نحن في وقت غريب حيث أسعار الفائدة عند (أو على الأقل قريبة) من الذروة – لكن معظم الناس لم يدركوا ذلك بعد. عندما تظهر أخيرًا ، من المرجح أن ترتفع مجموعة واحدة من الصناديق المغلقة (CEFs) (وتدفع لنا أرباحًا من رقمين أيضًا).
إنني أتحدث عن صناديق السندات ، وجزء “الأرباح المكونة من رقمين” بدأ بالفعل على قدم وساق ، حيث تجاوزت عائدات بعض سندات CEFs للشركات أكثر من 12٪. (مكافأة إضافية: معظم CEFs للسندات تدفع أرباحًا شهرية أيضًا.)
بالمناسبة ، لا أتحدث هنا فقط: إنها أكبر مدير للأصول في العالم ، وهي شركة تتمتع ، نظرًا لحجمها الهائل ومواردها البحثية العميقة ، بإمكانية الوصول إلى رؤى من المستوى التالي لا يمكن لأي شخص آخر التنافس معها.
يخبرنا لاعب بوند بقيمة 9.4 تريليون دولار أن نشتري Bond CEFs الآن
سيكون ذلك بلاك روك
BLK
، التي تدير ما قيمته 9.4 تريليون دولار من الأصول. في مكالمة الأرباح الأخيرة ، قال رئيس شركة بلاك روك ، روب كابيتو ، شيئًا مثيرًا للاهتمام ، مشيرًا إلى “حوالي سبعة تريليونات في حسابات سوق المال تكون جاهزة عندما يشعر الناس أن المعدلات قد بلغت ذروتها لإغراق سوق الدخل الثابت ، ونحن بحاجة إلى وضع أنفسنا لالتقاط ذلك.”
بعبارة أخرى ، هناك الكثير من المدخرين الذين تريد BlackRock نقل أموالهم من وضع أموالهم في حسابات توفير عالية الفائدة إلى صناديق تحتفظ بسندات البلدية والشركات.
من الواضح أن شركة بلاك روك تسعى لجني المزيد من الأموال هنا ، لكنهم ليسوا الوحيدين الذين يستفيدون – إنها استراتيجية رائعة للمدخرين أيضًا ، لأنه مع انخفاض أسعار الفائدة ، سترتفع أسعار السندات.
في الوقت نفسه ، ستنخفض أسعار الفائدة على حسابات التوفير ذات الفائدة المرتفعة ، مما يدفع بالمزيد من تلك السيولة “الهامشية” إلى سوق الدخل الثابت ، كما يقول كابيتو.
وقبل أن تسأل ، نحن نفضل CEFs لأننا نريد من المديرين البشريين إدارة محافظنا ، وليس الخوارزميات ، لأن التحليل العميق أمر بالغ الأهمية لاستثمار السندات الناجح (كما هو الحال بالنسبة للروابط الشخصية التي لا يمكن إلا لمدير نشط توفيرها ؛ فهي تتيح لنا الوصول إلى أفضل الإصدارات الجديدة عند إصدارها).
هذا هو السبب في أن الاستثمار مع شركة مثل BlackRock هو استراتيجية رائعة مع سندات الشركات. لكن ليس عليك أن تتعامل مع هذه الشركة المهيمنة: فالمديرين الأصغر حجمًا لديهم تاريخ قوي أيضًا:
هنا يمكنك رؤية ملف صندوق كالاموس الديناميكي القابل للتحويل والدخل (CCD) و ال صندوق الدخل متعدد القطاعات لشركة بلاك روك (BIT
قليل
) ، اثنين من CEFs تركزان على سندات الشركات ذات عوائد كبيرة: CCD تدفع 11.1٪ و BIT تدفع 10.3٪. لذلك مقابل كل 10000 دولار في هذه الصناديق ، فإنك تحصل على حوالي 87.50 دولارًا شهريًا في المتوسط ، كل شهر. هذا دخل مكون من ستة أرقام بمليون دولار فقط.
لا تقوم هذه الصناديق فقط بدفع تدفقات دخل كبيرة ، ولكن يمكنك أن ترى أنها تتفوق بسهولة على حيازة سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل (الخط الأزرق الفاتح أعلاه ، بانخفاض 7.2 ٪ في السنوات الخمس الماضية) وصناديق الاستثمار المتداولة ذات العائد المرتفع ، صندوق SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK
JNK
) ، بزيادة 13.3٪ فقط.
والصفقة الأفضل هنا مفاجئة إلى حد ما: BIT ، على الرغم من أصلها في BlackRock ، يتم تداولها بخصم طفيف على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة محفظة السندات الأساسية) كما أكتب هذا ، في حين أن صندوق Calamos الأقل شهرة يتمتع بعلاوة 2.7٪. يذهب هذا فقط لإظهار سوء التسعير الذي يظهر بانتظام في سوق CEF.
سجل سلامة مثبت
ولكن ماذا لو كان لدينا ركود ، مثل الركود الذي توقعه الجميع العام الماضي؟ وفقًا لموديز ، فإن معدل التخلف عن السداد على السندات سيرتفع إلى 4.9٪ في عام 2024 لأن الأوقات الاقتصادية السيئة ستجعل الشركات معسرة. هذا يبدو مرتفعًا ، لكن دعنا نتعمق أكثر.
أن 4.9٪ في الواقع تتعلق سندات المضاربة ، ليس كل السندات. معظم الناس لا يعرفون ذلك! إنهم يرون العنوان الرئيسي ، ومن المفهوم أن يزداد قلقهم. لكن 23٪ فقط من السندات هي من فئة المضاربة ، وفقًا لشركة S&P Global. وهذا يعني أن السيناريو الأسوأ الاقتصادي هو أن 1.13٪ من جميع السندات تتخلف عن السداد. لوضع ذلك في السياق ، فإن خمسة من سندات CCD البالغ عددها 455 ستتخلف عن السداد ، مقابل خسارة إجمالية لـ NAV تبلغ حوالي 2 ٪.
لذا نعم ، يمكن أن تشهد CCD انخفاض محفظتها بنسبة 2٪ في العامين المقبلين بسبب التخلف عن السداد. ولكن حتى هذا السيناريو غير المحتمل سوف يتضاءل أمام تدفق الدخل المكون من رقمين الذي سيحصل عليه المساهمون في اتفاقية مكافحة التصحر.
إذا كنت تريد المزيد من الأمان ، فهناك خيارات أخرى ، مثل صناديق سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية التي تتجنب الديون المتعثرة تمامًا. ال صندوق بيمكو للشركات والدخل (PTY) أحد الأمثلة على ذلك ، وله سجل حافل يحسد عليه ، حيث حقق ما يقرب من 900 ٪ من الأرباح منذ إنشائه في عام 2002.
العثرة؟ ربما يكون PIMCO هو مدير CEF الوحيد الذي يتمتع بقدر أكبر من الجاذبية من BlackRock – وهو الكاش الذي يترجم إلى أقساط أعلى على أموالهم. والآن ، تقدم شركة PTY علاوة بنسبة 30٪. لا يتم تداول هذا الخصم أبدًا بخصم ، ولكن الآن سيكون الوقت المناسب لإبقائه في قائمة المراقبة الخاصة بك – وفكر في الشراء عندما ينخفض هذا القسط ، لنقل أقل من متوسط الخمس سنوات البالغ 23٪.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي في نظرة مخالفة. لمزيد من أفكار الدخل الرائع ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.4٪.“
إفشاء: لا يوجد
