الناتج عن عدم اليقين في السياسة التجارية جنبًا إلى جنب مع ارتفاع مؤشرات TPU حتى الآن إلى وجود ضغط كبير على نمو منطقة اليورو في النصف الأول من عام 2025، ولكنه يمثل عائقًا متواضعًا فقط على النشاط الأمريكي، حيث يعكس السحب الأكبر في أوروبا كلا الأمرين. وارتفاع أكبر في البولي يوريثان الحراري وزيادة حساسية الاستثمار (وهو ما يعكس حصة كبيرة من الناتج المحلي الإجمالي الصناعي الذي يركز على التصدير). تتوافق هذه الأنماط مع توقعات فرقنا القطرية بأن عدم اليقين التجاري (بالإضافة إلى الرياح المعاكسة الهيكلية المستمرة) سيدفع نمو منطقة اليورو دون الإجماع في عام 2025 (0.8٪ GS مقابل 1.2٪ إجماع بلومبرج) ولكنها لا توفر سوى رياح معاكسة صغيرة للولايات المتحدة. نشاط.
عدم اليقين التجاري، والرياح المعاكسة الهيكلية، وTPUs، وما إلى ذلك. . . ولا يبشر أي من هذه الأمور بالخير بشكل خاص بالنسبة لمنطقة اليورو.
