مخزون Illumina (ناسداك
NDAQ
: ILMN) يتم تداولها حاليًا عند 187 دولارًا للسهم الواحد ، أي أقل بنسبة 51٪ تقريبًا من مستواها في مارس 2021 ، ويمكن أن تشهد عوائد قوية بمرور الوقت. شهدت ILMN تداول أسهمها عند حوالي 184 دولارًا في أواخر يونيو 2022 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة الأسعار ، وهي الآن أعلى بشكل هامشي من هذا المستوى ، في حين أن مؤشر S&P 500 الأوسع قد اكتسب حوالي 17 ٪ خلال هذه الفترة. يمكن أن يُعزى هذا الأداء الضعيف لسهم ILMN خلال العام الماضي أو نحو ذلك إلى رسوم انخفاض القيمة البالغة 3.9 مليار دولار أمريكي على الشهرة و 458 مليون دولار أمريكي (مسجلة في عام 2022) في الغرامات المحتملة من المفوضية الأوروبية المتعلقة بالاستحواذ على Grail. لاحظ أن Illumina
ILMN
استحوذت على Grail في عام 2021 على الرغم من المخاوف التنظيمية ، ومن المرجح أن تواجه غرامة قدرها 10٪ من مبيعاتها السنوية العالمية كعقوبة لإغلاق الصفقة دون موافقة الاتحاد الأوروبي لمكافحة الاحتكار. [1]
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم البالغ 525 دولارًا (شوهد في أغسطس 2021) يعني أن سهم ILMN يجب أن يكسب 181٪ من هنا. في حين أن هذا قد لا يحدث في أي وقت قريب ، يبدو سهم ILMN جذابًا من منظور التقييم ويمكن أن يرى مستويات أعلى. يتم تداولها في 7x الإيرادات ، مقارنة بمتوسط آخر خمس سنوات يزيد قليلاً 15x. ملكنا مقارنة نسب تقييم Illumina لوحة القيادة لديها المزيد من التفاصيل.
تحليلنا التفصيلي لـ صدمة إلومينا الصاعدة بعد التضخم يجسد الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات.
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة.
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة.
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر.
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم ILMN والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء Illumina و S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم ILMN من 87 دولارًا في أغسطس 2008 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى حوالي 31 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أنه فقد حوالي 40 ٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد فشل في التعافي بعد أزمة عام 2008 وظل عند مستويات حوالي 31 دولارًا في أوائل عام 2010. في المقابل ، شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51 ٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بعد ذلك 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 لتصل إلى مستويات 1،124.
أساسيات Illumina خلال السنوات الأخيرة
عائدات شركة Illumina من 3.5 مليار دولار في 2019 إلى 4.6 مليار دولار في 2022 ، مدفوعًا بالطلب المتزايد على التسلسل الجيني. كما عزز فحص السرطان واختبار الجينوميات السكانية للشركة نمو مبيعاتها. أيضًا ، ساهمت المكاسب من برامج المراقبة Covid-19 في توسع الخط الأعلى. لدى Illumina نموذج إيرادات متكرر من المواد الاستهلاكية والخدمات ، حيث تمثل 84٪ من إجمالي مبيعات الشركة في عام 2022.
انخفض الهامش التشغيلي لشركة Illumina من 28٪ في 2019 إلى -91٪ في عام 2022 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض القيمة والرسوم الأخرى (المتعلقة بالاستحواذ على Grail) المسجلة في عام 2022 مقارنة الدخل التشغيلي لشركة Illumina لوحة القيادة لديها المزيد من التفاصيل. انخفضت أرباح الشركة المعلنة من 6.81 دولارًا أمريكيًا في عام 2019 إلى (28.00 دولارًا أمريكيًا) في عام 2022.
هل تمتلك شركة Illumina وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
تضاعف إجمالي ديون Illumina تقريبًا من 1.8 مليار دولار في 2019 إلى 3.5 مليار دولار في 2022 ، في حين انخفض إجمالي السيولة النقدية من حوالي 3.4 مليار دولار إلى 2.0 مليار دولار خلال نفس الفترة. حصلت الشركة على 0.4 مليار دولار من التدفقات النقدية من العمليات في عام 2022. نظرًا لوضعها النقدي ، يبدو أن Illumina في وضع مريح للوفاء بالتزاماتها على المدى القريب.
خاتمة
في حين أن جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم Illumina لديه القدرة على تحقيق مكاسب قوية بمجرد تهدئة المخاوف من حدوث ركود محتمل. نعتقد أنه يمكن للمستثمرين استخدام الانخفاض الحالي في ILMN لتحقيق مكاسب قوية على المدى الطويل. ومع ذلك ، فإن أي ارتفاع كبير في التكاليف القانونية المرتبطة بالاستحواذ على Grail يظل عامل خطر لتحقيق هذه المكاسب.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة عالية الجودة هزم السوق باستمرار منذ عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار