يترك مخلفات مبيعات Diageo المستثمرين مع صداع

يتعرض Diageo لضغوط لضغوط مسار جديد حيث يتجول المستثمرون من مبيعات المبيعات وسط انخفاض الطلب على الكحول على نطاق أوسع.

ستكون كل الأنظار على الرئيس التنفيذي لشركة Debra Crew والمدير المالي Nik Jhangiani يوم الثلاثاء ، عندما تكشف عملاق FTSE 100 Spirits عن نتائجها لمدة نصف عام. دعا المستثمرون الزوج إلى إعطاء مؤشر أوضح على آفاق نمو دياجو ووضع خطة لتشديد التكاليف وتقليل الرافعة المالية.

هناك علامات على أن المساهمين بدأوا في فقدان الصبر.

وقال كاي ليمان ، كبير المحللين في Flossbach Von Storch ، وهو مستثمر أفضل 20 في Diageo: “يحتاج المستثمرون إلى رسالة واضحة حول ما يمكن توقعه من حيث النمو في المستقبل”. “يبدو هدف نمو المبيعات العضوي المتوسطة المدى الحالي من 5 إلى 7 في المائة غير واقعي.”

سيتم نشر النتائج بعد أيام من ارتفاع سعر سهم Diageo إلى قمة FTSE 100 ، مدفوعة بالتقارير التي تفيد بأن الشركة كانت تفكر في بيع علامتها التجارية الرائعة ، أو حصتها البالغة 34 في المائة في أعمال المشروبات في LVMH ، Moët Hennessy.

على الرغم من إنكار سريع من قبل دياجو يوم الأحد الماضي-وتأكيده اللاحق لبيع 81 مليون دولار من أعمالها في مجال مصانع غينيس في غانا-كان الارتفاع علامة على أن المستثمرين منفتحون على نوع من التخلص.

من المتوقع أن تشكل المجموعة المدرجة في قائمة لندن ، والتي تشكل علاماتها التجارية بما في ذلك جوني ووكر وسمييرنوف ودون جوليو حوالي 4 في المائة من مبيعات الكحول العالمية ، توجيهات مبيعاتها المتوسطة الأجل لتعكس صورة أكثر واقعية حيث يتعثر الطلب في دياجو في الولايات المتحدة الحاسمة في الولايات المتحدة سوق.

لقد ركود النمو في الصناعة الأوسع مع انخفاض الكحول في الكحول ، بعد طفرة غير مسبوقة خلال Covid-19 والانتعاش الذي تلا ذلك ، عندما قضى المستهلكون مدخراتهم على الكوكتيلات الثمنية. قامت مخلفات مخلفات بتخليص أسهم الأرواح ، والتي يتم تداولها الآن بخصم كبير لفئة المستهلك الأوسع. لم يساعد الأسعار في الأسهم من قبل الجراح العام الأمريكي قائلاً في يناير أن المشروبات الكحولية يجب أن تحمل تحذيرًا لتعزيز الوعي حول ارتباطهم بالسرطان.

يشعر بعض المستثمرين أن دياجو أصر لفترة طويلة على أن الانكماش مؤقت ، ويعد بالشفاء الذي فشل في تحقيقه. كما تسبب ارتفاع أدوية فقدان الوزن-والتي قد تكون قادرة أيضًا على تقليل استهلاك الكحول-واتجاه متزايد للاعتدال. قام مدير الاستثمار المخضرم تيري سميث بإلقاء حصة صندوقه في دياجو في وقت سابق من هذا العام بسبب مثل هذه المخاوف.

وقال مساهم دياجو كريس روسباخ ، الشريك الإداري في J Stern & Co ، وهو مكتب استثمار خاص ، إنه يريد أن “توضح حالة الاستثمار بشكل أكثر وضوحًا” ، والتركيز على إيجاد الكفاءة في العمل.

سيكون الثلاثاء أول تحديث تجاري منذ انضمام Jhangiani من Coca-Cola Bottler CCEP ، ومنذ تعيين الرئيس الجديد ، الموظف المدني السابق والمدير التنفيذي لشركة BP السير جون مانزوني. يقول المساهمون والمحللين إن الفريق الجديد يوفر فرصة لإعادة ضبط السرد.

“لا يزال يتعين علينا أن نرى [Crew] ندرك تمامًا إمكانات المحفظة. . . وقال روسباخ: “يجب أن تأخذ هذه المبادرة ، وإعادة الاستثمار والذهاب إلى الهجوم” ، مضيفًا: “نريد أن نرى المزيد من التركيز على التكاليف والكفاءة”.

أصبح الطاقم الرئيس التنفيذي في صيف عام 2023 ، بعد وفاة السير إيفان مينيزيس ، الذي قاد دياجو لمدة عقد. واجهت كرو ، التي أمضت سابقًا مهمة كرئيسة في أمريكا الشمالية ، شكوك للمستثمرين منذ أن أجبرت على إصدار تحذير من الربح في أعقاب ركود المبيعات في أمريكا اللاتينية. تنحى لافانيا تشاندراشيكار ، المدير المالي لها ، بعد فترة طويلة. كما عينت الشركة مؤخرًا رئيسًا جديدًا لعلاقات المستثمرين.

