الأسهم كورنينج (NYSE: GLW) يتم تداوله حاليًا بسعر 32 دولارًا للسهم ، أي أقل بنسبة 32٪ تقريبًا من مستواه البالغ 46 دولارًا في 25 أبريل 2021 (ارتفاع صدمة ما قبل التضخم) ، ويبدو أنها فرصة استثمارية جيدة. شهدت كورنينغ تداول سهمها عند حوالي 32 دولارًا في نهاية يونيو 2022 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة ، وهو الآن عند نفس المستوى. وبالمقارنة ، ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 11٪ خلال هذه الفترة.
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم Corning يجب أن يكسب أكثر من 45٪ من هنا. في حين أنه من المحتمل أن يتعافى السهم إلى تلك المستويات ، فإننا نقدر تقييم كورنينغ أن تكون حوالي 37 دولارًا للسهم ، أي حوالي 17٪ أعلى من سعر السوق. وذلك لأن حالة عدم اليقين الأخيرة في القطاع المالي جعلت المستثمرين قلقين بشأن الركود المحتمل. شهدت كورنينغ انكماشًا في الخط الأعلى في الماضي القريب بسبب قيود سلسلة التوريد وتأثير عمليات الإغلاق في الصين. ومع ذلك ، من المتوقع أن ينعكس هذا الاتجاه في الأرباع القادمة ، ومن المحتمل أن يكون تأثيرًا جيدًا لسهم GLW.
تحليلنا التفصيلي لـ صدمة كورنينغ الصاعدة بعد التضخم يجسد الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم Corning والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء كورنينج وستاندرد آند بورز 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض مخزون GLW من 25 دولارًا في سبتمبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى 11 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أن مخزون GLW فقد أكثر من 58 ٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد تعافى بعد أزمة عام 2008 إلى مستويات حوالي 19 دولارًا في أوائل عام 2010 ، حيث ارتفع بنسبة 83 ٪ تقريبًا بين مارس 2009 ويناير 2010. شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51 ٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009 ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات كورنينج خلال السنوات الأخيرة
ارتفعت إيرادات كورنينج من 11.5 مليار دولار في عام 2019 إلى 13.7 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا الماضية. يمكن أن يعزى ذلك إلى زيادة الطلب على 5G ومرشحات جسيمات البنزين. على الرغم من ذلك ، انخفض العائد على السهم لشركة Corning من 1.56 دولار إلى 1.09 دولار للسهم خلال هذه الفترة. يمكن أن يعزى انخفاض الأرباح إلى تخفيض هامش التشغيل بأكثر من 300 نقطة أساس. ملكنا مقارنة الدخل التشغيلي لشركة Corning المزيد من التفاصيل. أعلنت شركة Corning مؤخرًا عن زيادة أسعار منتجاتها من زجاج العرض بنسبة 20٪ ، اعتبارًا من الربع الثالث من هذا العام ، وفي نفس الوقت تقريبًا ، تتوقع الشركة ارتفاعًا في الطلب. يجب أن تساعد هذه الخطوة في تحسين هامش التشغيل الذي يواجه ضغوطًا بسبب ارتفاع التكاليف.
هل تمتلك كورنينج وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
انخفض إجمالي ديون كورنينج من 7.7 مليار دولار في 2019 إلى 6.9 مليار دولار الآن ، في حين انخفض إجمالي السيولة النقدية من حوالي 2.4 مليار دولار إلى 1.1 مليار دولار خلال نفس الفترة. كما أنه يجمع حوالي 2 مليار دولار من التدفقات النقدية من العمليات. يبدو أن الشركة ، بالاستعانة بوسادة السيولة النقدية لديها ، في وضع جيد للوفاء بالتزاماتها على المدى القريب.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم كورنينج لديه القدرة على تحقيق مكاسب قوية بمجرد تهدئة المخاوف من الركود المحتمل. ومع ذلك ، يظل الضغط على الخط الأعلى وهامش التشغيل للشركة عامل خطر لتحقيق هذه المكاسب. وقد ترافق ذلك مع مخاوف من حدوث ركود محتمل وتأثيره على منتجات العرض والطلب المرتبط بتقنية 5G ، مما يعني أنه قد يستغرق بعض الوقت لسهم GLW للوصول إلى أعلى مستويات الصدمة قبل التضخم والتي تجاوزت 47 دولارًا.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة عالية الأداء ذات جانب سلبي منخفض بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة ذات قيمة معززة التي تغلبت على السوق باستمرار مع الحد من الخسائر خلال فترات الانخفاض الحاد في السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار