مشكلة وكالة

ما هي مشكلة الوكالة؟

تنشأ النزاعات عندما يستغل أولئك الذين تم تكليفهم (الوكلاء) مسؤولية حماية مصالح الآخرين (الرئيس) بدلاً من ذلك السلطة أو السلطة لتحقيق مكاسب شخصية.

إنها مشكلة واسعة الانتشار تؤثر على كل منظمة تقريبًا ، بما في ذلك الشركات والهيئات الإدارية. تبذل المنظمات جهودًا لمعالجتها من خلال وضع تدابير مثل إجراءات الفحص الصارمة والمكافآت على الإنجازات والعقوبات على السلوك السيئ والمراقبين. ومع ذلك ، لا توجد منظمة قادرة على معالجة المشكلة بالكامل لأن تكاليف القيام بذلك تفوق في النهاية قيمة النتائج.

هناك نوعان من العلاقات بين الوكالات الرئيسية في مجال التمويل:

المديرين مقابل المساهمين

تظهر مشكلة وكالة محتملة بين المديرين والمساهمين إذا كانت الإدارة تمتلك أقل من 100 ٪ من حصة الشركة.

قد يتخذ المديرون خيارات لا تصب في مصلحة الشركة. على سبيل المثال ، قد يوسع المديرون أعمالهم في محاولة لتعزيز أمنهم الوظيفي.

الدائنون مقابل المساهمين

يقوم الدائنون بتقييم مخاطر الشركة وهيكل رأس المال وهيكل رأس المال المتوقع قبل اتخاذ قرار بشأن إقراضها المال. يتأثر التدفق النقدي المرتقب للأعمال ، وهو الشغل الشاغل للدائنين ، بكل هذه العوامل.

ومع ذلك ، يتم إجراء هذه الخيارات تحت سلطة المساهمين.

قد تكون هناك مشكلة وكالة بين المساهمين والدائنين لأن المساهمين سيعملون في مصلحتهم الفضلى. يمكن للمديرين ، على سبيل المثال ، اقتراض الأموال لإعادة شراء الأسهم من أجل تقليل قاعدة أسهم الشركة وتعزيز عائد المساهمين. على الرغم من أن المساهمين سيستفيدون من هذه الاستراتيجية ، إلا أن الدائنين سيشعرون بالقلق بسبب ارتفاع الديون الذي سيؤثر على التدفقات النقدية المستقبلية.

الأساليب الشائعة المتبعة لتجنب مشكلة الوكالة

التهديد بالسيطرة

تكلفة كالة

يدفع المساهمون تكاليف الوكالة من أجل تقليل مشاكل الوكالة والمساعدة في زيادة قيمة المالكين. الإستراتيجية الأكثر شيوعًا وفعالية من حيث التكلفة هي مواءمة مكافأة الإدارة مع تعظيم سعر السهم. الهدف هو مكافأة المديرين على العمل في مصلحة المالكين الفضلى. يُعد منح المديرين خيارات المشاركة طريقة شائعة للقيام بذلك. يمكن للمديرين شراء سهم بسعر السوق المحدد مسبقًا ؛ إذا ارتفع سعر السهم في المستقبل ، فستزيد مكافآت الإدارة أيضًا.

علاوة على ذلك ، تمكّن حزم المكافآت المصممة جيدًا الشركات من توظيف أفضل المديرين هناك. المزيد من الشركات اليوم تربط الأجر التنفيذي بأداء الشركة. من خلال تزويد المديرين بحافز مالي لتعظيم الأسهم ، يبدو أن هذا الحافز يشجع المديرين على التصرف بطريقة تتوافق نسبيًا مع تعظيم سعر السهم.