في آخر تحديث تداول ، أبلغت شركة Spirits Maker عن أول انخفاض عالمي في المبيعات منذ عام 2020 ، حيث أرسل الأسهم لأكثر من 9 في المائة في التداول المبكر. انخفضت المبيعات العالمية خلال 12 شهرًا حتى نهاية يونيو بنسبة 1.4 في المائة إلى 20.3 مليار دولار.

قال ليمان فونسباخ فون ستورش إنه يأمل أن يقدم فريق الإدارة “أفكارًا جديدة” حول كيفية تعزيز ملف النمو. وأضاف: “نفتقد الإحساس بالإلحاح فيما يتعلق بعبء الاهتمام المتزايد ، حيث نفضل أن تكون الميزانية العمومية أقل استفادة”.

تراكمت Diageo مستويات متزايدة من الديون ، والتي تصل إلى 20 مليار دولار صافي على ميزانيتها العمومية ، مما أثار مخاوف بين المستثمرين من أن العبء سوف يثبط الأرباح. تتراوح نسبة الرافعة المالية المستهدفة من 2.5 إلى 3 مرات صافي الديون إلى EBITDA. كانت النسبة في نهاية السنة المالية لعام 2024 في دياجو 3 مرات.

كان Jhangani في دوره السابق في CCEP يركز للغاية على عوائد المساهمين ، وشعبية مع المستثمرين نتيجة لذلك. قال محلل Jefferies Ed Mundy إنهم يبحثون عنه على حد سواء لوضع خطة لخفض التكاليف ، بالإضافة إلى بعض الطمأنينة في العائدات. وقال “الناس يريدون رؤية توزيعات الأرباح تستمر في النمو”.

على الرغم من أن غينيس هو الذي حصل على عناوين الصحف الأخيرة ، إلا أن العديد من المساهمين أخبروا التايمز فاينانشال تايمز أنهم لا يبحثون عن دياجو لبيع ستوت الشهير. تمتع المشروب بطلب غير مسبوق في الفترة التي تسبق عيد الميلاد ، مما تسبب في أن بعض الحانات جافة وتدفق على دياجو لعدم التنبؤ بضغط العرض.

قال روسباخ من ستيرن إنه “على الرغم من أنه من الجيد دائمًا التفكير في إعادة هيكلة المحافظ” ، إلا أن غينيس كانت “علامة تجارية لا يمكن الاستغناء عنها. . . ليس من الواضح أن القسط الذي سيحصلون عليه أفضل مما يمكنهم تحقيقه “.

وافق أحد المساهمين على أفضل 20 عامًا على أن دياجو يجب أن “يحتفظ” بالتأكيد “.

قامت Diageo بتفريغ العلامات التجارية ذات الأداء الضعيف بشكل مطرد ، بما في ذلك الروم الفنزويلي Pampero و Dutch Liqueur Safari. تم الإبلاغ عن العلامة التجارية الفودكا الفاخرة Cîroc أيضًا على كتلة التقطيع. انتهى الارتباط التجاري للعلامة التجارية مع مغني الراب شون كومبس في العام الماضي ، قبل أشهر من اتهامه بالاتجار بالجنس. ينكر هذه الادعاءات.

قال أحد المستشارين المقربين من الشركة إن مزيد من المبيعات قد تكون قيد الدراسة وأن دياجو كانت تراجع باستمرار محفظتها.

وقال “يعتمد ذلك على مدى رغبتهم في الحصول على عدوانية” ، مضيفًا أن الشركة يمكن أن “يمكن أن تنمو لتصبح ديونها” ، أو إذا كانت أكثر حذرًا ، ففكر في بيع شيء أكبر لا يمثل نوبة طبيعية في المحفظة أعمال البيرة الأفريقية ، مصانع الجعة في شرق إفريقيا في كينيا.

قامت Diageo بالفعل ببيع شركاتها الفرعية الأخرى للبيرة الأفريقية ، في تحول إلى نموذج “ضوء الأصول” الذي يحتفظ فيه بملكية علاماتها التجارية ، ولكنها تبيع عمليات مصنع الجعة وتوزيعها على شركاء التشغيل المحليين ، وليس على عكس نظام تعبئة Coca-Cola .

يتوقع المحللون أن يقوم Diageo بالإبلاغ عن نمو مبيعات عضوي بنسبة 0.4 في المائة في الأشهر الستة إلى ديسمبر ، وتراجع بنسبة 2.2 في المائة في الربح التشغيلي. من المتوقع أن ينخفض ​​هامش التشغيل الخاص به 79 نقطة أساس.

وقالت سيلين بانوتي ، محلل JPMorgan: “خلاصة القول هي أننا مررنا ببعض الازدهار والتمثال في الأرواح ، ونحن نحاول الآن تنظيف القاعدة”. “قد يكون من الضائع الاعتراف بهذا ثم أخذ السوق من خلال هذا السرد الجديد.”