عندما يتعلق الأمر بالأسواق والاقتصاد ، كان أسبوع الأخبار بطيئًا. بيانات الإسكان فاقت التوقعات. كان هذا أمرًا إيجابيًا ويدعم فكرة أننا لن نشهد ركودًا لفترة من الوقت ، لكن هذا ليس جديدًا. أيضًا ، شهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول أن البنك المركزي لا يزال يركز على جعل التضخم يصل إلى هدفه البالغ 2 في المائة. وتخطط لإبقاء المعدلات مرتفعة وربما ترفعها أكثر. مرة أخرى ، عرفنا ذلك لأن باول كان يقولها مرارًا وتكرارًا لأكثر من عام.
لكن هناك شيء واحد يستحق بعض المناقشة: رد فعل السوق على شهادة باول. لقد انخفض واستمر في الانخفاض منذ ذلك الحين. إذا لم يقل باول شيئًا جديدًا ، فلماذا رد الفعل هذا؟ دعونا نلقي نظرة فاحصة.
لقد رأينا هذا من قبل
ما رأيناه مرارًا وتكرارًا خلال الأشهر العديدة الماضية هو أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يلتزم بالتحكم في التضخم من خلال معدلات أعلى ، ومن ثم سينخفض السوق نتيجة لذلك – تمامًا كما نراه الآن. بعد ذلك ، خلال الأسبوعين المقبلين ، سيصبح السوق مقتنعًا بطريقة ما بأن الأسعار تنخفض حقًا بعد كل شيء – وسوف يرتفع حتى يخرج باول أو عضو آخر في الاحتياطي الفيدرالي ويعيد الالتزام بالمعدلات الأعلى مرة أخرى. إنه يوم جرذ الأرض من جديد.
ما تخبرنا به الأسواق
هناك شيئان مهمان هنا. أولاً ، يظل الاحتياطي الفيدرالي ملتزماً بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة حتى ينحسر التضخم. ضع ذلك في الاعتبار وتجاهل التكهنات والعناوين. ثانيًا ، حتى في ضوء ذلك والنكسات الدورية ، أظهرت الأسواق المالية قوة مدهشة. ظلت أسعار الفائدة طويلة الأجل مقيدة ، وكان اتجاه سوق الأسهم أعلى منذ أكتوبر الماضي تقريبًا.
ما تخبرنا به الأسواق المالية ، مدعومًا بالبيانات الأخرى ، هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يسحب ما لم يتوقعه أحد حقًا: هبوط اقتصادي ضعيف حتى مع استمرار التضخم في الانخفاض. إذا كنت تعتقد أن الأسواق عقلانية ، فهذه أخبار جيدة. حتى التراجعات الدورية ، كما نشهدها الآن ، هي علامات على تلك العقلانية ، حيث يستجيب المستثمرون للأحداث الجارية. هذا ما نراه ، ويجب أن نراه ، في بيئة اقتصادية وسوقية صحية.
رؤية ايجابية
لذلك ، لم يكن هناك الكثير على جبهة الأخبار خلال الأسبوع الماضي ، لكن الأسواق تعمل كما ينبغي. لهذا السبب ، يمكننا أن نعتقد أن التوقعات أفضل بكثير مما تشير إليه العناوين الرئيسية. وهذه طريقة جيدة لإنهاء الأسبوع.