مخزون Altria (NYSE: MO) يتم تداولها حاليًا بسعر 45 دولارًا للسهم ، أي أقل بحوالي 20٪ من مستواه البالغ 57 دولارًا في 7 مايو 2022 (ذروة صدمة ما قبل التضخم) ، ويبدو أن لديها احتمالية لتحقيق مكاسب كبيرة. شهدت Altria تداول سهمها عند حوالي 51 دولارًا في نهاية يونيو 2022 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة ، ولا يزال أقل من هذا المستوى بنسبة 12 ٪. وبالمقارنة ، ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 6٪ خلال هذه الفترة. عانى سعر السهم خلال الأشهر الأخيرة بسبب الاختلاط في الربع الأول ، والذي شهد انخفاضًا منخفضًا من رقمين في حجم المنتجات القابلة للتدخين المباعة وتراجعًا متواضعًا في الهامش. ومع ذلك ، أعادت الشركة التأكيد على توقعاتها للعام بأكمله من 3٪ إلى 6٪ نمو الأرباح المعدلة.
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم Altria يجب أن يكسب أكثر من 25٪ من هنا. في حين أن لديها القدرة على التعافي إلى تلك المستويات ، فإننا نقدر تقييم شركة Altria أن تكون حوالي 50 دولارًا للسهم ، أي حوالي 12٪ أعلى من سعر السوق. وذلك لأن حالة عدم اليقين الأخيرة في القطاع المالي جعلت المستثمرين قلقين بشأن الركود المحتمل. قد تشهد أعمال Altria تأثيرًا سلبيًا على حجم السجائر إذا دخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود ، مع تحول العملاء إلى بدائل أقل سعرًا.
تحليلنا التفصيلي لـ صدمة ألتريا الصاعدة بعد التضخم يجسد الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم Altria والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء Altria و S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم MO من حوالي 70 دولارًا في سبتمبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى 15 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أن مخزون MO خسر أكثر من 75 ٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد تعافى بعد أزمة عام 2008 إلى مستويات حوالي 20 دولارًا في أوائل عام 2010 ، حيث ارتفع بنسبة 27٪ تقريبًا بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009 ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات شركة Altria خلال السنوات الأخيرة
بلغت إيرادات شركة Altria 25.1 مليار دولار في عام 2022 ، على نفس المستوى الذي كانت عليه في عام 2019 ، قبل تفشي الوباء. ويمكن أن يعزى ذلك إلى تحقيق الأسعار بشكل أفضل والنمو المستمر لمنتجات التبغ الفموي ؛ كلاهما ساعد في تعويض انخفاض حجم السجائر في السنوات الأخيرة. كما ارتفع العائد على السهم من Altria إلى 3.19 دولار أمريكي في عام 2022 ، مقارنة بخسارة قدرها 0.70 دولار أمريكي للسهم الواحد في عام 2019. وكان نمو الأرباح مدفوعًا بزيادة قدرها 2500 نقطة أساس في الهامش التشغيلي المبلغ عنه إلى 29.4٪ في عام 2022. ويرجع ذلك إلى رسوم انخفاض القيمة 8.9 مليار دولار أمريكي. المتعلقة باستثمارها في JUUL في عام 2019. وعلى أساس معدل ، نمت ربحية السهم إلى 4.85 دولار أمريكي من 4.22 دولار أمريكي خلال نفس الفترة. ملكنا مقارنة الدخل التشغيلي لشركة Altria لوحة القيادة لديها المزيد من التفاصيل.
هل تمتلك ألتريا وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
انخفض إجمالي ديون ألتريا من 28 مليار دولار في عام 2019 إلى 27 مليار دولار في عام 2022 ، في حين زاد إجمالي ديون ألتريا من حوالي 2.1 مليار دولار إلى 4.0 مليار دولار خلال نفس الفترة. تمتلك الشركة أيضًا استثمارات طويلة الأجل ، والتي انخفضت بشكل كبير من 23.6 مليار دولار إلى 9.6 مليار دولار خلال هذه الفترة. يمكن أن يُعزى ذلك في المقام الأول إلى الانخفاض الكبير في القيمة السوقية لشركة جول ، بعد أن حظرت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية منتجاتها في الولايات المتحدة في يونيو من العام الماضي ، وواجهت الشركة عدة دعاوى قضائية. [1]. كما أنه يجمع حوالي 8 مليارات دولار من التدفقات النقدية من العمليات. بالنظر إلى التدفقات النقدية الأعلى ، من المحتمل أن تكون الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم Altria لديه القدرة على تحقيق المزيد من المكاسب بمجرد تهدئة المخاوف من حدوث ركود محتمل. ومع ذلك ، فإن المخاوف من حدوث ركود محتمل وتأثيره على حجم السجائر تعني أن مخزون MO قد يستغرق بعض الوقت للوصول إلى أعلى مستويات الصدمة قبل التضخم والتي تجاوزت 57 دولارًا.
في حين أن مخزون MO لديه مجال للنمو ، فمن المفيد معرفة كيفية القيام بذلك أقران ألتريا أجرة على المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيّمة للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة عالية الجودة هذا يضرب السوق باستمرار منذ عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار