أسهم شركة الخطوط الجوية الأمريكية (ناسداك
NDAQ
: AAL) يتم تداوله حاليًا بسعر 15 دولارًا للسهم الواحد ، أي أقل من 40٪ عن مستواه في يونيو 2021 ، ويبدو أنه يمكنه رؤية مستويات أعلى بمرور الوقت. شهدت شركة أمريكان إيرلاينز ، وهي واحدة من أكبر الشركات في صناعة الطيران في البلاد ، تداول أسهمها عند حوالي 25 دولارًا في أوائل يونيو 2021 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة الأسعار ، ولا يزال 40 ٪ أقل من هذا المستوى. ارتفع السهم بنسبة 15٪ منذ أدنى مستوى له في سبتمبر 2022 مقارنة بمؤشر S&P 500 ، الذي كسب حوالي 6٪ خلال هذه الفترة. كان الارتفاع في الأسهم خلال الأشهر الأخيرة مدفوعًا بالانخفاض المطرد في معدل التضخم استجابةً لخطة رفع أسعار الفائدة الفيدرالية القوية – على الرغم من أن المستثمرين لا يزالون لديهم مخاوف بشأن الركود المحتمل. الزيادة الملحوظة في عائدات شركة أمريكان إيرلاينز خلال الأرباع الأخيرة ، ساهم أيضًا في انتعاش المخزون.
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم AAL يجب أن يكسب أكثر من 65٪ من هنا. ومع ذلك ، لا نعتقد أن ذلك سيتحقق في أي وقت قريبًا ويقدر تقييم شركة أمريكان إيرلاينز لتكون حوالي 16 دولارًا أمريكيًا للسهم ، مما يعني زيادة المكاسب بنسبة 15٪. هذا لأن الشركة لديها مستويات ديون أعلى ، وهامش تشغيلها البالغ 7.3٪ في عام 2022 لا يزال أقل من مستويات ما قبل الوباء. مع ارتفاع تكاليف الوقود ، قد تشهد الشركة نموًا أبطأ في الأرباح على المدى القريب. نعتقد أن الأرباح المعدلة ستظل على الأرجح أقل من رقمها السابق للوباء البالغ 3.79 دولار (2019) في 2023 وكذلك 2024.
تحليلنا التفصيلي لـ صعود شركة أمريكان إيرلاينز صدمة ما بعد التضخم يلتقط الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022 ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. مؤشر S&P 500 يرفض أكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم AAL والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء AAL و S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم AAL من 26 دولارًا تقريبًا في سبتمبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى أقل من 3 دولارات في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أن سهم AAL خسر ما يقرب من 90٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد تعافى بعد أزمة 2008 إلى مستويات حوالي 5 دولارات في أوائل عام 2010 ، وارتفع بنسبة 70٪ بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات AAL خلال السنوات الأخيرة
انخفضت إيرادات AAL بشكل حاد من 45.8 مليار دولار في عام 2019 إلى 17.3 مليار دولار فقط في عام 2020 حيث أثر تفشي Covid-19 على صناعة الطيران بشدة. تحسنت الإيرادات تدريجيًا خلال عام 2021 قبل أن تصل إلى 49 مليار دولار في عام 2022 ، مع انتعاش الطلب على السفر. ارتفعت عائدات أميال ركاب أمريكان إيرلاينز بمقدار 2.3 مرة بين عامي 2020 و 2022 ، بينما ارتفعت إيرادات الركاب لكل ميل مقعد متاح بنسبة 69٪.
على الرغم من ارتفاع الإيرادات ، انخفضت الأرباح من 3.80 دولارًا أمريكيًا في عام 2019 إلى 0.20 دولارًا أمريكيًا في عام 2022 بسبب ارتفاع تكاليف الوقود والتشغيل الأخرى. أبلغت AAL عن خسارة قدرها 18.36 دولارًا للسهم الواحد في عام 2020 عندما أثر الوباء بشدة على بياناتها المالية.
هل تمتلك AAL وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
ارتفع إجمالي ديون AAL من 24.3 مليار دولار في عام 2019 إلى 38.1 مليار دولار في عام 2022 ، في حين زاد إجمالي الدين من حوالي 4.0 مليار دولار إلى 13.4 مليار دولار خلال نفس الفترة. ومع ذلك ، فإن الارتفاع في الرصيد النقدي يرجع في المقام الأول إلى الديون الإضافية التي تم جمعها ، حيث أن التدفقات النقدية التشغيلية السلبية الثقيلة في عام 2020 البالغة 6.5 مليار دولار أمريكي قضت بالكامل تقريبًا على التدفقات النقدية التشغيلية الإيجابية في 2019 و 2021 و 2022. مخاطر المدى التي تواجهها الشركة.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم أمريكان إيرلاينز لديه القدرة على تحقيق مكاسب قوية بمجرد تهدئة المخاوف من حدوث ركود محتمل. ومع ذلك ، يظل الضغط على الميزانية العمومية للشركة عامل خطر كبير لتحقيق هذه المكاسب.
في حين أن سهم American Airlines قد يكون لديه مجال للنمو ، فإن تحليلنا لـ أمريكان إيرلاينز مقابل دلتا إيرلاينز يرى أن الخيار الأخير هو خيار استثماري أفضل. تحقق من كيفية أداء نظراء الخطوط الجوية الأمريكية الآخرين على المقاييس المهمة. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في Peer Comparisons.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة عالية الأداء ذات جانب سلبي منخفض بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة قيمة معززة التي تغلبت على السوق باستمرار مع الحد من الخسائر خلال فترات الانخفاض الحاد في السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار