افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في أي مرحلة من الفقاعة هذه؟
يوجد الرسم البياني أعلاه في منطقة داعمة حول خطة تأخرت كثيرًا لتعويم اللوحة. ستقوم شركة Artex، ومقرها ليختنشتاين، بإدراج Art Share 002 الأسبوع المقبل، وهي الأسهم الأولى فيما تأمل أن تصبح أول بورصة في العالم للفنون الراقية.
تهدف Artex إلى جمع 55 مليون دولار عبر طرح خاص واستخدام العائدات للشراء ثلاث دراسات لصورة جورج داير, لوحة ثلاثية لفرانسيس بيكون موصوفة في الصفحة 36 من مذكرة العرض الأولي:
على خلفية غامضة ومظلمة، يبدو أن شخصية داير تخرج من أعماق نفسيته، وهي تمثيل مرئي للاضطراب الداخلي والقلق الوجودي. إن معالجة بيكون المميزة للحم، والتي غالبًا ما تستحضر اللحوم النيئة، ليست مجرد اختيار أسلوبي ولكنها انعكاس عميق للفناء والطبيعة العابرة للوجود البشري.
إلخ.
المالك الحالي للوحة، وهو “جامع أعمال فنية خاص” تم تحديده في الوثائق باسم Codelouf Limited، دفع 51.7 مليون دولار في مزاد كريستي في نيويورك في عام 2017. Codelouf هي شركة مسجلة في غيرنسي وترتبط بعائلة الكونت لوكا رينالدو كونتاردو بادولي. di Vighignolo، وهو ممول معروف بمجموعاته الواسعة من الأعمال الفنية والممتلكات البريطانية المستأجرة.
أسس أمير ليختنشتاين وينسيسلاس شركة Artex في عام 2020 بالشراكة مع ياسر بنجلون التويمي، وهو متداول سابق في مقايضة العجز الائتماني ومدير صندوق التحوط. وفي العام الماضي اقترضت شركتهم 55 مليون دولار من كودلوف ووافقت في الوقت نفسه على شراء لوحة بيكون الثلاثية بنفس المبلغ. إن الأموال النقدية الناتجة عن بيع الأسهم (صافي ما يقرب من 4 ملايين دولار من الرسوم والنفقات) ستؤدي إلى تسوية الديون وإكمال عملية الشراء. وفي حالة انخفاض اهتمام المستثمرين، ستأخذ Codelouf الأسهم الفائضة بدلاً من ما يصل إلى 25 في المائة من قيمة القرض.
أعلنت شركة Artex لأول مرة عن تعويم لحم الخنزير المقدد في شهر مايو، بعد أن حصلت على موافقة من الهيئة التنظيمية في ليختنشتاين لإطلاق تبادل فني في يناير الماضي. كان من المقرر أن يبدأ التداول في شهر يوليو، ولكن من خلال موقع Artex الإلكتروني، كان على الخطة أن تتطور قليلاً.
تقول الشركة في “بيان تصحيحي مهم للمستثمرين المحتملين” إنها بحاجة إلى معالجة المعلومات الخاطئة “التي تم الكشف عنها عبر وسائل الإعلام المتاحة للجمهور”:
بعد إجراء تحقيق شامل وتحليل مفصل للمعلومات التي تم الكشف عنها على الإنترنت وفي المقالات ومقاطع الفيديو المعنية، سعت الشركة إلى إزالة المعلومات ذات الصلة من الإنترنت والمقالات ومقاطع الفيديو.
قد يبدو كل هذا خجولًا بعض الشيء، نظرًا لأن المعلومات ذات الصلة في التقارير (بما في ذلك تقارير FT) تكرر إعلانات Artex التنظيمية. من المفترض أن تتضمن مقاطع الفيديو ظهور بن جلين تويمي في العديد من وسائل الإعلام لمناقشة الاستثمار الفني المجزأ، بما في ذلك على تلفزيون بلومبرج وPBS.
في شهر مايو، قالت Artex في بيان صحفي إن بيع أسهم Bacon سيكون “عرضًا للجمهور”، ولكن كان عليها توضيح أنه اكتتاب خاص. وفي شهر مايو أيضًا، أطلقت الشركة على Art Share 002 اسم “أداة التوريق التي يحكمها قانون التوريق في لوكسمبورج”، لكن كان عليها توضيح أن تبادلها أو بيع الأسهم لا يخضع لموافقات الجهة التنظيمية في لوكسمبورج. وقد قامت أكثر من مرة بتعيين شركة روتشيلد وشركاه كمستشار مالي، لكنها قالت منذ ذلك الحين إن روتشيلد ليست مشاركة.
أيضًا:
ستمثل الأسهم المطروحة حصة في رأس مال الشركة ولن تشكل أو تمثل أي حصة أو ملكية مباشرة في العمل الفني الذي سيتم شراؤه بعائدات الأسهم المطروحة؛
يمكن للمساهمين العاديين في Art Share 002 المطالبة بملكية جزئية لقيمة إعادة البيع النهائية للوحة من خلال حصة من الدرجة الثانية في السيارة ذات الأغراض الخاصة، مع وكيل شركة مملوكة لشركة Artex يتولى جميع وظائف الإدارة. يمنح هيكل المساهمين من الدرجة المزدوجة مجلس إدارة Art Share 002 المكون من ثلاثة أشخاص صلاحيات للحفاظ على الأسهم المدرجة في Artex حصريًا، والاعتراض على “أي مشروع مشترك، أو شراكة، أو اتفاقية تقاسم الأرباح، أو الدمج، أو الدمج، أو عملية التصفية، أو حل الشركة و / أو مشروع كبير “.
تعهدت Artex بدعم جميع تكاليف التشغيل، وهو أمر مهم لأن Art Share 002 . . .
لا تتوقع تحقيق إيرادات أو تدفقات نقدية من إعارة العمل الفني للمتاحف مجانًا. لن تقوم الشركة بأي أنشطة تجارية باستثناء الأنشطة المتعلقة بملكية العمل الفني وصيانته والترويج له، إلى الحد الذي تقتصر فيه هذه الأنشطة على الإدارة السلبية لملكية العمل الفني. تتمثل الإستراتيجية في عرض العمل الفني والترويج له بطريقة مصممة لتحسين فهم الجمهور له.
. . . ومسؤوليات امتلاك لحم الخنزير المقدد ليست قليلة الأهمية:
وتقدر التكاليف الثابتة بمبلغ 30 ألف دولار أمريكي، منها:
— 5000 دولار أمريكي سنويًا فيما يتعلق بتقرير الحالة السنوي؛ و
– 25000 دولار أمريكي لكل رحلة ذهابًا وإيابًا فيما يتعلق بالنقل من وإلى المتحف ذي الصلة.
تقدر التكاليف المتغيرة بمبلغ 50,305.44 دولارًا أمريكيًا، منها: – 35,305.44 دولارًا أمريكيًا سنويًا فيما يتعلق بتأمين العمل الفني، بقيمة مؤمنة قدرها 56,944,250 دولارًا أمريكيًا؛ و
— 15,000 دولار أمريكي سنويًا، تمثل التكاليف المرتبطة بأعمال الترميم والحفظ، إذا اقتضت الظروف ذلك.
يُمنع أيضًا المساهمين من الفئة ب (الذين يمثلون ما يصل إلى 99.93 في المائة من رأس المال) من ترشيح أعضاء مجلس الإدارة ويتم تحديد ملكيتهم بنسبة 10 في المائة، وفوق ذلك هناك شرط لتقديم عرض استحواذ في غضون 30 يومًا .
ماذا يحدث إذا تجاوز أحد المساهمين الحد الأقصى للملكية بنسبة 10 في المائة ولكنه يفتقر إلى القدرة أو الرغبة في تقديم عرض للباقي؟ حسنًا . . .
. . . يجب على أمين الملكية إجراء عملية بيع قسري بأفضل سعر ممكن على الأسهم المطروحة، وهو ما لا يضمن استرداد القيمة الأولية للاستثمار حيث قد يكون سعر السوق أقل من سعر الطرح. قد تستغرق عملية البيع القسري وقتًا أطول من المتوقع، مما يؤدي إلى تكاليف إضافية قد تؤدي إلى تقليل المبلغ المسترد من البيع القسري.
إنه يضيف إلى الملكية الجزئية بشروط كبيرة، بالإضافة إلى جميع الشروط المعتادة التي تأتي مع ترميز الأصول غير السائلة. ومع ذلك، فإن زيادة قدرها 55 مليون دولار ستكون في أعلى النطاق: فالتقييمات المذكورة في المذكرة تضع قيمة سوقية عادلة عند 45 مليون دولار وبين 49.5 مليون دولار إلى 57 مليون دولار. للتذكير بأن اللوحة الثلاثية عرضت في المزاد مرة واحدة فقط، وأن سعر شراء كودلوف كان 51.7 مليون دولار.
سيتم إغلاق الكتب الخاصة بالتنسيب في 8 مارس. اتصل روتشيلد وشركاه زيوس كابيتال لمزيد من المعلومات. أو، كما تعلمون، لا تفعل ذلك.