شركة فيليب موريس (NYSE: PM) يتم تداوله حاليًا بسعر 91 دولارًا للسهم ، أي أقل بنسبة 19٪ تقريبًا من مستواه البالغ 112 دولارًا في 17 فبراير 2022 (ارتفاع صدمة ما قبل التضخم) ، ويبدو أنها فرصة استثمارية جيدة. شهدت شركة Philip Morris تداول سهمها عند حوالي 99 دولارًا في نهاية يونيو 2022 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة ، ولا يزال أقل من هذا المستوى بنسبة 8 ٪. وبالمقارنة ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 10٪ خلال هذه الفترة. عانى سعر السهم خلال الأشهر الأخيرة بسبب انخفاض حجم السجائر المباعة في الربع الأول ، وانخفاض هوامش الربح ، وانخفاض في توقعات العام 2023 بالكامل.
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم فيليب موريس يجب أن يكسب أكثر من 23٪ من هنا. في حين أنه من المحتمل أن يتعافى السهم إلى تلك المستويات ، فإننا نقدر تقييم فيليب موريس أن تكون حوالي 107 دولارات للسهم ، أي حوالي 16٪ أعلى من سعر السوق. وذلك لأن حالة عدم اليقين الأخيرة في القطاع المالي جعلت المستثمرين قلقين بشأن الركود المحتمل. قد تشهد أعمال فيليب موريس تأثيرًا سلبيًا على حجمها إذا دخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود ، مع تحول العملاء إلى بدائل أقل سعرًا.
تحليلنا التفصيلي لـ صدمة فيليب موريس الصاعدة بعد التضخم يجسد الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم Philip Morris والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء فيليب موريس وستاندرد آند بورز 500 خلال أزمة 2007-2008
ارتفع سهم PM من حوالي 25 دولارًا في سبتمبر 2007 إلى 55 دولارًا في أغسطس 2008 (ذروة ما قبل الأزمة) وانخفض بشكل حاد إلى 33 دولارًا في مارس 2009 (مع انخفاض الأسواق) ، مما يعني أن مخزون PM فقد أكثر من 40 ٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد تعافى بعد أزمة عام 2008 إلى مستويات حوالي 48 دولارًا في أوائل عام 2010 ، حيث ارتفع بنسبة 44٪ تقريبًا بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009 ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات فيليب موريس خلال السنوات الأخيرة
ارتفعت إيرادات فيليب موريس من 29.8 مليار دولار في عام 2019 إلى 31.8 مليار دولار في عام 2022. ويمكن أن يُعزى ذلك إلى تحقيق أفضل للأسعار والنمو المستمر في وحدات التبغ المُسخن ، والتي عوضت عن الانخفاض الطفيف في حجم السجائر في عام 2022. ربحية السهم لشركة فيليب موريس أيضًا ارتفع من 4.61 دولار إلى 5.82 دولار للسهم الواحد خلال هذه الفترة. كان نمو الأرباح مدفوعًا بارتفاع الإيرادات وتوسع هامش التشغيل بمقدار 350 نقطة أساس ليصل إلى 36.6٪ في عام 2022 مقارنة الدخل التشغيلي لشركة فيليب موريس المزيد من التفاصيل. استحوذت شركة Philip Morris على شركة Swedish Match ، أكبر شركة لتصنيع التبغ الرطب الذي لا يدخن في إسكندنافيا ، في الربع الرابع من العام الماضي ، مما سيساعد في نمو المبيعات في المستقبل.
هل تمتلك شركة فيليب موريس وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
ارتفع إجمالي ديون فيليب موريس من 31.0 مليار دولار في عام 2019 إلى 43.1 مليار دولار في عام 2022 ، في حين انخفض إجمالي السيولة النقدية من حوالي 6.9 مليار دولار إلى 3.2 مليار دولار خلال نفس الفترة. تمتلك الشركة أيضًا استثمارات طويلة الأجل تتراوح بين 4 مليارات دولار و 5 مليارات دولار. كما أنه يجمع حوالي 11 مليار دولار من التدفقات النقدية من العمليات. بالنظر إلى التدفقات النقدية الأعلى ، من المحتمل أن تكون الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم فيليب موريس لديه القدرة على تحقيق مكاسب قوية بمجرد تهدئة المخاوف من الركود المحتمل. ومع ذلك ، يظل الضغط على الميزانية العمومية للشركة عامل خطر لتحقيق هذه المكاسب. ترافق هذا مع مخاوف من ركود محتمل وتأثيره على حجم السجائر يعني أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت حتى يصل مخزون PM إلى أعلى مستويات الصدمة قبل التضخم والتي تجاوزت 112 دولارًا.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة عالية الأداء ذات جانب سلبي منخفض بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة ذات قيمة معززة التي تغلبت على السوق باستمرار مع الحد من الخسائر خلال فترات الانخفاض الحاد في السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار