مع اقترابنا من شهر يونيو ، حان الوقت لتقييم ما وصلنا إليه في الأسواق والاقتصاد – وخاصة المخاطر.
قد يهدأ للأسواق
في الشهر الماضي ، تراجعت الأسواق المالية بشكل عام. استثناء ملحوظ هنا كان ناسداك. يتكون مؤشر ناسداك بشكل كبير من شركات التكنولوجيا ، وقد ارتفع بنسبة 6 في المائة فقط بفضل مفاجآت الأرباح الإيجابية والحماس العام للذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه ، كانت الأسواق الأمريكية الأخرى ثابتة أو منخفضة بشكل طفيف ، مدفوعة بالمخاوف بشأن الجدل حول سقف الديون في واشنطن. علاوة على ذلك ، تراجعت الأسواق الدولية (المتقدمة والناشئة) قليلاً ، كما فعل الدخل الثابت بمعدلات أعلى. بعد بداية قوية لهذا العام ، كان من المقرر أن تشهد الأسواق امتدادًا أكثر هدوءًا ، وهو أمر منطقي لأن فصل الصيف عادة ما يكون أكثر هدوءًا.
سقف الديون ينتقل إلى الرؤية الخلفية
الرياح المعاكسة الرئيسية في مايو كانت سقف الديون. النبأ السار هنا هو أن مجلس الشيوخ أقر مشروع قانون سقف الديون. مع توقع أن يوقع الرئيس بايدن عليه ليصبح قانونًا اليوم ، فإن مخاطر سقف الديون ستكون خارج الطاولة لهذا العام والعام المقبل ، مما يزيل قلقًا سياسيًا كبيرًا في الأسواق.
ارتفاع التضخم
وبينما تتحسن الأخبار السياسية ، أظهر القلق الاقتصادي الرئيسي – التضخم – علامات تدل على أن الأمور تزداد سوءًا. انخفض معدل التضخم بشكل كبير هذا العام ، لكن بيانات مايو أظهرت دلائل على أنه قد يرتفع مرة أخرى. مع هذه الأخبار ، عكست الأسواق الافتراض السابق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا ويدفع المعدلات إلى الارتفاع مرة أخرى. كانت هذه رياحًا معاكسة أخرى ويجب مراقبتها في الأشهر المقبلة.
هنا ، من المهم التفكير في سبب ارتفاع التضخم. بعد كل شيء ، هذا لسبب وجيه: استمرار قوة الاقتصاد. شهد الشهر الماضي نمو الوظائف متفوقًا على التوقعات ، حيث جاء قويًا للغاية. كما ارتفعت ثقة المستهلك والأعمال ، وزاد الإنفاق بقوة. بينما لا يزال الركود ممكنًا ، تشير البيانات إلى أنه لا يزال بعيدًا بعض الشيء. كما أظهرت أرباح الشركات قوة مفاجئة ، مما يشير إلى أن الشركات تواصل العمل بنجاح. باختصار ، لا تزال البيانات حتى الآن أفضل من العناوين الرئيسية. على الرغم من أن الاقتصاد قد يتباطأ ، إلا أنه لا يزال ينمو.
المخاطر مقابل. الأساسيات
في حين أن التوقعات لا تزال إيجابية ، لا تزال هناك مخاطر بالطبع. مع اقتراب حل مشكلة سقف الديون ، فإن ما يحدث بعد ذلك مع الاحتياطي الفيدرالي هو مصدر القلق الرئيسي. إذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في الاجتماع التالي بعد كل شيء ، والتي ستكون مفاجأة ، فقد تزعج الأسواق. خارج الولايات المتحدة ، لا تزال لدينا حرب في أوروبا ، وكذلك الورقة البرية للصين. وهذا لا يأخذ في الاعتبار المخاطر التي لم نرها بعد. لا شيء مضمون.
على الرغم من هذه المخاطر ، فإن الأساسيات سليمة. الاقتصاد يتباطأ ، لكنه لا يزال ينمو. يبدو أننا تجنبنا حدوث اضطراب سياسي للاقتصاد ، وهو أمر إيجابي كبير. وبينما لا تزال هناك مخاوف حقيقية بشأن التضخم ، فمن المرجح أننا سنواصل إحراز تقدم.
المزيد من التحسن في المستقبل؟
كانت أخبار الشهر الماضي مختلطة وهيمنت عليها المخاوف السياسية. بشكل عام ، كانت هناك أخبار جيدة أكثر من الأخبار السيئة ، ويبدو من المرجح أن يستمر هذا التحسن. خلال الأشهر العديدة القادمة ، على سبيل المثال ، سنعرف أين نحن في ظل الركود ، وينبغي أن يستمر التضخم والمعدلات في التحسن. بعبارة أخرى ، نحن نواجه مخاطر حقيقية ، لكننا سنواصل تجاوزها. يمكننا بالتأكيد أن نتوقع المزيد من الاضطرابات. لكن على الرغم من العناوين الرئيسية ، نحن في مكان جيد جدًا حيث نتطلع إلى الصيف.
